Motorcar Parts (MPAA) 2027 年第一季度收益电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026 年 8 月 10 日，星期一，东部时间下午 1 点

参会人员

• 企业传播与投资者关系副总裁 - Gary S. Maier
• 董事长、总裁兼首席执行官 - Selwyn H. Joffe
• 首席财务官 - David Lee

主要内容

• 净销售额 - 1.68 亿美元，较去年 1.884 亿美元下降，主要由于客户订单的预期时机。
• GAAP 毛利率 - 16.2%，较去年 18.0% 下降，受到非现金费用和不利外汇汇率的影响。
• 调整后毛利率 - 20.2%，不包括 2.4% 的非现金费用和 1.6% 的一次性现金项目。
• 外汇影响 - 350 万美元，约占毛利的 2%，由于美元对墨西哥比索贬值。
• 营业收入 - 350 万美元，较去年 2010 万美元下降，受到 470 万美元非现金费用和 300 万美元一次性过渡项目的影响。
• 调整后营业收入 - 1120 万美元，包括外汇波动的负面影响。
• 净亏损 - 1340 万美元，或每股 0.71 美元，而去年净收入为 300 万美元，或每稀释股 0.15 美元。
• 利息支出 - 1200 万美元，较去年 1280 万美元下降，原因是应收账款折扣计划的利用率降低。
• 经营现金流 - 使用 1130 万美元，主要由于营运资金需求和库存增加以支持新业务承诺。
• 净银行债务 - 9970 万美元，包括截至 2026 年 6 月 30 日的 1.188 亿美元循环贷款减去 1910 万美元现金。
• 净银行债务与 EBITDA 比率 - 1.26，基于过去 12 个月非现金和一次性现金费用前的 EBITDA 为 7910 万美元。
• 股票回购 - 190 万美元，涉及在第一季度以平均价格 14.98 美元回购 129,523 股。
• 剩余回购授权 - 201 万美元，适用于公司当前授权的股票回购计划。
• 2027 财年净销售指导 - 7.8 亿至 8 亿美元，反映同比增长 7.5% 至 10.2%。
• 2027 财年营业收入指导 - 8600 万至 9100 万美元，代表在不包括非现金和一次性费用的情况下增长 12.3% 至 18.8%。
• 2027 财年 EBITDA 指导 - 9500 万至 1 亿美元，支持下半年预计将增加的新业务承诺。
• 年化净销售目标 - 到 2027 财年末达到 9 亿美元，包括预计超过 1 亿美元但尚未纳入指导的额外年化销售。
• 平均车辆年龄 - 13 年，较 2024 年的 12.6 年有所增加，支持对非自愿零件的替换需求。
• 美国轻型车辆数量 - 2.89 亿，较一年前的 2.86 亿有所增加。
• 过渡和遣散费用 - 300 万美元，主要与重型业务从加拿大迁移到墨西哥相关。
• Centric Parts 历史销售额 - 4 亿美元，代表该品牌在收购前达到的最高年化毛销售额。

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风险

• Lee 指出，由于外汇波动，毛利率受到约 2% 的负面影响，特别是美元对墨西哥比索的贬值。
• 管理层表示，销售增长的时机受到客户从竞争对手处购买清算库存的影响，延迟了某些新业务机会。

摘要

美国汽车零部件公司(MPAA -3.49%) 重申其 2027 财年的财务目标，尽管第一季度销售受到订单时机和竞争对手库存清算的阻力。管理层报告称，包括 Centric Parts 品牌的重新推出和重型业务迁移到墨西哥的业务发展，预计将在下半年推动增长。公司的战略重点仍然是非自愿的售后市场类别，受益于行业动态的支持，例如美国车辆车队的平均年龄不断增加。此外，公司正在评估其电动汽车模拟器业务的战略选择，同时扩大在墨西哥和拉丁美洲的国际足迹。

