Janus International (JBI) 2026 年第二季度收益电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年8月11日，星期二，东部时间上午 10 点

参与电话会议的人员

• 投资者关系高级总监 - Sara E. Macioch
• 首席执行官 - Ramey Pierce Jackson
• 首席财务官 - Anselm Wong

主要信息

• 总收入 - $233.5 百万，来自 Janus International Group, Inc.(JBI +0.39%)，同比增长 2.4%，主要受益于 Kiwi II Construction 收购带来的非有机贡献。
• 调整后 EBITDA - $40.2 百万，同比下降 18%，反映出产品组合不佳和通货膨胀压力。
• 调整后 EBITDA 利润率 - 17.2%，下降 430 个基点，因地理和细分市场向低利润业务线转移。
• 非 GAAP 调整后每股收益 - $0.17，较 2025 年第二季度的$0.20 有所下降。
• 自存储新建收入 - $113.0 百万，同比增长 20.3%，主要由于 Kiwi II Construction 的加入和国际市场的强劲表现。
• 自存储 R3 收入 - $56.4 百万，同比增长 6.6%，反映出更高的门更换、重建和设施扩展活动。
• 商业及其他细分市场收入 - $64.1 百万，下降 21.2%，主要受商业金属门需求持续疲软的影响。
• 非有机收入 - $19.2 百万，代表 Kiwi II Construction 收购的第二季度贡献。
• 国际细分市场收入 - $31.1 百万，同比增长 9.5%，得益于新建项目的增长和市场份额的提升。
• Nokē SmartEntry 安装单位 - 501,000 个单位，同比增长 22.5%，超过公司 50 万单位的里程碑。
• 2026 年全年收入指引 - $925 百万至$945 百万，因北美需求趋势疲软而下调。
• 2026 年全年调整后 EBITDA 指引 - $150 百万至$170 百万，指引中点隐含 17.1% 的利润率。
• 非有机收入指引 - 全年$8000 万至$9000 万，因项目延误和 Kiwi II Construction 的时间延长而调整。
• 北美有机自存储收入指引 - 全年下降高个位数，反映出新建活动持续疲软。
• 国际收入指引 - 全年高个位数增长，受当前项目活动水平的支持。
• 商业销售渠道指引 - 全年大致持平，因卷钢产品的增长抵消了商业金属门的疲软。
• 经营现金流 - 本季度为$24.4 百万，为上半财年的$60.6 百万做出贡献。
• 自由现金流 - 本季度为$21.6 百万，代表过去 12 个月调整后净收入的 129% 转化率。
• 股票回购 - 第二季度回购 367,000 股，总计$190 万，使年初至今的回购达到 320 万股，总计$1760 万。
• 总流动性 - 截至季度末为$205.3 百万，包括$127 百万现金和可用的循环信贷。
• 净杠杆 - 2.7 倍，仍在公司目标范围 2 倍至 3 倍内。
• 资本支出 - 本季度为$2.8 百万，公司保持低资本强度的商业模式。
• 剩余股票回购授权 - 截至第二季度末为$6300 万。
• 回购普通股 - 年初至今回购 320 万股，总计$1760 万，反映管理层对当前股价的看法为具有吸引力。

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风险

• Jackson 表示：“我们核心业务的需求水平并未如预期那样发展，” 并指出在许多服务市场中，运营环境仍然具有挑战性。
• Wong 警告称，某些原本预计在今年完成的项目的延误和时间延长，迫使对 Kiwi II 业务的非有机收入预测进行修订。
• Jackson 指出，“对我们商业收入的最大拖累特别是商业金属门，” 这些门主要安装在面临市场逆风的预制金属建筑中。

总结

管理层报告了一个具有挑战性的运营环境，导致对 2026 年全年收入和调整后 EBITDA 的下调指引。公司表示，尽管北美的新建需求仍然受限，特别是在小型客户中，但恢复、重建和更换（R3）细分市场及国际市场提供了相对的稳定。Janus International Group, Inc.表示，它正在通过工厂整合和后台优化来应对市场波动，旨在提高下半年的利润率。公司在其技术部门也达到了规模里程碑，安装的智能入口单位超过 50 万，同时为第四季度的新产品发布做准备。

