BK Technologies (BKTI) 2026 年第二季度收益电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026 年 8 月 13 日，星期四，东部时间上午 9:00

参会人员

• 首席执行官 - John Suzuki
• 首席财务官 - Scott Malmanger
• Hayden 投资者关系 - Corbin Woodhull

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主要信息

• 收入 - $2340 万美元，同比增长 11%，主要受州和地方公共安全机构强劲需求的推动。
• 毛利率 - 51.9%，因有利的产品组合和 BKR 9000 手持多频段无线电的持续采用而扩大 445 个基点。
• 净收入 - $320 万美元，或每股稀释后$0.79，较去年第二季度的$370 万美元有所下降。
• 非 GAAP 调整后每股收益 - 每股稀释后$1.01，排除了非现金股票补偿和特定税项。
• 调整后 EBITDA - $450 万美元，本季度调整后 EBITDA 利润率为 19.4%。
• 现金及现金等价物 - 截至 2026 年 6 月 30 日为$2990 万美元，较上季度增加 100 万美元。
• 税后自由现金流 - 在过去 12 个月内为$1900 万美元，同比增长 49%。
• 投资资本回报率 - 在过去 12 个月内超过 45%，反映出近年来资本效率的改善。
• 销售、一般和行政费用 - $830 万美元，较去年$600 万美元增加，主要由于与产品开发相关的工程成本上升。
• 所得税准备金 - 年同比增加$60 万美元，影响稀释后每股收益约$0.14。
• 营运资本 - 截至 2026 年 6 月 30 日为$4610 万美元，较 2025 财年末的$3730 万美元有所增加。
• 全年收入指引 - 至少$9000 万美元，管理层预计公共安全通信市场将持续增长。
• 全年毛利率指引 - 50% 或更高，得益于 BKR 系列平台的规模化。
• 全年 GAAP 每股收益指引 - $3.15，公司重申其先前的财务目标。
• 全年非 GAAP 调整后每股收益指引 - $3.55，考虑到之前资本化的工程成本的费用化。
• BKR 9500 采购订单 - 自 4 月首次亮相以来收到超过 200 个单位的订单，管理层指出客户在看到最终产品之前就下了这些订单。
• Tango Tango 用户基础 - 在 1500 个机构中拥有超过 35000 名活跃用户，经过许可协议以扩大专利技术的覆盖范围。
• 过去 12 个月收入增长 - 15.7%，反映出公司核心无线电业务的持续势头。
• 2026 年预计有效税率 - 26%，相比 2025 财年的 16%，由于公司税务状况的正常化。
• 股票补偿费用 - 本季度为$512000，作为运营费用的非现金组成部分。

摘要

BK Technologies Corporation(BKTI -1.33%) 的管理层报告称，增长主要得益于其 BKR 系列无线电平台和正在执行的 2030 愿景战略计划。公司报告称毛利率和现金储备的扩大，得益于高端多频段无线电解决方案的有利产品组合。战略优先事项包括应对从单频段到多频段硬件的市场转型，以及开发连接解决方案以弥补第一响应者的连接缺口。管理层重申了 2026 年的全年财务目标，指出当前表现与运营杠杆和软件生态系统扩展的目标一致。

• 管理层强调了 BKR 9500 车载多频段无线电，在预期的 FCC 批准之前已收到超过 200 个订单。首席执行官 Suzuki 表示：“客户在未见到这些无线电之前就下了订单。”
• 公司正在通过其 BKR Play 连接解决方案应对从车载到个人宽带的市场转变。Suzuki 指出：“我们专门设计的解决方案弥补了连接缺口，我们相信这代表了一个巨大的增长空间。”
• 与 Tango Tango 的许可协议将公司的技术扩展到 1500 个公共安全机构。Suzuki 表示，这 “为未来的持续许可费用创造了路径。”
• 供应链的改善和 2024 年转向合同制造提高了交付效率。Suzuki 表示：“我们可以保持库存并发货这些设备。因此，订单不会在我们的积压中停留很长时间。”
• 管理层继续关注行业向多频段解决方案的结构性转型。Suzuki 将这一转变描述为 “多年的顺风，适用于多频段 BKR 9000 和现在的 BKR 9500 车载多频段无线电。”

