我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。美国银行分析师 Tal Liani 预测，由于对 GPU 计算的持续需求超过供应，AI 云服务提供商 CoreWeave 和 Nebius 的运营利润率可能会提高 500 到 1000 个基点。Liani 维持对 CoreWeave 的买入评级，目标价为 140 美元，对 Nebius 的目标价为 310 美元，理由是能够利用新一代芯片，同时延长旧款 GPU 的收入生命周期。华尔街的共识依然乐观，尽管略低于美国银行的预测
根据五颗星的美国银行（Bank of America，BAC）分析师 Tal Liani 的说法，AI 云服务提供商 CoreWeave（CRWV）和 Nebius（NBIS）的运营利润率可能会提高 500 到 1000 个基点，因为对 GPU 计算的需求持续超过供应。这位分析师表示，最近两家公司发布的财报显示，它们可以通过使用新一代芯片来增加收入，同时通过更长时间地从旧款 GPU 中获得更多收益来降低成本。因此，Liani 在 12479 名华尔街分析师中排名第 708，维持对 CoreWeave 和 Nebius 的买入评级，目标价分别为 140 美元和 310 美元。
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毫不奇怪，价格上涨的原因是客户仍然希望获得比供应商能提供的更多的 AI 计算能力。美国银行表示，来自超大规模数据中心和 AI 实验室的需求依然强劲，同时企业也在增加支出，因为早期的 AI 推理项目产生了可观的回报。
由于产能仍然有限，客户越来越愿意支付溢价，而不是等待更便宜的计算服务。此外，新款 GPU 的价格持续上涨，而旧款 GPU 则避免了投资者在新产品发布后通常会预期的急剧折扣。
旧款 GPU 的价值可能超出投资者的预期
CoreWeave 的 Nvidia（NVDA）A100 设备群是一个很好的例子。这些 GPU 的合同有效期至 2029 年，这意味着自 2020 年首次推出以来，其经济使用寿命至少为九年。如果旧硬件能够持续产生收入，那么 CoreWeave 就不需要每一代新 GPU 立即替代上一代。相反，新系统可以增加产能，而旧设备则继续产生现金流。
这种更长的使用寿命也使得大规模扩张的合理性更容易得到证明。CoreWeave 计划到 2030 年达到 8GW 的产能，而 Nebius 预计从 2027 年开始每年部署超过 1GW。美国银行认为，这表明这些公司对 AI 基础设施需求将保持强劲充满信心。同时，它们也将主要瓶颈从寻找客户转向确保足够的电力并按计划实际建设产能。
华尔街的看法
总体而言，华尔街对这两只股票仍持乐观态度，尽管共识目标低于美国银行的预测。TipRanks 目前显示，CoreWeave 的共识评级为适度买入，平均目标价为 136.48 美元。Nebius 的共识评级也为适度买入，平均目标价为 264.22 美元。（见 CRWV 股票预测。）