• 首席执行官杰克逊表示，达到 500,000 个安装的 Nokē单元"标志着平台的重要转折点"，因为公司希望通过规模推动更大的经常性收入。
• 公司预计 Nokē Infinity，这是一种双技术智能锁定系统，将于第四季度开始在卷帘门和摆动门上进行工厂安装。
• 管理层指出，尽管整体市场下滑，机构客户仍在通过 R3 转换和扩展"合理调整和巩固他们的设施"。
• 首席财务官黄表示，尽管销售量下降，公司正在根据需求调整资源，以确保"这些行动的好处将导致下半年利润的逐步增强"。
• 公司在数据中心领域持续取得进展，通过建筑规范倡议，将自己定位为原始设备制造商的战略制造合作伙伴。
• 尽管 Kiwi II 业务的项目推迟，管理层表示，总积压仍然完好，没有报告重大项目取消。
• 杰克逊强调了大型客户情绪的改善，指出长期自存储的基本面，如健康的入住率和家庭利用率的增长，依然保持良好。

行业术语表

• 调整后 EBITDA：一种非 GAAP 财务指标，排除了利息、税项、折旧、摊销和重组或收购成本等非经常性项目。
• 商业卷帘门：通常用于预制金属建筑和较小商业应用的轻型卷帘门。
• Kiwi II 建设：Janus 最近收购的一个单位，专注于自存储设施的设计和建设。
• Nokē SmartEntry：一种基于云的电子锁定系统，允许设施所有者通过移动设备管理访问。
• R3：恢复、重建和替换部分的缩写，专注于翻新和升级现有自存储设施。
• 滚动钢产品：用于工业和高安全性商业应用的重型门，与较轻的卷帘门不同。

完整电话会议记录

主持人： 感谢您的耐心等待。您的会议即将开始。如果您在任何时候需要帮助，请按 0。我们的团队成员将乐意为您提供帮助。感谢您继续耐心等待。您的会议将很快开始。如果您在任何时候需要帮助，请按 0。我们的团队成员将乐意为您提供帮助。谢谢。您好，欢迎参加 Janice International Group 第二季度 26 号财报电话会议。所有参与者处于仅听模式，问答环节将在正式演示后进行。如果您在会议期间需要主持人协助，可以按。提醒一下，此次通话正在录音。

我现在想把电话交给您的主持人，Sara E. Macioch，Janus 的投资者关系高级总监。请继续。

Sara E. Macioch： 谢谢，主持人，感谢大家参加我们的财报电话会议。今天我与我们的首席执行官 Ramey Pierce Jackson 和首席财务官 Anselm Wong 一起参加。我们希望您已经看到今天早上发布的财报。我们还在我们的官网 janusintl.com 的投资者部分发布了支持此次通话的演示文稿。我们在新闻稿、演示文稿和此次通话中的言论包含了关于公司业务、战略、运营和财务表现的前瞻性声明。

请查看今天新闻稿和我们 SEC 文件中的前瞻性声明部分，以了解可能导致我们的实际结果与前瞻性声明和预测存在重大差异的各种因素。公司明确声明不承担更新或修订任何前瞻性声明的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。此外，此次通话中将提及非 GAAP 财务指标。这些指标与最直接可比的 GAAP 财务指标的对账可以在我们的财报新闻稿和演示文稿中找到。

在今天的通话中，Ramey 将提供我们业务的概述，Anselm 将继续讨论我们的财务结果和 2026 年指导，随后 Ramey 将分享一些结束语，我们将开放通话以供您提问。此时，我将把电话交给 Ramey。

Ramey Pierce Jackson： 谢谢，Sara，大家早上好。感谢大家今天参加我们的电话会议。第二季度的结果反映了我们全年讨论的宏观经济趋势的延续。由于我们服务的许多市场的运营环境依然具有挑战性。尽管我们仍然专注于执行和服务客户，但这些因素对需求的影响超过了我们的预期。因此，总收入为 2.335 亿美元，调整后 EBITDA 为 4020 万美元。基于我们年初至今的表现和当前的可见性，我们正在修订我们的全年指导。我们核心业务的需求水平未如预期发展。我们认为有必要在我们的展望中反映这一现实。

虽然我们已经更新了我们的预期以反映当前的市场状况，但我们对战略的信心依然不变。我们将继续专注于执行我们认为能够增强业务并创造长期价值的优先事项。让我花几分钟时间讨论一下我们在这些举措上的进展。提醒一下，我们将我们的战略框架称为 “增长”：更大程度地渗透自存储市场、加速智能安全解决方案的采用、在商业市场中表现优异，以及通过战略性增值收购获胜。从更大程度地渗透自存储市场开始，市场条件在本季度依然具有挑战性，主要是在北美的新建项目。项目活动和客户投资水平仍然受到限制，尤其是在我们的较小客户中。

