‘令人担忧’：央行经济学家警告，人工智能正在推动即将到来的市场调整

美国国旗在纽约证券交易所（NYSE）附近的华尔街标志后飘扬，拍摄于 2026 年 4 月 22 日。

Angela Weiss | Afp | Getty Images

美国和欧洲股市创下历史新高，投资者纷纷涌入人工智能热潮，但欧洲中央银行的经济学家警告历史表明，未来可能会出现急剧下滑。

经济学家在周一的博客中写道：“对过去技术革命的经济研究得出了一个令人担忧的结论：当前股市估值的修正是可能的。” 并引用了两种潜在情景。

他们表示，修正可能发生，因为 “过于自信、过于乐观的投资者” 将价格推高到超出其基本价值的水平，当这种热情消退时，可能会导致崩盘。

但他们补充说，即使当前估值准确反映了人工智能重塑全球经济和提升企业利润的能力，价格下跌也是可以预期的。

经济学家提到 19 世纪铁路热潮、20 世纪 20 年代电力和无线电的扩展，以及 1990 年代互联网的兴起——当前的人工智能浪潮并不是第一次被与 2000 年代初的互联网泡沫进行比较。

在每一种情况下，投资者对技术转型成功的紧张情绪蔓延到更广泛的经济中。

经济学家写道：“随着采用的普及……不确定性变得遍及整个经济。如果那项技术出现问题，整个经济都会受到影响。”

这驱使投资者要求更高的风险溢价，他们的分析发现，这可能最终会导致股价下跌，即使利润增长依然强劲。

他们表示：“这两种观点都暗示着一场繁荣之后会出现修正，或者从任何估值上升的地方回落，未来某个时刻可能会发生。” 并指出这可能会随后伴随复苏和股市进一步攀升。

他们表示：“确切的时机是无法提前知道的。这些繁荣 - 崩溃模式只有在事后才能识别。”

博客继续警告这种回调的后果，并敦促投资者为此做好准备。

经济学家表示，欧洲零售投资者高度暴露，可能并未意识到，因为全球指数基金和养老金中 “七大巨头” 股票的普遍存在。

他们继续指出，急剧的修正可能通过基金结构引发连锁反应，最终威胁到欧元区的稳定。

他们表示：“与互联网泡沫时期不同，今天的起点留给降息或使用财政政策来缓冲后果的空间明显更小。”

选择 CNBC 作为您在谷歌上的首选来源，永远不会错过来自商业新闻最可信赖名称的任何时刻。