行业术语表

• BKR 9000：为公共安全和政府机构设计的高端手持多频段无线电。
• BKR 9500：一种车载多频段无线电，允许跨多个频段进行通信。
• BKR Play：一种待专利的连接解决方案，通过蓝牙将 BKR 系列无线电连接到智能手机。
• BK ONE：一个软件平台和生态系统，集成了陆地移动无线电（LMR）和宽带技术。
• InteropONE：一种基于蜂窝的推送对讲（PTToC）服务，允许在不同网络之间进行互操作通信。
• LMR（陆地移动无线电）：公共安全和紧急响应人员常用的无线通信系统。
• PTToC（基于蜂窝的推送对讲）：一种通过商业蜂窝网络提供即时通信的技术。
• 2030 愿景：公司的长期战略路线图，专注于增长、产品开发和市场扩展。

全部会议电话记录

主持人： 各位女士们、先生们，早上好，欢迎参加 BK Technologies Corporation 2026 年第二季度的电话会议。本次会议正在录音。[主持人说明] 今天的发言伴随有幻灯片演示，可以通过网络直播访问。目前，我很高兴将时间交给今天的主持人，来自 Hayden Investor Relations 的 Corbin Woodhull。Corbin，请继续。

Timothy Woodhull: 谢谢你，Paul。早上好，欢迎参加我们的电话会议，讨论 BK Technologies 2026 年第二季度的业绩。今天参加会议的有首席执行官 John Suzuki 和首席财务官 Scott Malmanger。在我们开始之前，我想花一点时间来阅读安全港声明。在本次电话会议中所做的声明，尤其是在本次演示中，基于历史事实的声明是前瞻性声明。这些声明包括但不限于关于公司收入和利润的未来目标和预期的预测或声明。这些声明受到已知和未知因素及风险的影响。

公司的实际结果、表现或成就可能与这些前瞻性声明所表达或暗示的内容有重大差异，导致或促成这些重大差异的其他因素和风险已在今天早上的新闻稿和 BK 在美国证券交易委员会的备案中进行了描述。这些声明基于截至今天被认为准确的信息和理解，我们不承担更新这些前瞻性声明的任何义务。接下来，我将把电话交给 BK Technologies 的首席执行官 John Suzuki。John，请继续。

John Suzuki: 谢谢你，Corbin。大家早上好，感谢大家参加我们 2026 年第二季度的电话会议。我将首先回顾我们的运营和财务表现，然后将时间交给我们的首席财务官 Scott Malmanger，深入分析我们本季度的财务结果。在讨论财务结果之后，我将提供我们 2026 财年的展望，并概述我们路线图的战略优先事项。最后，我们将开放电话进行简短的问答。我们的第二季度业绩继续反映我们 2030 愿景战略的成功执行，并展示我们正在构建的商业模式的强大。

在今年上半年，我们实现了两位数的收入增长，创造了另一个创纪录的现金余额，并稳步朝着我们的 2030 愿景目标迈进。第二季度收入增长 10.6%，达到 2340 万美元，使我们过去 12 个月的收入增长延续至 15.7%，毛利率扩大 445 个基点，达到 51.9%。这一表现得益于州和地方公共安全机构对我们 BKR 系列无线电的强劲需求，特别是 BKR 9000 手持多频段无线电和我们 BK ONE 解决方案的日益采用。与我们的收入增长轨迹相辅相成，我们继续优先考虑针对新产品和解决方案的有针对性的投资。

凭借收入增长和有利产品组合的强大结合，税前收入与去年持平，保持在 400 万美元，尽管运营费用同比增加了 240 万美元。我们本季度的净收入为 320 万美元，或每股稀释后 0.79 美元，而去年第二季度为 370 万美元，或每股稀释后 0.96 美元。我们底线的变化几乎完全是由于我们的所得税准备金同比增加了 56 万美元，而不是由于我们基础业务的疲软。在非 GAAP 基础上，调整后的每股收益为每股稀释后 1.01 美元。

