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title: "野村证券：恒瑞医药第二季度的销售额和利润大幅低于预期"
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description: "野村证券报告称，恒瑞医药第二季度的销售和利润显著低于预期。收入同比下降 14.5%，降至 73 亿元人民币，而净利润下降 15.3%，降至 22 亿元人民币。下降的原因是由于集中采购导致的仿制药销售同比下降 27%，以及创新药物增长速度低于预期。尽管表现不佳，野村证券仍维持 “买入” 评级，目标价为 82.18 港元"
datetime: "2026-08-20T07:16:42.000Z"
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# 野村证券：恒瑞医药第二季度的销售额和利润大幅低于预期

野村发布报告称，恒瑞医药（01276.HK）-5.030（-9.154%）空头头寸为 2.7538 亿美元；比例为 37.288%。其第二季度销售和利润远低于预期，创新药销售增长显著放缓，仿制药销售下降幅度加大。恒瑞 2026 年上半年收入同比微降 1.9%，至 155 亿元人民币，而利润同比增长 0.3%，至 45 亿元人民币。这意味着第二季度销售同比下降 14.5%，至 73 亿元人民币，低于市场和券商分别预测的 90 亿元和 86 亿元。归属于股东的净利润同比下降 15.3%，至 22 亿元人民币，同样低于市场和券商分别预测的 28 亿元和 29 亿元。

第二季度销售低于预期主要是由于制药销售疲软，同比下降 6%，至 67 亿元人民币，而券商原本预测为同比增长 10%。原因包括（1）在集中采购的影响下，仿制药销售同比下降 27%，至 23 亿元人民币；（2）创新药销售增长低于预期，同比仅增长 8%，至 43 亿元人民币，而管理层全年指导为同比增长 30%。券商给予恒瑞医药 H 股买入评级，目标价为 82.18 港元。（数据来源于 2026 年 8 月 20 日 12:25 的短线交易数据，香港股票报价延迟至少 15 分钟。）

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