Wolfspeed 2026 年第四季度财报电话会议记录

Wolfspeed（纽约证券交易所代码：WOLF）于周三发布了 2026 财年第四季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

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访问完整电话会议请点击 https://events.q4inc.com/attendee/154849101

摘要

Wolfspeed 报告 2026 财年第四季度收入为 1.5 亿美元，与指导范围的中点一致。公司设备收入环比增长 6%，得益于人工智能数据中心的强劲表现。

公司正在推进其战略举措，包括成立专门的数据中心解决方案团队，并任命行业资深人士以加速人工智能和数据中心应用的增长。

Wolfspeed 扩展了其产品组合，推出了第五代 MOSFET 技术和 10 kV MOSFET 的商业准备，旨在提高包括汽车和人工智能数据中心在内的各种应用的系统效率。

运营亮点包括人工智能生成收入的显著增长，与丰田达成电动车车载充电的新合作伙伴关系，以及与 GE 航空航天签署 10 kV SiC MOSFET 的备忘录。

公司在本季度末拥有 11 亿美元的现金和短期投资，专注于减少债务和资本成本。预计 2027 财年第一季度的非 GAAP 运营费用将在 6200 万美元至 6600 万美元之间。

管理层强调了他们对运营卓越和财务纪律的承诺，旨在实现盈利增长并提升股东价值。

完整会议记录

主持人

2026 财年财报电话会议。今天参加会议的 Wolfspeed 团队有首席执行官 Robert Furle、首席财务官 Gregor Van Eesom 和投资者关系副总裁 Dan Whalen。在今天的准备发言后，我们将举行问答环节。现在我将会议交给 Dan Whalen。Dan，请继续。

Dan Whalen，投资者关系副总裁

谢谢你，主持人，大家下午好。欢迎参加 Wolfspeed 2026 财年第四季度的电话会议。我们鼓励您参考今天在我们投资者关系网站上发布的幻灯片。请注意，我们将在今天的电话会议中呈现非 GAAP 财务结果，我们认为这些结果为我们的投资者提供了有用的信息。非 GAAP 结果不符合 GAAP 标准，可能与其他公司提供的非 GAAP 信息不可比。

非 GAAP 信息应视为对根据 GAAP 编制的财务报表的补充，而不是替代。与最直接可比的 GAAP 指标的调节在我们的新闻稿中以及我们网站投资者关系部分的历史摘要中提供。今天的讨论包括关于我们业务前景的前瞻性声明，我们可能在会议中做出其他前瞻性声明。

这些前瞻性声明受到众多风险和不确定性的影响。我们今天的新闻稿和在发布中提到的 SEC 文件提到了一些重要因素，这些因素可能导致实际结果与预期结果存在重大差异。接下来，我将把会议交给 Robert。

Robert Furle，首席执行官

谢谢大家，下午好。感谢您今天的参与。本季度标志着自我们大幅更新领导团队和资本结构以来，建立势头的又一步。第四季度的收入结果为 1.5 亿美元，代表着在指导范围中点交付结果的又一个季度，进一步证明我们在履行承诺。回顾过去的财年，我们主动采取了积极措施，包括对公司进行再融资，以增强资产负债表，并通过经验丰富的行业资深人士加强我们的领导团队和销售组织。

我们还调整了市场销售策略，使公司重新聚焦于技术领导力和以客户为中心的方法。我们在履行承诺的过程中取得了很多成就。我们仍处于转型的早期阶段，随着每个月和每个季度的推进，我们对实现盈利的信心不断增强，因为我们执行战略优先事项并应对更广泛的行业动态。

正如我在领导 Wolfspeed 团队的第一次财报电话会议上所说，我们拥有巨大的潜力，建立在强大的基础元素之上。从那时起，我们一直在积极行动，利用这些优势，同时吸引和整合拥有广泛客户关系的行业资深人士，以优化和利用我们的物理、运营和知识资产。最近，如 7 月底宣布的，Andy Matthes 被任命为我们的董事会成员。

作为 Coherent 和 Diebold Nixdorf 的前首席执行官，他在半导体和先进技术行业拥有超过 40 年的领导经验，带来了强大的战略领导、运营卓越和行业关系，以进一步增强和加速我们实现盈利的路径。此外，在 6 月初，我们宣布成立专门的数据中心解决方案团队，以利用我们最快增长的终端市场的进一步增长。