我们继续扩展和完善我们的产品供应，以适应客户不断变化的需求，包括我们的 R3 业务、国际业务和设计建造能力，使我们能够提供更全面的解决方案。我们对 Kiwi II Construction 的收购整合进展顺利。Jason 将稍后进一步讨论我们对今年业务的预期。接下来，通过我们的 Nokē SmartEntry 平台加速智能安全解决方案的推广，在本季度，我们达到了一个重要里程碑，安装的 Nokē设备超过了 50 万台。这个成就反映了多年的投资和执行，并标志着该平台的重要转折点。正如我们在之前的时期所讨论的，规模始终是 Nokē战略的关键组成部分。

达到这一阶段标志着我们在这一旅程中的重要一步，并支持我们持续改善盈利能力和推动更大经常性收入的努力。Nokē的采用率持续上升，进一步强化了帮助客户提高运营效率、增强安全性和简化设施管理的解决方案的显著价值。随着我们继续推进产品路线图，我们对 Nokē Infinity 的初步兴趣感到鼓舞。我们在今年早些时候宣布的门上双重技术智能锁系统。我们预计 Nokē Infinity 将在第四季度开始提供工厂安装，适用于卷帘门和摆动门。

我们增长战略的第三个优先事项是增加我们在商业门市场的份额。尽管商业卷门的需求仍然疲软，但我们从扩展的分销网络和建筑规范倡议中看到了好处。我们在数据中心领域的努力也在继续推进。我们正在探索新的产品能力，并继续将自己定位为 OEM 的战略制造合作伙伴。我们的最后一个优先事项是通过有纪律的并购获胜。战略收购仍然是我们战略的重要组成部分，我们继续评估能够增强我们能力、扩展我们解决方案供应并支持长期价值创造的机会。

结合我们可扩展的运营平台，这种有纪律的方法使我们能够在保持相对低资本强度的商业模式和强劲现金流生成的同时追求增长。展望未来，我们将继续专注于我们可以控制的事项。以纪律性执行，支持我们的客户，同时适应他们不断变化的需求，优化我们的运营，并推进我们的战略优先事项。尽管市场条件仍然具有挑战性，但我们修订的指导反映了我们对当前需求水平的最佳评估，并使我们能够执行我们认为可实现的预期。接下来，我将把电话转给 Anselm，让他更详细地回顾我们的业绩并讨论我们修订的 2026 年指导。Anselm？

Anselm Wong: 谢谢你，Ramey，大家早上好。Ramey 在高层次上谈到了我们的战略和业绩，我将重点讨论第二季度的财务表现和我们更新的 2026 年指导。第二季度，合并收入为 2.035 亿美元，同比增长 2.4%。本季度的非有机收入为 1920 万美元，反映了 Kiwi II Construction 的贡献。在销售渠道层面，我们的自存储业务增长了 15.4%，新建项目增长了 20.3%，而 R3 在本季度增长了 6.6%。新建项目收入的增长主要得益于 Kiwi II Construction 的贡献，以及我们国际业务的强劲表现，抵消了北美市场的持续疲软。

在有机基础上，新建项目收入与去年持平，R3 收入的增长主要是由于门更换和重建活动的增加，以及转换和扩展活动的增加。在第二季度，我们国际部门的总收入增加到 3110 万美元，同比增长 9.5%，主要得益于新建项目的增长和市场份额的提升。本季度，我们的商业及其他部门的收入下降了 21.2%。下降主要是由于商业卷门需求的持续疲软。第二季度调整后的 EBITDA 为 4020 万美元，同比下降 18%。

这导致调整后的 EBITDA 利润率为 17.2%。与去年同期相比下降了约 430 个基点。利润率的下降主要归因于地理部门和产品组合的影响。在第二季度，我们的调整后净收入为 2390 万美元，而去年同期为 2820 万美元。本季度的调整后每股收益为 0.17 美元。我们在本季度产生的经营活动现金流为 2440 万美元，自由现金流为 2160 万美元。在过去 12 个月中，这代表了调整后净收入的 129% 的自由现金流转化率。本季度的资本支出为 280 万美元。

我们在本季度结束时的总流动性为 2.053 亿美元，其中包括 1.27 亿美元的现金及现金等价物。季度末我们的长期债务总额为 5.5 亿美元，净杠杆率为 2.7 倍，处于我们目标范围的 2 倍到 3 倍之间。我们的流动性水平为我们在资本部署上提供了灵活性。在本季度，我们回购了大约 36.7 万股普通股，总金额为 190 万美元。截至目前，我们已回购大约 320 万股普通股，总金额为 1760 万美元。季度末我们在股票回购授权上还有 6300 万美元的余额。现在转向我们的 2026 年指导。

