由于飞机供应趋紧，航空公司计划到 2030 年实现 14% 的机队增长

Avation LON: AVAP 概述了通过现有订单、购买权和在二级市场的选择性收购，计划在本十年末之前扩展其飞机租赁机队。

在 Sidoti 会议上，投资者关系总监 Tim Bacchus 表示，公司作为资产负债表上的飞机租赁公司，拥有飞机并将其以干租赁和在某些情况下以带购买选项的融资租赁形式出租给航空公司。Avation 从租赁租金收益与融资成本之间的差额以及飞机交易收益中获得回报。

Bacchus 表示，飞机租赁市场受益于供需失衡，因为包括波音、空客、巴西航空工业公司和 ATR 在内的制造商面临生产限制。他表示，由此导致的交付延迟支撑了对新旧飞机的需求，以及租赁价格和飞机市场价值。

机队增长计划

Avation 目前在资产负债表上拥有 33 架飞机，租赁给 17 个客户，覆盖 17 个司法管辖区。其机队由约 10% 的宽体飞机、60% 的窄体飞机和 30% 的 ATR 72 涡轮螺旋桨飞机组成，按资产价值计算。其中 19 架飞机为 ATR 型号，公司还拥有一台发动机。

公司目前有 13 架飞机的固定订单，计划在本十年末之前交付，并且还有 19 项可在 2034 年之前行使的购买权。Bacchus 表示，单靠固定订单支持的机队年复合增长率至少为 10%。如果公司继续在二级市场每年大约收购两架飞机，则到 2030 年其年复合增长率可达到 14%。

在这种情况下，Avation 将在 2029 年 6 月之前恢复到约 48 架飞机的 COVID 前峰值。如果不进行二级市场购买，则预计到 2030 年 6 月才能达到该水平，Bacchus 说。

预计在当前年度下半年交付两架飞机，明年还将有更多交付。Bacchus 表示，Avation 通常在确定客户之前就会订购飞机，但会提前很久开始营销交付位置。在当前环境下，他表示，飞机通常在交付前大约一年就被安排好。

ATR 重点与市场状况

Avation 的 ATR 曝露是其战略的核心。Bacchus 表示，ATR 的交付延迟明显短于波音 737 和空客 A320 等窄体飞机。他表示，窄体飞机的延迟可能在六到九个月之间，而 ATR 的延迟则接近零到三个月。

Avation 的企业财务总监 Ashley Nicholas 表示，ATR 飞机提供较小的票面金额，可以增加机队多样性并降低集中风险。他还表示，这些飞机的租赁收益高于许多其他飞机类型。

Avation 的投资组合集中在亚太地区，约占其曝露的 80%，同时公司也在寻求进一步的地理和客户多样化。Bacchus 表示，Avation 在过去一年中增加了其在美洲的首个客户，并希望扩大其在欧洲的客户基础。

公司表示，其对中东冲突的直接曝露有限，仅有一架飞机位于该地区。Bacchus 表示，Avation 并未直接受到燃料价格的影响，所有租赁合同仍然有效，尽管航空公司客户可能因运营成本上升而面临更紧张的利润空间。

资本结构与估值

Bacchus 表示，自 COVID 期间以来，Avation 的信用状况得到了加强，净债务与股本比率低于 COVID 前水平，利息覆盖率与之前水平相当或更好。公司去年进行了债务再融资，将其主要债务到期时间延长至 2031 年。它还有与 VietJet Air 飞机相关的 2028 年到期的债务，预计将进行展期。

截至 12 月 31 日的上半年，Bacchus 表示，尽管早前出售了一架波音 777-300ER 飞机，公司的收入和经营现金流仍相对稳定，而经营利润有所增长。他表示，Avation 已通过新飞机交付抵消了该销售的收入影响。

公司还回购了股票和债券。Bacchus 表示，Avation 在过去两个财政年度回购了约 22% 的公司股份，管理层认为这是对净资产价值的实质性折扣。

他说，Avation 的股票根据演示中引用的收盘价交易时约有 50% 的折扣于账面价值。排除与飞机购买权相关的无形资产，他估计折扣约为 20% 至 25%。

Bacchus 表示，公司正在增加与投资者的互动，并评估长期内是否适合进行双重上市或美国上市，指出美国资本市场的深度和流动性。

关于 Avation (LON:AVAP)

Avation PLC 是一家专业的商业客机租赁公司，拥有一支商业飞机机队，租赁给全球的航空公司。

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