• 首席执行官 Selwyn Joffe 表示：“我们很高兴能为这些客户带来他们喜爱的原始 Magic Sauce 配方，与他们认可的品牌重新结合，” 指的是 Centric Parts 的重新推出。
• 公司正在探索其电动汽车模拟器业务的战略选择，首席财务官 David Lee 指出，公司在评估过程中继续 “确保获得知名的新 OE 客户承诺”。
• 管理层报告称，美国轻型售后市场预计在 2026 年增长 5.2%，到 2029 年市场总值预计将超过 5000 亿美元。
• 公司与 PNC 银行完成了贷款协议的续签，将其信贷设施的到期日延长至 2031 年 8 月，Joffe 指出这认可了公司的 “里程碑” 和在行业中的 “稳固地位”。
• MPAA 正在利用其在墨西哥的制造足迹，以满足来自扩展到拉丁美洲和南美洲的美国零售商日益增长的需求。
• 重型业务从加拿大迁移到墨西哥的工作接近完成，管理层预计这一举措将改善长期的运营效率和利润率。

行业术语表

• 核心：客户退回的旧汽车零部件，经过再制造后作为替换零件使用。
• 旋转电气：主要由发电机和起动器组成的汽车类别。
• SKU：库存单位，特定产品或服务的唯一标识符。
• OE：原始设备，指由汽车制造商生产的零件。
• 仿真器：一种硬件或软件工具，模拟系统的行为，例如电动车动力系统，用于测试和诊断目的。
• 硬件部件：车辆的基本机械组件，通常涉及发动机、变速器或刹车。
• 非可自由支配零件：保持车辆正常运转所需的基本替换组件，例如起动器、发电机和刹车。

全部电话会议记录

操作员： 大家好。感谢您加入我们，欢迎参加美国汽车零部件公司 2027 财年第一季度电话会议。在今天的准备发言后，我们将进行问答环节。如果您想提问，请按 *1 举手。要撤回您的问题，请再次按 *1。现在我将会议交给公司企业传播和投资者关系副总裁 Gary S. Maier。请继续。

Gary S. Maier： 谢谢。谢谢你，Caleb，也感谢大家的参与。在我将电话交给董事长、总裁兼首席执行官 Selwyn H. Joffe 和公司首席财务官 David Lee 之前，我想提醒大家注意今天新闻稿中包含的安全港声明。2000 年的《私人证券诉讼改革法》为某些前瞻性声明提供了安全港，包括在今天的电话会议中所作的声明。这些前瞻性声明基于公司对未来发展的当前预期和信念，以及它们对公司的潜在影响。不能保证影响公司的未来发展将是预期的。美国汽车零部件公司。

实际结果可能与前瞻性声明中预测的结果有所不同。这些前瞻性声明涉及重大风险和不确定性，其中一些超出了公司的控制范围，并可能根据各种因素发生变化。特别是，关于预期未来增长和机会的期望可能无法实现。公司没有义务公开修订或更新任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。有关公司业务的一些持续风险和不确定性的更详细讨论，请参阅公司向证券交易委员会提交的各种文件。

话虽如此，我现在想开始会议，并将其交给 Selwyn H. Joffe。

Selwyn H. Joffe： 好的。谢谢你，Gary。我感谢大家今天的参与。正如我们今天早上发布的财报中所述，尽管我们和行业在 2027 财年第一季度面临预期的逆风，我们仍然有信心实现我们的预期。我们的信心得到了许多新的销售承诺、商业发展和机会的支持，这些都将在 2027 财年逐步落实。其中一些受到竞争格局变化的影响。关于后者，让我简要讨论一下我们最近宣布的 Centric Parts 刹车品牌收购。我们预计将在本财年结束前重新推出。

我们对通过推出新的原始 Centric 刹车品牌产品线所带来的战略增长机会感到兴奋。初步客户反馈表明，市场对我们能够提供高质量产品的需求和信心积压已久，且具有强大的消费者品牌认知度，以及拥有行业领先团队以重新建立市场地位的优势。Centric 成功的核心在于两个持久的优势：始终如一的卓越消费者满意度和最佳的目录准确性。安装人员一直赞扬刹车片以及所有其他刹车相关产品为行业领先。我们特别高兴能够拥有刹车片配方的产品。