正如 Ramey 所指出的，我们继续面临具有挑战性的运营环境。需求趋势仍然低于预期。鉴于当前市场现实，我们已调整了对今年的预期，以适应我们今天所看到的环境，并与我们认为合理且可实现的预期相一致。我们尚未看到宏观环境的稳定，正如我们预期的那样，这导致我们核心业务的某些部分活动放缓。反映出持续的通货膨胀压力和北美地区的住房需求停滞。

因此，我们现在预计全年收入将在 9.25 亿美元到 9.45 亿美元之间。此外，由于某些原本预计在今年完成的项目的延迟和项目时间线的延长，我们调整了对 Kiwi II Construction 的非有机收入预期，预计约为 8000 万到 9000 万美元。我们现在预计北美有机自存储收入将比 2025 年下降高个位数，主要是由于持续的疲软和新建项目。在我们的商业销售渠道中，我们现在预计收入大致持平。在国际市场方面，我们预计收入将实现高个位数的增长。

从盈利能力的角度来看，我们继续管理成本，专注于运营效率，同时优化我们的业务布局，以更好地与当前需求对接。尽管预测的销量下降、负面组合和供应链的通货膨胀压力在年初对利润率造成了压力，但我们预计这些措施的好处将在下半年带来更强的表现。因此，2026 年调整后的 EBITDA 预计将在 1.5 亿到 1.7 亿美元之间，这反映出中点的调整后 EBITDA 利润率为 17.1%。我们继续预计调整后净收入的自由现金流转化率将在 75% 到 100% 的目标范围的高端。

我们的更新指导反映了当前市场条件和我们对今年剩余时间需求趋势的最佳评估。重要的是，我们继续产生强劲的现金流，保持健康的资产负债表，并投资于我们认为将推动长期增长和股东价值的战略举措。请参考我们发布的演示文稿，以获取有关 2026 年关键规划假设的更多详细信息。感谢大家的时间。现在我将把电话转给 Ramey 进行总结发言。Ramey？

Ramey Pierce Jackson: 谢谢你，Anselm。Janus 在一个有吸引力的行业中继续保持强劲的地位。但显然，当前市场条件仍然具有挑战性。重要的是，我们在战略优先事项上继续取得实质性进展。超过 50 万台 Nokē设备的安装标志着该平台的重要里程碑，并展示了技术驱动解决方案在自存储行业的持续采用。尽管新建活动，特别是在北美，仍然受到限制，我们预计市场条件在短期内将继续具有挑战性，但我们欣慰地看到一些大客户的情绪有所改善。自存储的长期基本面依然良好。行业的入住率保持健康，家庭利用率持续增长。

运营商之间的持续整合继续支持投资设施升级、现代化和运营效率。尽管我们无法控制宏观经济环境，但我们可以控制我们的反应。我们继续专注于服务客户，优化运营，严格管理成本，并负责任地分配资本。在强劲的资产负债表和健康的现金生成支持下，我们相信在市场条件改善时，我们将能够更强劲地崛起。最后，我要感谢我们的团队、客户和股东的支持。感谢您参与今天的电话会议。操作员，我们现在希望开放提问环节。

操作员: 谢谢。请现在按下键盘上的星号 1。如果您希望随时离开队列，请按下星号 2。再次强调，按星号 1 提问。我们今天的第一个问题来自 Jefferies 的 Phil Ng。您的线路已开启。

Phil Ng: 嗨，大家好。感谢你们提供的所有信息。如果我查看你们在第二季度的新建业务，坦率地说，如果去掉 Kiwi，有机销售基本持平。我想我可以开始提问吗？Anselm，关于我们预测的需求环境疲软，是否有任何修正指导的内容？感觉似乎更多是新建项目，也许 Kiwi 的一些项目被推迟，但你能否详细说明一下你们所看到的情况，以及趋势在每个季度如何进展，直到 7 月和 8 月？

安塞尔姆·黄： 是的。正如我们所说，市场与上半年相似，我们预计下半年也会如此。不幸的是，在我们的账单业务中，Kiwi，我们看到一些项目被推迟，这就是我们调整这一部分的原因。但这似乎是我们在所有项目中看到的类似趋势，即项目推迟的延迟。好消息是，我们审查后发现并没有取消，只是时间上的推迟。