为了领导这一工作，我们在科技创新的中心——旧金山湾区任命了两位行业资深人士，他们在人工智能和数据中心应用的高压电力架构方面拥有丰富的经验。我们在人工智能数据中心应用方面的投资和关注正在获得动力，这在收入增长和客户吸引力的扩大中得到了体现。在 2026 财年，该业务的收入比 2025 财年增长了一倍多，包括从 2026 财年第三季度到第四季度增长约 20%。

我们继续看到令人鼓舞的进展，新的设计胜利在领先的电源公司（包括光宝科技、Magmeet 等）迅速增长，以支持多个超大规模客户。这些胜利涵盖了既有的和新兴的高压直流人工智能架构。向 800 伏架构的过渡正在增加数据中心电力生态系统中的碳化硅含量。随着这些下一代电力架构成为人工智能基础设施的关键推动力，超大规模客户对系统效率、质量和供应保障的重视程度不断提高。

除了交流 - 直流电源外，我们还看到在电池备份单元、超级电容器、电子保险丝和高压直流 - 直流转换等领域出现机会。我们还在追求高压直流 - 直流转换系统的次级市场机会，这可能会进一步扩大我们的可服务市场。尽管市场仍处于早期阶段，我们相信我们的技术领导力和可用的制造能力使我们能够很好地参与这一长期增长机会。

凭借行业领先的碳化硅技术和差异化的垂直整合 200 毫米制造能力，我们在人工智能数据中心采用持续扩展的背景下，处于支持这一过渡的良好位置。这些都是明确的例子，展示了团队在执行和交付我们承诺的关键战略优先事项方面的表现。我还将评论一些关于我们在技术领导力方面承诺的更新，这是另一个关键战略优先事项。

今年 6 月，我们在欧洲领先的电力技术会议 PCIM 上宣布了两项重大成就：第五代 MOSFET 技术和 10 kV MOSFET 的商业准备。在 PCIM 上，我们宣布了我们的第五代碳化硅 MOSFET 技术，标志着我们创新路线图中的另一个重要里程碑。第五代 MOSFET 在行业中提供了最佳的特定导通电阻，同时保持了我们第四代 MOSFET 引入的优良开关特性。

这种组合在效率上代表了相较于竞争解决方案的显著性能飞跃，使我们的客户能够选择保持效率并减少系统的整体尺寸，或保持系统尺寸并实现更高的功率密度。第五代技术使得更紧凑的牵引逆变器、延长的电动车行驶范围、适当尺寸的电池系统和改善的电动车充电基础设施成为可能，直接应对汽车 OEM 面临的成本和效率压力。

除了汽车领域，第五代技术还满足了多个工业电源应用的领先性能需求，包括人工智能数据中心电源、固态变压器和可再生能源转换。重要的是，第五代技术是在我们位于纽约上州 Mohawk Valley 的高度自动化的 200 毫米工厂中开发并运行的。这为我们的汽车和工业客户提供了从设计到大规模生产的快速、低风险路径。

虽然我们正在将收入和客户基础多样化，超越我们历史上的核心集中，如上所述，但我们也在继续发展和改善与汽车客户的关系。对此，我们之前宣布与丰田在车载充电系统方面的合作反映了碳化硅在下一代电动车平台中的持续重要性。最近，我们还获得了一家欧洲一级供应商的首次业务，支持一家大型德国 OEM 的车载充电器。

简要提及航空航天和国防市场，我们的 10 kV 碳化硅 MOSFET 在 PCIM 上被认可为会议上的顶尖创新。我们还最近宣布与 GE 航空航天签署了一份谅解备忘录，以加速高压碳化硅在工业、航空航天和国防市场的采用。这一技术合作伙伴关系包括供应行业首个商业可用的 10 kV SiC MOSFET，并将确保标准高压电源模块格式的共同开发。

这一国内合作伙伴关系增强了我们的供应链韧性，并与美国政府在人工智能、能源、国防和国家安全等关键技术方面的优先事项保持一致。现在，材料业务继续为广泛的电力和射频客户服务，包括我们的 150 毫米 LTA 客户。我们还在与他们密切合作，提供最先进的样品和技术支持，以帮助他们进行 200 毫米的过渡。