这些趋势将通过 MPA 证明的制造、工程、目录和相关能力得到强有力的放大。我们很高兴能将他们喜爱的原始 Magic Sauce 配方与他们认可的品牌重新结合在一起。结合这些属性，建立了深厚的历史和客户信任基础，基于始终如一地提供最高质量的刹车产品。这种对质量和精确性的承诺将重新建立，推动更强的消费者满意度和忠诚度，为 Centric 的强劲增长和长期可持续性奠定基础。正如您所知，我们在过去几年中一直战略性地专注于扩大我们在刹车相关产品类别中的地位。显然，Centric 刹车片品牌的收购补充了这一战略。

我应该提到，在其巅峰时期，我们相信 Centric 的年销售额达到了 4 亿美元。这表明我们预期未来将有重要的机会。即使在这些机会之前，我们预计来自 Centric 采购的刹车相关产品的销售已经上升，形成了一个基于我们 50 多年旗舰旋转电气类别和行业声誉的第二个巨型类别。在非可自由支配的磨损类别中，市场机会是显著的。通过车辆生命周期内的多次更换销售得到了增强。我们的维修服务由 DIY（自己动手）和专业服务提供商完成。在这两种情况下，我们在这两个市场中的存在正在不断增长。

在三大汽车零售商以及 NAPA 和主要传统仓储分销商中。简而言之，我们具备财务实力和战略愿景，能够在所有非可自由支配的售后市场类别中实现显著的市场份额增长。我们为零售和传统客户提供优质产品、行业领先的 SKU 覆盖率和订单完成率。并得到增值的商品和市场支持。正如我之前强调的，美国轻型车辆的平均年龄持续上升。最新的行业数据显示，平均年龄已从 2024 年的 12.6 年上升至 13 年。此外，路上的车辆数量也从一年前的 2.86 亿辆增加到 2.89 亿辆。

我们预计在车辆生命周期内将有更多的更换机会。特别是消费者持有车辆的时间更长。这一趋势也得到了更广泛的售后市场和新车可负担性数据的支持。根据汽车护理协会和 BEMA 提供给标普全球市场情报的数据，美国轻型车辆的售后市场预计将在 2026 年增长 5.2%。反映出硬件、流体和服务劳动力的持续强劲，预计到 2029 年将超过 5000 亿美元。同时，新车的可负担性对许多消费者仍然是一个制约因素。凯利蓝皮书报告称，2025 年 9 月新车交易价格首次超过 5 万美元。

我们相信这些动态强化了消费者倾向于维护和修理现有车辆，而不是加速购买新车的趋势。这支持了对非可自由支配售后市场类别的长期需求。简而言之，行业动态是有利的，我们都致力于关注客户。提供优质的产品和服务，定价合理。重型旋转电气的优势也为未来提供了良好的机会。我们继续利用我们在这一市场的声誉和行业地位，同时专注于进一步提升运营效率和利润率的机会。在这方面，我应该强调我们重型业务的迁移，从加拿大迁至墨西哥，这一过程始于 2026 财年的后期。

作为我们持续改进承诺的一部分，这一过程接近完成。我们期待在完成这一交易时进一步提升运营效率的机会。行业报告显示，车队运营商持有车辆的时间更长。这对我们的业务是个好兆头，因为我们能够提供可靠的替换零件。这些动态也支持我们利用我们优质品牌名称的声誉。我们预计这将增强我们的市场地位，特别是在向重型售后市场细分领域的渠道合作伙伴供应发电机和起动机方面。

