Gentherm 以摩丁制造交易扩展至汽车领域以外，目标实现 35 亿美元收入

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Gentherm（纳斯达克代码：THRM）概述了其计划，旨在超越轻型车辆的热舒适产品，扩大利润率，并完成与摩丁性能科技的合并，管理层预计将在第四季度初完成该交易。

在摩根大通的活动上，总裁兼首席执行官比尔·普雷斯利将 Gentherm 描述为一家价值 15 亿美元的热能和精密流量管理技术提供商。公司的核心平台包括空气移动设备、气动系统、阀门系统和热能技术。其当前的收入结构为 97% 来自汽车行业，3% 来自医疗行业，但管理层表示正在寻求在医疗、家居和办公家具、商用车辆、越野设备和发电领域的增长。

Gentherm 销售的产品包括加热和冷却座椅、加热方向盘、腰部和按摩系统、外科加热毯、加热垫和液体加热设备。普雷斯利表示，公司为超过 50 家汽车制造商提供产品，并在其核心汽车市场中占据约 50% 的份额。

摩丁交易瞄准更广泛的市场

管理层表示，与摩丁性能科技的计划合并代表了 Gentherm 在终端市场结构转变中的重要一步。摩丁性能科技生产用于商用车辆、越野设备和发电应用的热交换器。

普雷斯利表示，合并后的公司在第一天将拥有约 26 亿美元的收入，EBITDA 利润率超过 12%，对轻型车辆的依赖度低于 70%。Gentherm 设定了到 2030 年实现 35 亿美元收入和超过 5 亿美元 EBITDA 的目标。

公司预计该交易将创造交叉销售机会，包括到 2030 年预计增加 1 亿美元的额外收入。普雷斯利表示，其中一半以上的机会预计来自 Gentherm 的阀门业务。这些产品可以与摩丁的热交换器一起使用，而摩丁的运营可以为 Gentherm 提供接触新客户和市场的机会。

印度被强调为一个潜在的好处。普雷斯利表示，摩丁在该国拥有制造能力和商业团队，使 Gentherm 能够追求与两轮车、冷却产品、阀门和风扇相关的机会。

首席财务官兼财务主管乔恩·杜亚德表示，该交易结构为反向莫里斯信托。Gentherm 在 1 月份宣布了该交易，已获得监管批准，并获得了 8 亿美元的承诺融资。他表示，公司计划在 9 月 10 日举行股东投票，并仍在按计划于第四季度初完成交易，前提是包括国税局裁定在内的剩余事项。

汽车增长受到接受率和新产品发布的支持

杜亚德表示，Gentherm 在上半年表现强劲，得益于生产启动、广泛的收入增长和运营改善。中国、北美和欧洲都对增长做出了贡献，而气动腰部和按摩产品是主要贡献者。

管理层将这一年从利润角度描述为 “U 型”。Gentherm 在第一季度取得了强劲的业绩，但第二季度因通货膨胀压力和与制造足迹转型相关的库存调整而出现下滑。杜亚德表示，公司在财报发布后提高了业绩指引。

到 2027 年，Gentherm 预计收入将比之前发布的指引中值增长 10%，这基于已获业务和项目可见性。管理层预计腰部和按摩系统将继续成为其增长最快的产品类别之一。

Gentherm 估计，气候控制座椅目前覆盖约 50% 的座椅，到 2030 年可能达到 70%。气动系统用空气囊和阀门替代机械和电动腰部解决方案，接受率约为 15%，到 2030 年可能翻倍，杜亚德表示。

在中国，公司预计长期增长将达到市场的中到高个位数。杜亚德表示，Gentherm 已根据当地需求调整其产品和运营，并在看到持久机会时与中国汽车制造商进行选择性合作。他补充说，扩展到欧洲的中国汽车制造商可能会转向 Gentherm，因为它已经在欧洲建立了足迹。

家居、办公和医疗项目推进

普雷斯利表示，Gentherm 的家居和办公业务从去年 6 月的初步工作转向 12 月的生产，使用与汽车应用相同的技术和设备。公司最初与 KUKA 家居用品赢得了业务，随后又增加了四家其他原始设备制造商，尽管这些客户尚未公开命名。

管理层表示，预计到 2028 年，家居和办公收入将达到 1 亿美元，支持的应用包括沙发、躺椅、双人沙发、床垫和办公家具。普雷斯利表示，该业务正在利用开放的制造能力，并未要求额外的资本投资。

在医疗领域，Gentherm 计划本月开始从 ThermAffyx（一个为机器人手术设计的加热和患者定位系统）中产生收入。普雷斯利表示，公司将汽车加热座椅技术与高密度泡沫固定垫和控制器结合，以应对手术期间患者的低体温。

该产品于 4 月在新奥尔良的围手术期注册护士协会活动上进行了软启动。普雷斯利表示，有 60 人报名参加培训，50 人参加了试用期，Gentherm 已与团体采购组织签订了合同。

Douyard 还讨论了 Gentherm 收购 IME 的情况，这是一家患者热管理业务，预计年收入将在 1700 万到 1800 万美元之间，EBITDA 利润率超过 20%。Gentherm 预计其合并的医疗业务，目前约为 5000 万美元，将在 2030 年之前超过 1 亿美元，并接近 1.5 亿美元。

利润率扩张计划

Gentherm 正在追求在未来五年内超过 300 个基点的利润率扩张。Douyard 提到，制造足迹整合、改善定价和合同条款、更高的产量，以及来自家庭、办公室和医疗产品的更大贡献是主要驱动因素。

公司预计，传统的 Gentherm 和 Modine Performance Technologies 的 EBITDA 利润率将从大约 12% 提升至 15% 以上，预计到本世纪末。Presley 表示，Gentherm 打算利用预期的现金生成进行战略投资、收购和股东回报。

关于 Gentherm (NASDAQ:THRM)

Gentherm Incorporated NASDAQ: THRM 是一家全球领先的先进热管理技术开发和供应商，服务于汽车、特种车辆、医疗、消费和工业市场。公司的核心重点在于提供集成的加热和冷却系统，旨在提高能源效率、舒适性和安全性，适用于广泛的应用场景。Gentherm 的产品组合包括座椅热系统、加热和通风座椅表面、方向盘加热器、电池热管理解决方案以及电动车的气候系统。

在汽车行业，Gentherm 与领先的原始设备制造商合作，设计和制造高性能热解决方案，以满足行业对减轻重量、降低能耗和提高乘客舒适度的严格要求。

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