通用汽车上调了业绩预期，因为卡车的需求抵消了电动汽车和关税带来的压力

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通用汽车 NYSE: GM 首席财务官保罗·雅各布森表示，汽车制造商上半年的表现 “相当出色”，支持了全年业绩预期的上调，同时警告下半年将面临商品通胀、在岸成本和新车发布活动的压力。

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雅各布森在摩根大通的活动上表示，消费者对通用汽车的需求依然强劲，包括对卡车和 SUV 的需求，以及通用汽车金融的表现。他表示，尽管汽车市场普遍存在可负担性问题，但公司的业绩受益于库存和激励措施的管理。

中国合资企业延长与电动车产能行动

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雅各布森强调了通用汽车与上汽集团延长中国合资企业的协议。他表示，重组措施使得业务更加自给自足，并能够实现更稳定的盈利能力，即使它无法恢复到通用汽车之前在中国每年约 20 亿美元的盈利水平。

“重组的效果使我们能够自给自足，并保持稳定的盈利能力，” 雅各布森说。他补充道，中国的经济挑战进一步强化了通用汽车在重组时的价值，特别是与其他在华外资汽车制造商相比。

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该公司还与三星 SDI 达成了关于印第安纳州电池厂的协议。雅各布森表示，相关费用已纳入通用汽车下半年的应计费用和支出中，这意味着该协议并未产生新的财务影响。他将此举描述为通用汽车在减少电动车产能的同时，维护供应商关系并保留随着电动车需求增长而扩张的能力的一部分努力。

雅各布森表示，电动车的采用速度仍低于行业几年前的预期，原因在于政府支持的变化。他表示，通用汽车之前的年电动车产能约为 100 万辆，而目前的生产量大幅低于此水平。

• 通用汽车预计 2026 年的电动车亏损将改善，因为较低的生产量减少了可变亏损，重组措施也在完成中。
• 雅各布森将 2027 年描述为电动车运营可能更稳定的一年，销量可能从目前约 5% 到 6% 的采用水平增加。
• 他表示，2028 年可能会在盈利能力方面取得更显著的进展，因为通用汽车将推出 LMR 电池变更和其他车辆架构改进。

卡车发布、在岸生产和关税

通用汽车正在过渡到一个新的卡车平台，雅各布森表示，该平台将在 2027 年前逐步提升到满负荷生产。他表示，正在生产的旧款卡车在最后一年仍表现强劲，没有出现制造商在旧款车型上增加激励措施时通常会出现的价格大幅下降。

通用汽车预计新款卡车将在 12 月开始进入展厅。该公司还在进行新的发动机平台推出，并将其奥里昂工厂从电动车生产转换为内燃机生产，包括埃斯卡拉德的生产。雅各布森表示，这些变化将在短期内造成效率低下，因为通用汽车需要招聘和培训工人，直到产量达到规模。

他表示，奥里昂的效率拖累预计将持续到 2027 年，但随着生产的提升，特别是在该年下半年，效率将改善。通用汽车预计增加国内产量将减少一些关税风险，因为它计划在 2027 年及 2028 年生产达到 200 万辆，尽管雅各布森表示，由于未来贸易税率和协议的不确定性，目前还为时已晚，无法提供正式的关税指导。

关于商品，雅各布森表示，如果当前条件正常化，通用汽车明年可能会看到更稳定的状况，但他补充道，涉及墨西哥和加拿大的地缘政治发展和关税政策可能会实质性改变前景。

保修、供应链和资本配置

雅各布森表示，通用汽车预计保修费用将同比改善约 10 亿到 15 亿美元，但强调公司仍有大量工作要做。他表示，由于经销商通胀和重大供应商相关问题，包括讨论中提到的 L87 问题，保修成本有所上升。

通用汽车已将一些库存和零部件重新分配到客户服务运营，雅各布森表示，这一决定在某些时候影响了生产，但有助于更快地将客户车辆恢复服务。他表示，提高质量和减少保修责任仍然是优先事项。

该公司还宣布了一项由摩根大通和桑坦德主导的 45 亿美元采购设施。雅各布森表示，该设施将帮助通用汽车在全球建立战略库存，以保护生产和现金流，抵御供应短缺、地缘政治干扰和自然灾害。他表示，该设施将增加一些利息支出，但结构上旨在支持供应链的连续性。

关于电动车重组的现金成本，雅各布森表示，通用汽车在上半年花费了约 45 亿美元，并预计大部分剩余支出将在今年发生，部分可能延续到 2027 年。他表示，通用汽车希望与供应商迅速合作，即使这意味着在某些情况下支付更多，以便让供应链专注于未来的产品开发。

软件、国防和国际业务

雅各布森表示，通用汽车的中国软件平台的评级高于许多中国竞争对手的平台，尽管它不能简单地转移到美国市场。不过，他表示，这一经验增强了通用汽车对其技术能力的信心，以及对数字收入增长潜力的信心。

他说，大约 30% 到 40% 的 Super Cruise 客户在初始三年期后续订他们的订阅。通用汽车计划在高配版 Silverado 和 Sierra 卡车上将 Super Cruise 作为标准配置，旨在增加安装量并建立未来的数字收入机会。Jacobson 还提到，Super Cruise 将在 2028 年与下一代 Escalade IQ 进行技术转型。

在国际市场上，Jacobson 表示，中国竞争是一个重大挑战，尽管通用汽车在南美和中东等地区仍然受益于客户和品牌忠诚度。他说，中东的动荡对通用汽车国际业务造成了压力，但通用汽车已将一些车辆重新定向到北美，获得了略高的利润率。

Jacobson 还表示，通用汽车的防务业务扩大了其收入基础，并实现了盈亏平衡，得益于步兵小组车辆项目。他说，公司认为防务将通过应用通用汽车的工程和制造能力的机会，成为未来的利润贡献者，且资本需求相对较低。

关于通用汽车（NYSE:GM）

通用汽车公司（NYSE: GM）是一家总部位于密歇根州底特律的全球汽车制造商，设计、生产和销售汽车、卡车、跨界车和电动车，并提供相关的零部件和服务。成立于 1908 年，通用汽车长期以来一直是全球最大的汽车制造商之一，已发展成为一家多品牌公司，其主要品牌包括雪佛兰、GMC、凯迪拉克和别克。除了汽车制造，通用汽车的业务还包括汽车融资、连接服务和先进的移动出行计划。

通用汽车开发和营销广泛的产品和技术组合，包括内燃机和电池电动汽车、汽车组件和车载连接服务。

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