我们日益关注以客户为中心的方法和运营纪律继续成为这些关系的支柱。关于我们的 300 毫米基板，我们继续探索新机会并稳步推进。自上次更新以来，我们已开始向多个客户发运首批工程样品以供其内部评估。我们继续将其视为长期增长机会。在将话筒交给 Gregor 之前，我想感谢整个 Wolfspeed 团队的持续承诺、执行和努力。

我们的战略对齐在新领导层、新销售策略和更强的资本结构下显著改善，使我们能够更好地把握长期行业趋势。这将继续增强我们的盈利潜力，我们相信最终将为股东创造显著的价值。

Gregor Van Eesom，首席财务官

谢谢你，Robert，大家下午好。除了 Robert 回顾的关键战略优先事项外，我们在运营卓越倡议方面也取得了重大进展，这将继续提高我们的盈利潜力，并使我们在市场上作为首选合作伙伴脱颖而出。我将转向我们的第四季度业绩。我们在本季度实现了 1.5 亿美元的总收入，符合我们指导的中点。

材料收入约为 4300 万美元。我们的设备收入约为 1.06 亿美元，环比增长 6%，这一季度受益于人工智能数据中心的强劲表现，从第三季度到第四季度增长了约 20%，并且从 2025 财年到 2026 财年增长了超过一倍，这帮助弥补了汽车业务的疲软表现。我们本季度的调整后非 GAAP 毛利率为负 19.9%，反映出环比改善了 70 个基点。

这主要是由于产品组合的变化，包括电源领域的人工智能销售增加和材料领域的射频销售增加。产能利用不足仍然是我们毛利率状况的主要驱动因素，提高工厂利用率仍然是推动毛利扩张最重要的杠杆之一。正如我在第三季度财报电话会议中提到的，我们继续专注于以更少的产能实现相同的收入。这些持续的努力使我们能够保持每投入一美元资本的盈利潜力的扩展，即使这使得报告的产能利用不足看起来更大。

本季度非 GAAP 运营费用总计 6200 万美元，而上季度为 6100 万美元，主要是由于持续的研发和市场营销相关支出。调整后的非 GAAP EBITDA 为负 6200 万美元，与上季度相当。第四季度的资本支出仅为 500 万美元，而上季度为 3800 万美元。营运资本的变化为第四季度贡献了约 2300 万美元的现金，主要是由于库存水平的持续降低。

现在转向现金流，这仍然是我们的首要任务之一。第四季度的运营现金流为负 5400 万美元，其中包括由于库存水平进一步降低而带来的 4100 万美元的收益。我们在季度末的现金和短期投资约为 11 亿美元，使我们能够自信地追求我们的战略优先事项。我们继续积极努力减少我们的债务和资本成本。在第四季度，我们的资本结构进一步改善，4600 万美元的二级可转换债券持有人自愿将其债务转换为股权。

这笔债务本金的减少每年节省了约 100 万美元的利息支出。季度末净债务约为 6 亿美元。展望我们的业务，我们继续看到设备业务的增长，目标是在 2027 财年第一季度实现 1.4 亿到 1.6 亿美元的收入。我们预计非 GAAP 毛利率在新的一年中仍将为负。我们现在扩大了我们的指导范围，包括非 GAAP 运营费用，预计在 2027 财年第一季度将处于 6200 万到 6600 万美元之间。

罗伯特·弗尔，首席执行官

谢谢你，Gregor。在我们开始提问之前，我想重申我们专注于继续实现我们的关键战略举措，包括技术领导力、收入和客户基础的多样化、运营卓越和财务纪律。综合来看，这将巩固我们通往盈利增长、增强盈利能力和为股东创造更大价值的道路。接下来，操作员，我们现在可以开始提问。

操作员

现在我们将开始问答环节。请将您的提问限制为一个问题和一个后续问题。如果您想提问，请按星号 1 举手。要撤回您的问题，请按星号 1。再次提醒您，在提问时请拿起您的听筒，以确保最佳音质。如果您在本地静音，请记得取消静音。请稍等，我们正在整理问答名单。您的第一个问题来自 Susquehanna 的克里斯托弗·罗兰。