菲尔·吴： 好的。但是你们的弱点在季度中是否逐渐加重？我的意思是，除了 Kiwi，听起来这更多是与时间相关的。那么你们的 No.的建设情况如何？

安塞尔姆·黄： 差不多。我 -- 你怎么说？是的。新的建设情况与我们所说的相对相同。我认为你看到的最大问题是商业方面，显然没有达到我们预期的反弹。好的。

菲尔·吴： 我下一个问题就是这个，对吧？商业方面通常相对平稳，而这次的下降幅度达到了 20-21%。这是与时间相关的吗？是什么导致了商业方面的巨大短缺？

拉梅·皮尔斯·杰克逊： 是的。我来回答这个。早上好，菲尔。我是拉梅。我认为我们商业收入的最大拖累主要是商业卷帘门。这些门主要安装在预制金属建筑中。而这个终端市场显然面临一些阻力。因此，这确实是导致失误的最大拖累。但当你考虑这个类别时，我们的滚动钢产品仍在持续增长，表现良好。我们提到的关于建筑规范的战略非常重要，并且已经持续了一年多，现在开始见到成效。

我们显然处于数据中心领域，这个领域正在增长，因此我们对此感到兴奋。但回答你关于失误的问题，确实是商业卷帘门产品的问题。

菲尔·吴： 好的。抱歉再问一个问题。R3 实际上是一个亮点，并且已经持续了几个季度。拉梅，或许在这方面，我怀疑一些大型客户的并购活动对这一点有所贡献。只是好奇，R3 在下半年的前景如何？是否会有一个平稳的交接，从一个大型交易到这个，或者请给我们更多关于你在 R3 方面看到的情况的背景？当我们展望今年下半年时。

拉梅·皮尔斯·杰克逊： 是的，这里有很多。我认为关于整合的观点，确实，这在投资中扮演了重要角色，但这并不是我们在 R3 中看到增长的 100% 原因。主要是考虑到大多数是机构客户，他们在这个低迷时期正在调整和加强他们的设施。因此，我们提到的转换和扩展是业务中增长的一部分，这就是我们所看到的。因此，我们对在 R3 方面的进展和趋势感到相当满意。

我们只需继续优化我们的产品，以确保我们在这个不断变化的市场中处于正确的位置。但我们对 R3 的倡议感到相当满意。

菲尔·吴： 好的。感谢你们的详细说明，谢谢。

操作员： 我们的下一个问题来自于 KeyBanc Capital Markets 的杰弗里·大卫·哈蒙德。您的电话已接通。

大卫·塔林托： 嗨，大家早上好。我是大卫·塔林托，代表杰弗里发言。也许先从利润率开始，你能否给我们更多关于较低利润率前景的详细信息？这是否仅仅是由于较低的销量？然后也许给我们一些关于支持下半年改善的关键因素的详细信息，与上半年相比？

安塞尔姆·黄： 当然。谢谢，大卫。如果你考虑利润率，销售量的下降确实是影响利率的主要变化。上半年到下半年的改善，显然你在第二季度看到了，主要是我们一直在谈论的优化。如果你看看工厂的整合和优化，我们一直在关注销量，并将资源与我们看到的销量对齐。我们还在关注后台，通常我们应该一直在做的事情，我们也在持续进行。

现在我们终于开始看到一些好处显现出来。最后一个大因素是，正如你所看到的，钢铁价格一直在上涨。我们一直在监控这一点，管理得很好，并确保我们保持商业行动以抵消这一部分。因此，这就是所有这些大因素共同推动下半年改善的原因。

大卫·塔林托： 好的。太好了。然后也许跟进一下新的建设市场，看来 Kiwi 的进展略低。那么你能否确认核心业务是否也在略低的轨道上？并且也许给我们一些关于你所看到的建设活动管道的细节，这可能会影响到北美的进展，可能比你预期的要弱一些？

安塞尔姆·黄： 是的。核心业务的进展大致相同。因此，我认为核心自存储部分并没有发生真正的重大变化。是的，我认为 Kiwi 是我们看到一些项目推迟的更大部分，这就是更大的问题。并且，像你需要提醒的那样，调整预测的主要部分更多是与我们之前讨论的商业卷帘门部分相关。

