万国数据的创纪录 AI 驱动的预订量得益于新市场和 3 个超大规模客户

中国最大的第三方数据中心运营商报告了 8.38 亿元的第二季度利润，同时将 2026 年的销售目标翻倍，并提高了全年指引。

图片来源：Bamboo Works

关键要点：

• GDS Holdings 在第二季度实现净收入 837.6 万元，净利润率上升至 27.1%
• 数据中心运营商在 2026 年上半年新签订单达到 470 MW，超过了 2025 年的总量，促使管理层将全年销售目标翻倍至 1 GW。

GDS Holdings Ltd. (NASDAQ: GDS) (9698.HK)，这家总部位于上海的高性能数据中心运营商在第二季度保持了增长势头，并提高了全年销售目标，得益于强劲的 AI 相关需求和签约活动。该公司上周四 报告 第二季度净利润为 837.6 万元（1.235 亿美元），扭转了去年同期 706 万元的净亏损，因为对 AI 计算能力的需求持续重塑其业务。

作为中国领先的独立数据中心运营商，GDS 及其同行在 AI 革命的前沿，作为关键基础设施提供者，支持 AI 所需的大量计算需求。

该公司截至 6 月的三个月收入同比增长 6.5%，达到 30.9 亿元，而调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 2.5%，达到 14.1 亿元，调整后的 EBITDA 利润率为 45.5%。该公司在本季度还记录了来自外部投资的 9.599 亿元稀释收益。

乘风 AI 浪潮

"我们在 2026 年第二季度交出了稳健的财务和运营业绩，反映了我们对规范执行的持续承诺，" GDS 创始人、董事长兼首席执行官 William Huang 表示。"我们对中国未来的机会感到非常兴奋，主要受到 AI 需求的驱动。我们对捕捉这些巨大机会并大规模扩展业务的能力充满信心。"

公司的核心指标均实现强劲增长。其总承诺和预承诺面积同比增长 18.2%，达到 784,802 平方米，而在用面积的利用率从去年同期的 77.5% 上升至 79.2%，反映出强劲的销售势头和加速的承诺转化。其在建面积跃升 28.8%，达到 170,355 平方米，预承诺率为 89.2%，这意味着新容量在上线之前就得到了良好的预订。

GDS 在纳斯达克上市的股票在业绩公布后上涨 6.2%，收于 34.77 美元。该股目前的市盈率为 19。分析师预计该公司的收入增长将在今年加速至 16.4%，根据 Yahoo Finance 的 24 位分析师的平均预测。

强劲的 AI 需求也极大推动了公司的订单簿。GDS 在第二季度签署了 260 MW 的新容量承诺，使上半年的预订总量达到创纪录的 470 MW，已经超过了去年的总量。这一势头促使管理层几乎将全年销售目标翻倍至 1 GW，较原目标 500 MW 大幅上调。

"我们的销售势头是我们见过的最强劲的，" Huang 在公司的财报电话会议上告诉分析师。他指出，GDS 在上半年赢得了来自其三大超大规模客户的重要新业务，同时也开始与一批新的"新兴 AI 领导者"建立关系。大约一半的上半年预订来自内蒙古地区的乌兰察布和霍林郭勒，以及广东省的韶关，说明 GDS 正在多元化其地理布局，以追逐电力和土地可用的需求。

除了已签署的合同外，客户今年还锁定了额外的 600 MW 未来容量的预留，管理层预计 2026 年的总预订将超过 1 GW——这一领先指标公司表示历史上以 100% 的比例转化为预订。

首席财务官 Dan Newman 告诉投资者，公司在年中时的积压订单从 2026 年初的 450 MW 增加至 757 MW，代表着大约 16 亿元的"已预订但未开票"的调整后 EBITDA，预计将在新数据中心交付并逐步投入运营时流入。

为明天而建

为了跟上需求，GDS 将 2026 年的资本支出指引提高至约 100 亿元，较之前的 90 亿元有所上调，并表示将通过大约 60% 的项目级债务和 40% 的股权的规范组合来资助支出。该公司在本季度单独获得了 49 亿元的新债务融资和再融资，管理层表示这反映了国内贷款市场的高度支持。

Newman 指出，公司已将净债务与年化调整后 EBITDA 的比率降至 4.7 倍，为扩展提供了空间，同时建立其国内资产货币化计划，包括目前正在监管审查中的第二个潜在资产注入到其 C-REIT 工具中。

结合其改善的财务状况和多种融资渠道的获取，新融资使 GDS 在中国加速投资并将其创纪录的订单积压转化为运营能力的灵活性更大。

展望未来，管理层预计净入住量——已建容量被占用并开始产生收入的速度——将在 2027 年翻倍，增长主要集中在该年的下半年，为 Newman 所描述的"EBITDA 增长的显著加速"奠定基础，进入 2028 年。

在整个财年中，GDS 将其收入指引上调至 127 亿至 130 亿元人民币，高于之前的 124 亿至 129 亿元人民币，意味着同比增长 11.1% 至 13.7%。它同样将调整后的 EBITDA 指引上调至 59 亿至 61 亿元人民币。在剔除一次性项目的情况下，第一季度的调整后 EBITDA 已经同比增长 12.7%。

纽曼表示：“凭借增强的财务状况和资金能力来支持我们的业务扩展，我们将继续专注于为我们的商业伙伴和股东创造可持续的长期价值。”

随着订单量达到创纪录水平，快速增长的订单积压以及中国的人工智能基础设施竞赛仍处于早期阶段，GDS 管理层似乎越来越相信公司的最佳增长阶段仍在前方。

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