此外，我们继续在墨西哥体验到对我们售后零件的需求增加。这与我们现有的战略运营和分销网络相辅相成。随着我们美国的零售商和仓储分销商客户在拉丁美洲和南美洲的扩展，我们在支持这一增长的同时也处于有利位置。关于我们的诊断业务，我们的 JBT-1 台式测试仪在行业中处于领先地位，已安装基础持续增长。我们还预计在北美以外会有更多机会，随着业务的发展，包括潜在的新应用，这些应用将补充和利用我们的技术。简而言之，我们相信我们的非售后零件的前景光明，无论是乘用车还是重型应用。

我们专注于利用我们的能力和产能，为所有品牌和型号的车辆提供广泛的 SKU，无论是新车还是旧车。正如我之前提到的，推迟并不是我们非可自由支配产品的长期选择。如果您的汽车或重型车辆无法启动或停止，您就无法驾驶。我们相信在竞争环境持续变化的情况下，我们有重要的进一步增长和盈利机会。现在我想把电话交给 David。

David Lee: 谢谢你，Selwyn，大家早上好。让我开始概述几个我想讨论的主题。我们将讨论 2026 财年第一季度的分析、销售势头和机会、毛利率、现金流、资产负债表、流动性和债务杠杆、股票回购、我们电动车模拟器业务的潜在战略选择，以及重申截至 2027 年 3 月 31 日的当前财年 27 年的指导。让我们从 2026 财年第一季度的分析开始。2026 财年第一季度于 6 月 30 日结束，净销售额为 1.68 亿美元，受到订单时机的影响，符合预期。

随着财政年度的推进，我们相信更高的销售额以及对效率和成本降低的持续关注将有利于财政 27 的业绩。从销售的角度来看，随着销售势头的增强，加上 Selwyn 之前提到的新业务承诺，以及其他重要机会，我们相信公司在短期内将会在多个方面受益。这包括对毛利率的有利影响、持续的年度现金流生成、净银行债务减少以及增加股东价值的机会。简而言之，我们的业务基本面强劲。关于毛利率，让我先详细讨论第一季度的情况。

毛利率为 16.2%，相比去年同期的 18% 有所下降。毛利率受到 2.4% 的非现金费用和 1.6% 的一次性项目的影响，具体细节见今早的财报发布的展览 2。排除这些非现金和某些一次性现金项目后，毛利率为 20.2%。此外，毛利率还受到约 2% 或约 350 万美元的不利外汇汇率影响，这是由于美元对墨西哥比索的贬值。毛利率还受到由于订单时机导致的销售下降的影响。预计财政 27 的毛利率将继续受到销售增长、过度吸收以及整体成本降低和效率提升的有利影响。

总体而言，关于毛利率，我们仍然专注于整体毛利的提升，这得益于强劲的势头和更大程度的刹车相关产能的利用。我们还关注通过进一步改善运营效率所带来的整体毛利的积极影响，这得益于我们的关税缓解措施、在我们产品市场份额增加时对废料销售的更好定价、将某些业务迁移到全球低成本设施（包括墨西哥）的额外机会，以及进一步的战略成本降低。这些举措预计将对整体毛利产生积极影响。

关于我们季度的现金流和流动性资产，由于新业务的库存增加，我们的营运资金使用情况受到影响。第一季度我们在现金和运营活动中使用了 1130 万美元。在财政 20 第一季度回购了 190 万美元的股份后，公司在 2026 年 6 月 30 日的循环贷款为 1.188 亿美元，减去现金 1910 万美元，导致净银行债务为 9970 万美元。公司在当前授权的股份回购计划下还有 2010 万美元可用于回购股份。

在截至 2026 年 3 月 31 日的过去三年中，公司从运营活动中产生了约 1.038 亿美元的现金。截至 2026 年 6 月 30 日，我们的流动性仍然强劲，总现金和可用资金约为 1.124 亿美元。我们仍然专注于增加运营利润和毛利，并通过全球业务的增长和运营效率生成正现金流。除了我们希望增加运营利润的目标外，包括之前解释的毛利扩张举措带来的好处，我们还预计将有进一步的机会来中和营运资金。这得益于客户产品需求规划、增强的库存管理以及延长我们的供应商付款条款，包括扩大我们对供应商的供应链融资计划。