大卫·塔林托： 好的。太好了。这很有帮助。谢谢你们，大家。谢谢。

操作员: 谢谢。我们的下一个问题来自 UBS 的 John Lovallo。您的线路已开启。

Matt Johnson: 嗨，早上好，大家好。我是 Matthew Johnson，代表 John 提问。感谢你们的时间。是的，如果我们可以谈谈本季度的毛利率，我认为它下降了，我不知道，大约下降了 56 个基点，同比下降。这比第一季度的下降幅度更大。我知道你们提到过，似乎是一些产品和地理组合影响了这一点。但我想你们能否谈谈我们应该如何看待这些驱动因素，比如组合、Kiwi、价格成本以及其他因素？

Anselm Wong: 是的。正如你在本季度看到的，价格对本季度的影响很小，正如我们在上次电话会议中所说的。我认为如果你看看，最大的问题就是组合。因此，显然，我们的小型业务的毛利率低于我们的主要业务 Janus Core。正如你看到的，Janus Core 的增长，以及其他业务的增长，这就是导致毛利下降的原因。同比来看，随着一些小型业务的增长。

Matt Johnson: 感谢你。现在我想问的第二个问题是，如果我们可以更详细地讨论一下 Kiwi 的前景。我认为你们将销售预期下调了大约 1000 万。我认为这是大约 11%。我想上个季度你们提到 Kiwi 在年初有相当强的订单积压，这为 2026 年提供了相当好的可见性。

听起来似乎有一些延迟，但我想你们能否谈谈你们看到的这些延迟是什么？是什么驱动了下半年 Kiwi 销售的预期增长？以及你们能否提供一些关于 Kiwi 订单积压目前状况的情况？

Anselm Wong: 是的。我认为订单积压仍然相当强劲，正如我们所说的。我们看到的总订单积压没有变化。我认为我们看到的最大问题是，我们的一些客户只是需要时间来使他们的新设施上线，以便首先将其提升到正常运转，然后再开始一些其他在管道中的项目。因此，我认为你会看到那里的小幅上升。但再次强调，我认为这只是平衡这些大型项目的问题，我们总是说很难预测它们何时开始。

但好消息是我们会审查所有项目，这些项目仍然保持完整。

Matt Johnson: 感谢你。谢谢，大家。

操作员: 我们的下一个问题来自 CJS Securities 的 Dan Moore。您的线路已开启。

Will: 嗨。我是 Will，代表 Dan 提问。我的很多问题都已经得到解答。简短一点。你能谈谈你对剩余年度的营运资本和自由现金流的预期吗？然后你们在资本配置方面的短期优先事项是什么？你们如何看待去杠杆与进一步的并购和股票回购之间的平衡？

Anselm Wong: 当然。感谢你的提问。我认为，营运资本一直相对稳定。我认为我们一直在寻求优化它。如果你考虑现金流，我们的指引是我们将在转换百分比的高端，正如我们在上半年所展示的。因此，我们预计下半年也会有相当不错的现金流。我认为在资本配置方面，老实说，你知道，资本支出对我们整体业务来说是相对较小的，因此它将保持相对较小。从运营的角度来看，没有任何重大投资即将到来。

我会看到其他两个选择。如果你考虑我们的债务，我们的债务还有几年才会面临可能的再融资问题。因此，在这方面没有很大的压力。我认为最后一个杠杆是股票回购，显然，当前价格对我们来说非常有吸引力，你会看到我们继续进行我们在上半年所采取的行动。

Will: 谢谢。

操作员: 谢谢。我们的下一个问题来自 The Benchmark Company 的 Reuben Garner。您的线路已开启。

Reuben Garner: 谢谢。早上好，大家好。我只是想知道你们能否，虽然我的大部分问题都已得到解答，但我还有一个。你能详细说明一下你们正在采取的成本措施吗？我们看到本季度的 SG&A 似乎低于我们的预期。但这是否是你们为应对需求下降而采取的一些成本措施的开始？我们是否会在年末看到这些？谢谢，大家。

Anselm Wong: 是的。所以，Rumi，我认为这与我们一直所说的方向一致。我们一直在优化整个业务，不仅仅是运营，而是所有方面。因此，你看到的只是我们继续关注，嘿，哪里有销量，哪里有收入，让我们采取适当的谨慎措施来管理公司的成本。因此，这不仅仅是一个领域，而是全面的。

操作员: 谢谢。这次问答环节到此结束。我现在将会议交还给 Ramey Pierce Jackson。

Ramey Pierce Jackson: 进行结束语。好的。感谢大家今天的参与。我们感谢你们对 Janice 的支持，并期待向你们更新我们的进展。祝大家有美好的一天。

操作员: 谢谢。这次会议到此结束。我们感谢您的时间和参与。您现在可以断开连接。