克里斯托弗，您的线路已开启，请继续。

克里斯托弗·罗兰，Susquehanna 分析师

你好，谢谢你的提问。我想我的第一个问题是一个相对简单的短期问题。关于汽车和工业，您的主要客户，您看到什么？材料和设备的前景如何？您是否相信 6 月是这个业务的底部？

罗伯特·弗尔，首席执行官

谢谢你的提问。我是罗伯特。我们看到的情况是，我们在全球范围内的客户结构多样化努力确实开始见效，对吧？当然，我们无法影响最终客户的需求。但我们可以清楚地看到，无论是在人工智能领域还是汽车领域，我们现在都看到了非常好的进展。此外，我们还在这里宣布与一家德国汽车 OEM 在车载充电方面获得了额外的设计胜利，我们看到全球范围内的广泛参与。

整体需求在这些最终垂直领域的发展很难预测，坦率地说，因为我们的一些客户正在经历产品组合的变化，尤其是在汽车方面。因此，我认为这是相对难以预测的事情。

克里斯托弗·罗兰，Susquehanna 分析师

谢谢你，罗伯特。也许作为后续问题，人工智能引起了大量关注。您谈到了人工智能收入。我不知道您是否有明年的预测，或者您可能会在哪里，但如果您能谈谈您将推出的产品进展和/或获得设计胜利的情况，那就太好了。显然，您与 Lite-On 的公告，我相信这是针对侧车的 PSU。我不知道这方面是否有任何时间安排，但 SST 在此之后。

也许甚至是您的 10 千伏解决方案。也许您可以谈谈进展和新产品机会，以及时间表可能是什么样的。

罗伯特·弗尔，首席执行官

当然。很好的问题。所以我们从 2025 财年到 2026 财年将收入翻了一番。这显示了这个市场细分所获得的动力。坦率地说，这在几年前并不在任何人的雷达范围内。在产品组合方面，坦率地说，我们再次关注电源管理方面的离散器件。我们与两家公司进行了合作，Magmeet 和 Lite-On，在我们的新闻稿中也提到了这两家公司。

当然，我们在电源方面的整个生态系统中都有参与，并且与主要的固态变压器公司合作，开发主要为 2.3 千伏和 3.3 千伏模块的高压设备。我们关注的是如何让最终客户，即超大规模数据中心，对可靠性方面感到满意，并确保他们能够放心地部署这些固态变压器。因此，我们实际上参与了 750 伏、1200 伏、2.3 千伏和 3.3 千伏设备的开发。

再说一次，电压越高，产品组合就越有差异化。我们在 200 毫米的 Mohawk Valley 工厂有这些产品。因此，我们从这些客户那里收到的很多请求是，好的，我们现在要部署这个。你们准备好扩大生产了吗？好消息是，我们已经完成了 6 到 8 英寸的过渡，我认为这对我们公司来说是一个巨大的资产，对吧？正如你所知道的，我们是垂直整合的。

这意味着我们拥有基板，我们拥有产品，而且我们都可以从 Mohawk Valley 工厂为他们提供服务。

操作员

您的下一个问题来自 TD Cowan 的 Joshua Bachelter。Joshua，您的线路已开启。请继续。

Joshua Bachelter，TD Cowan 分析师

嘿，大家，谢谢你们回答我的问题。也许跟进一下 Chris 的最后一个问题。我认为你提到，看到数据中心业务翻倍真是太好了，但它仍然相对温和。我想知道你们能否给我们提供一个时间表，预计数据中心收入何时会变得更有意义，以及这与 800 伏架构的具体关联程度，以及更广泛的计算和人工智能部署的关系？谢谢。

Robert Furle，首席执行官

是的，所以再次强调，有几个因素推动需求。其中一个当然是 800 伏的部署。这是一个重要的里程碑，将会发生。在这里，我们正在进行整个生态系统的各种资格认证。但同时，固态变压器的整体部署也是如此。我是说，这就是我所提到的。2.3 千伏、3.3 千伏设备非常重要，而我们能够从 Mohawk Valley 工厂交付这些设备，使我们处于一个非常有利的地位，以利用这种需求。

