特斯拉的投资者表示，尽管存在与 SpaceX 合并的可能性，但在当前价格下，对 TSLA 的兴趣仍然不高
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Gary Black，未来基金的管理合伙人，预计今年 SpaceX 与特斯拉合并的可能性很高，但由于对估值的担忧，他对 TSLA 股票的兴趣不大。他估计特斯拉的市盈率大约在 195-200 倍，认为尽管可能存在协同效应和约 20% 的溢价报价，但现有股东在交易完成之前面临显著的稀释和价值损失风险。因此，Black 对特斯拉当前的价格保持谨慎态度
The Future Fund 的管理合伙人 Gary Black 认为，SpaceX (SPCX) 和特斯拉 (TSLA) 在今年合并的可能性很高，但他对 TSLA 股票在当前估值下保持谨慎。Black 预计 SpaceX 可能会以大约 20% 的溢价提出全股票收购特斯拉的报价，理由是两家公司之间的协同效应以及 Elon Musk 对两者的领导。
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虽然特斯拉在电动车、机器人和太阳能电池板领域处于领先地位，但 SpaceX 的业务组合更广泛，涵盖了太空探索、卫星通信和人工智能。
在上市后，SpaceX 的估值急剧上升，使其比特斯拉更具价值。SpaceX 目前的市值约为 1.90 万亿美元，而特斯拉为 1.35 万亿美元。鉴于估值差距，Black 认为 SpaceX 可能会寻求收购特斯拉。
为什么 Black 预计会有合并
Black 认为特斯拉与 SpaceX 的结合可以使 Musk 的角色更轻松，同时在两家公司之间创造战略协同效应。然而，他预计许多现有的特斯拉股东在交易宣布后会立即出售股票，而不是等待六到十二个月以完成合并。
根据 Black 的说法，特斯拉股东在全股票交易中可能面临大约 50% 的稀释。他认为他们所获得的 SpaceX 股票在合并完成之前可能会贬值，从而降低特斯拉投资者的交易价值。
Black 还指出，尽管他认为潜在收购的可能性很高，但特斯拉的表现仍低于纳斯达克 100 指数。
为什么 Black 对特斯拉保持谨慎
尽管预计可能会被收购，Black 表示他对特斯拉当前价格的 "兴趣不高"，主要是由于估值问题。
他估计特斯拉的交易价格约为 195 倍 2026 年的收益，同时预计长期每股收益增长约为 35%。在另一篇文章中，他提到的估值约为 200 倍收益和 25% 的长期增长。Black 认为，即使有强劲的预期增长，特斯拉当前的估值使得今天购买 TSLA 股票的投资者难以获得可观的回报。
Black 认为投资者应该区分他们对特斯拉产品的热情和其股票的估值。对于特斯拉投资者来说，潜在的 SpaceX 合并可能提供一个重要的催化剂，但他的观点突显了一个重要风险：交易公告并不一定意味着现有股东会立即受益。溢价、潜在稀释以及 SpaceX 股票价格的变化都可能影响特斯拉股东最终获得的价值。
特斯拉是买入、持有还是卖出？
在 TipRanks 上，TSLA 的共识评级为持有，基于 10 个买入、15 个持有和 3 个卖出评级。特斯拉的平均目标价格为 377.43 美元，意味着从当前水平有 11.2% 的上涨潜力。今年迄今，特斯拉股票已下跌 24.6%。