关于债务杠杆，根据我们今天提交的信息，截至 2026 年 6 月 30 日的 12 个月内，EBITDA 为 6000 万美元。在同一时期，非现金和一次性现金费用影响前的 EBITDA 为 7910 万美元。回顾一下，我们在 2026 年 6 月 30 日的净银行债务为 9970 万美元，而上述提到的非现金和一次性现金费用影响前的 EBITDA 为 7910 万美元，导致净银行债务与 EBITDA 的比率为 1.26。此外，公司最近宣布续签贷款协议，将到期日延长至 2031 年 8 月，由 PNC 银行设定。

此次续签认可了公司的里程碑、在汽车售后市场的稳固地位以及管理层对战略增长和盈利能力的承诺。我们还致力于进一步增加股份回购的机会。在财政第一季度，公司以平均每股 14.98 美元的价格回购了 13 万股，耗资 190 万美元。关于我们的电动车模拟器业务，这是一项非核心资产，我们正在继续探索战略选择，以利用其行业领先的专有技术，包括一款先进的下一代模拟器。在继续探索战略选择的同时，我们也在为我们的模拟器业务争取新的知名原始设备制造商客户承诺。

关于指导，Motorcar Parts of America 重申指导，预计截至 2027 年 3 月 31 日的财政年度净销售额将同比增长 7.5% 至 10.2%，反映排除某些非经常性项目，包括由于进口关税降低而产生的关税转嫁和非经常性核心收入。预计净销售额在 7.8 亿至 8 亿美元之间。目前的指导包括预计将在财政年度下半年逐步增加的新业务承诺。由于客户利用从之前供应商处购买的清算库存，逐步增加的时机受到了一定影响。

此外，我们预计到 2027 财年末将增加超过 1 亿美元的额外年化净销售额，这一部分未包含在指引中，原因在于时间的不确定性。总之，年化净销售额预计到 2027 财年末将超过 9 亿美元。预计营业收入将在 8600 万美元到 9100 万美元之间，同比增长率在 12.3% 到 18.8% 之间，这些估计反映了 2026 年 8 月 10 日实施的关税的预期影响，并不包括某些非现金项目和一次性费用。

预计折旧和摊销约为 900 万美元。基于上述数据，预计 EBITDA 将在 9500 万美元到 1 亿美元之间。有关结果的详细信息，请参阅今天早上发布的财报新闻稿。现在我想开放提问环节。

操作员： 现在我们将开始问答环节。如果您想提问，请按 *1 举手。要撤回您的问题，请再次按 *1。我们要求您在提问时拿起听筒，以确保最佳音质。如果您在本地被静音，请记得取消静音。请稍等，我们正在整理问答名单。目前没有问题。我现在将电话转回给 Selwyn H. Joffe 进行结束发言。

Selwyn H. Joffe： 好的。总之，我们对未来的展望持乐观态度。我们在非可自由支配的汽车售后市场中的地位持续增强。竞争格局的变化对我们的短期和长期地位有利，这一地位因在刹车相关类别中的扩展而得到显著提升。同样重要的是，路上的汽车数量持续增加，且车辆年龄也在增长。简而言之，尽管季节性和客户订购动态可能会影响订单，但我们的年同比预期令人兴奋。我们将继续专注于进一步提高效率，并充分利用一个不易复制的全球平台来满足需求，扩大我们非可自由支配产品的市场份额，以及我们的诊断测试业务。我们的流动性强，杠杆率低。

我们拥有进一步提升股东价值的资源、能力和潜力。最后，感谢所有团队成员的贡献，他们始终专注于提供最高水平的服务。我们都致力于成为推动我们今天和明天世界的零部件和解决方案的行业领导者。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。

操作员： 您现在可以断开连接。谢谢。