我们对轩竹生物制药（HKG:2575）的现金消耗率并不太担心

毫无疑问，通过持有不盈利企业的股份可以赚钱。例如，尽管亚马逊在上市后的许多年里都在亏损，但如果你从 1999 年开始购买并持有其股票，你将赚得盆满钵满。但残酷的现实是，许多亏损公司会耗尽所有现金并破产。

那么，轩竹生物（HKG:2575）的股东是否应该担心其现金消耗？在本文中，我们将现金消耗定义为公司每年用于资助其增长的现金支出（也称为负自由现金流）。第一步是将其现金消耗与现金储备进行比较，以给出其 “现金跑道”。

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轩竹生物的现金跑道长吗？

你可以通过将公司拥有的现金量除以其消耗现金的速度来计算公司的现金跑道。当轩竹生物在 2026 年 4 月最后报告其 2025 年 12 月的资产负债表时，它的债务为零，现金价值为 6.52 亿人民币。在过去一年中，它的现金消耗为 2.5 亿人民币。因此，从 2025 年 12 月起，它的现金跑道大约为 2.6 年。可以说，这是一个谨慎且合理的跑道长度。你可以在下面的图像中看到其现金余额随时间的变化。

SEHK:25752026 年 8 月 19 日的债务与股本历史

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轩竹生物的增长情况如何？

一些投资者可能会发现，轩竹生物实际上在增加其现金消耗，这在过去一年中上升了 25%，这令人担忧。但从积极的一面看，其收入增长了 72%，为增长叙事增添了一些可信度。公司需要保持这种增长，以真正取悦股东。经过反思，我们认为它的增长相当不错。实际上，本文仅对公司的增长数据进行了简短研究。你可以通过查看过去收入增长的可视化图来了解轩竹生物的收入是如何随时间增长的。

轩竹生物能否轻松筹集更多现金？

我们对轩竹生物在过去一年中取得的进展感到印象深刻，但也值得考虑如果它想筹集更多现金以资助更快的增长，这将是多么昂贵。一般来说，上市公司可以通过发行股票或借债来筹集新现金。许多公司最终通过发行新股来资助未来的增长。我们可以将公司的现金消耗与其市值进行比较，以了解公司需要发行多少新股来资助一年的运营。

轩竹生物的现金消耗为 2.5 亿人民币，约占其 50 亿人民币市值的 5.0%。鉴于这是一个相对较小的百分比，公司可能很容易通过向投资者发行一些新股，甚至通过贷款来资助另一年的增长。

轩竹生物的现金消耗值得担忧吗？

你可能已经意识到，我们对轩竹生物的现金消耗方式相对感到舒适。特别是，我们认为其收入增长突显出公司对支出的良好掌控。尽管其不断增加的现金消耗确实让我们有所顾虑，但我们在本文中讨论的其他指标整体上形成了一个积极的图景。综合考虑本文中的所有指标，我们对其现金消耗的速度并不担心；公司似乎很好地掌控了中期的支出需求。读者在投资股票之前需要对商业风险有清晰的理解，我们发现了 轩竹生物的 1 个警示信号，潜在股东在投入资金之前应考虑这一点。

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