Prabhudas Lilladher 建议持有高露洁棕榄，目标价为 2242 卢比
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Prabhudas Lilladher 对高露洁的评级维持为 “持有”，目标价格为 2,242 卢比。该公司指出，稳健的前景得益于高端市场的强劲表现、城市增长的回暖以及高利润率的电子商务渗透。尽管预计销量增长将在中低个位数范围内，但由于基数较低，预计 FY27 的净利润增长将达到两位数。尽管增长率不尽如人意，但 FY28 的估值为 33 倍，仍被认为是便宜的
Prabhudas Lilladher 关于高露洁的研究报告
CLGT 分析师会议提供了稳定的前景，主要由以下因素推动：1) 高端市场（高露洁全效、可见白紫和 Periogard）的持续强劲表现，增长更快且利润率更高；2) 城市增长加速，超过农村增长；3) 电子商务的早期双位数渗透率，利润率（比公司平均水平高出 400 个基点）和增长均有利；4) 有利趋势，如农村地区刷牙频率降低和更长的牙刷更换周期。尽管我们预计高端市场将保持强劲增长，但 Sensodyne 进入美白市场可能会增加市场竞争。CLGT 继续专注于：1) 将每日两次使用牙膏的渗透率从当前的 24% 提升；2) 将印度农村地区每日一次刷牙的渗透率从当前的 55% 提高；3) 通过高露洁全效、可见白紫和 Periogard 等优质产品实现高端市场的更高增长；4) 在电子商务/质量控制中的更高渗透率（约 400 个基点的利润率提升）。
前景
我们预计销量增长将稳定在中个位数；然而，较高的广告和促销支出将限制任何显著的利润率扩张。考虑到低基数，我们预计 FY27 大部分时间的净利润将实现双位数增长。我们估计 FY26-28 的每股收益年均增长率为 9.0%。我们以 38 倍的 2028 年 3 月每股收益对 CLGT 进行估值，并设定目标价为 2,242 卢比。尽管增长率不尽人意，但以 33 倍的 FY28 估值来看，仍然便宜。维持持有评级。 免责声明
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高露洁 - 1807026 - prabhu