Joshua Bachelter，TD Cowan 分析师

明白了，谢谢。那么对于我的后续问题，您能否给我们提供有关毛利率走势的任何帮助，无论是短期还是长期？我想知道在中期内，Mohawk Valley 的利用率或收入需要达到什么水平，毛利率才能转为正值？

Gregor Van Eesom，首席财务官

谢谢。是的，感谢您的提问。我认为，毛利率中立是我们下一个重要的里程碑。这主要是由销量增长驱动的。正如您所知，我们的业务具有较高的固定成本特性。收入扩张是改善我们毛利率的最佳方式。产品的内在盈利能力相当不错，我会说。因此，这实际上与资产利用率有关。它在很大程度上取决于您在设备和材料之间的确切组合，但也取决于材料在最终市场中的分布。

所以我们很高兴看到一些工业市场获得了很多关注，包括数据中心方面。但大致来说，我们认为 8 亿美元的年化收入大概是目前毛利率盈亏平衡点所在的范围。但再次强调，这可能会根据组合的不同而有所波动。

操作员

您的下一个问题来自 William Blair 的 Jed Dorsheimer。Jed，您的线路现在……

Jed Dorsheimer，William Blair 分析师

嘿，大家，谢谢你们回答我的问题。我的第一个问题是，您能否花一点时间谈谈您在现金管理方面可以做些什么，特别是关于 L1 的部分，以及这将节省多少利息？我相信这在此时是可以赎回的。这将为您节省多少年度利息，以及这将对您的现金消耗产生什么影响？然后我还有一个后续问题。

Gregor Van Eesom，首席财务官

Ajit，谢谢你的提问。显然，第一优先债务是最高优先级的再融资债务。目前利率约为 16%。根据再融资的方式，您可以计算出 630 百万美元的未偿债务将节省多少。但这取决于再融资或偿还的类型。但这将在本季度对现金流产生重要贡献。总体而言，我们在运营现金流中支出了 3200 万美元，总共 5400 万美元。

所以您可以看到这是一个重要的金额。显然，这并不是全部来自 L1，但其中有相当一部分。

Jed Dorsheimer，William Blair 分析师

明白了。那么作为我的后续问题，偿还 L1 也将解除将业务分为材料和电源的能力。这仍然是这样吗？我相信之前的契约规定，Apollo 必须对此签字。但我假设如果 L1 得到解决，这将解锁该契约。并不是说你们计划这样做。我只是想确保我理解正确。

Robert Furle，首席执行官

我想说我不想涉及这个。我们绝对没有兴趣将其分开。因此，从我们的角度来看，这是否被允许是相当无关紧要的。我们相信，拥有垂直整合的业务在设备性能方面确实是一个表现差异化的因素。我认为，当你查看我们在 PCIM 发布的第五代产品性能时，你会看到一个其他人无法通过现有技术实现的性能飞跃。

我们坚信，这在某种程度上得益于我们垂直整合的事实。因此，这是否可能是真的，我认为对我们来说根本无关紧要。

操作员

下一个提问来自摩根大通的 Joseph Cardozo。Joseph，你的电话已接通，请继续。

Joseph Cardozo，摩根大通分析师

你好，下午好。感谢你们抽出时间。这是 Joe Cardoso 的同事。我有一个与材料收入相关的广泛问题。本季度的收入为 4300 万美元。虽然你们支持 150 毫米 LTA 客户过渡到 200 毫米，但我们该如何看待未来的材料收入？200 毫米何时开始对整体数字产生更有意义的贡献？

Robert Furle，首席执行官

我们正在与所有主要客户合作，正在对 8 英寸或 200 毫米材料进行资格认证。目前有些客户正在消化库存水平。我认为我们正处于从 6 英寸到 8 英寸的过渡期。一些 LTA 正在到期，而 150 毫米的 LTA 仍在继续。我想说，这种情况将在今年继续，因为我们看到这一过渡年正在发生。但正如我们所见，碳化硅的整体需求——如果你查看所有市场研究，碳化硅市场正在增长——这也意味着我们的材料客户最终将过渡到 8 英寸。

然后我们显然在 8 英寸的领先质量和领先技术方面处于非常有利的位置，可以充分利用这一点。

Joseph Cardozo，摩根大通分析师

谢谢。

操作员

我们已到达问答环节的结束。这次电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。