我们以创纪录的 2990 万美元现金和无债务的状态结束了本季度，较 2025 年底的 2280 万美元显著增加，环比增加 100 万美元。这一不断增长的现金状况为我们提供了财务报表的强大支撑，使我们能够继续投资于客户所需的产品和解决方案。我们过去 12 个月的税后自由现金流达到了 1900 万美元，同比增长 49%，并继续超过收入增长，这突显了我们商业模式中的运营杠杆。我们的增长继续受到 BKR 系列在公共安全机构中扩展的推动，我们继续推进我们的地位，以应对我们认为在未来几年定义行业的两个结构性市场转型。

第一个是从单频段无线电向多频段无线电的转变。如今，美国有数百万公共安全第一响应者在工作，大多数人正在使用私有单频段 LMR 系统，无法直接与邻近或联邦机构进行沟通，而不需要多频段无线电解决方案。这一转变仍处于早期阶段，为多频段 BKR 9000 和现在的 BKR 9500 车载多频段无线电提供了多年的顺风。第二个是从车载宽带向个人宽带的演变。绝大多数公共安全车辆已经通过宽带连接。但当第一响应者走出车辆时，这种连接历史上就会丧失。

我们应对这一限制的策略是将 BKR 系列无线电与智能手机连接。我们专门设计的解决方案弥补了这一连接差距，我们相信在我们的 2030 愿景路线图中代表了一个巨大的增长空间。具体到 9500，我们的 BKR 9500 多频段车载无线电于 4 月首次公开亮相，获得了广泛好评。自推出以来，我们已收到来自多家客户的超过 200 台无线电的采购订单。这尤其令人瞩目，因为客户在未见实物的情况下就下了这些无线电订单。在开发方面，我们最近已提交 9500 进行 FCC 测试，并预计将在 2027 年初获得 FCC 批准。

与此同时，我们将开始从实验室过渡到制造，并进行加速寿命和客户现场测试。虽然我对实现 FCC 提交里程碑感到非常高兴，但在我们能够发货客户无线电之前，还有很多工作要做。也就是说，我们对在 2027 年上半年开始客户交付充满信心。通过 BKR Play，我们的专利待审的连接解决方案，本季度完成了初步客户测试，反馈积极，特别是在 LMR 和 InteropONE 蜂窝通信模式之间切换的便利性以及蓝牙连接的可靠性方面。

我们将在今年剩余时间内继续进行更广泛客户的测试，目标是在 2027 年 1 月进行正式发布。我们还在继续构建我们的软件生态系统。我们最近与 Tango 达成的许可协议将我们的专利 InteropONE 技术扩展到全国最大的蜂窝网络对讲系统之一，扩大了我们对超过 1500 个公共安全机构和超过 35000 名活跃用户的覆盖。这为未来的持续许可费用创造了途径，同时也促进了 BKR Play 和我们的 BKR 系列多频段平台在 Tango 客户基础中的推广。

接下来，我将把时间交给我们的首席财务官 Scott Malmanger，让他详细介绍我们第二季度的财务表现。请继续，Scott。

Scott Malmanger: 谢谢你，John。第二季度的销售额总计 2340 万美元，比 2025 年第二季度的 2120 万美元增长了 10.6%。本季度的增长归因于各州和地方机构的广泛增长。第二季度的毛利率为 51.9%，而 2025 年第二季度为 47.4%，反映出有利的产品组合和我们高毛利 BKR 9000 的持续强劲采用。第二季度的销售、一般和行政费用增加至 830 万美元，而去年同期为 600 万美元。

SG&A 的增加反映了与新产品和解决方案开发相关的更高工程成本，以加速增长，这与我们的 2030 愿景投资战略一致。本季度的 SG&A 费用还包括约 512,000 美元的非现金股票补偿费用。2026 年第二季度的营业收入为 380 万美元，营业利润率为 16.4%，较前一季度的 15.4% 有所扩大，但较去年同期的 18.9% 有所下降，原因是研发投资增加。我们实现了 320 万美元的 GAAP 净收入，或每稀释股 0.79 美元的 GAAP 每股收益，而去年同期的净收入为 370 万美元，或每稀释股 0.96 美元。

所得税准备金比去年同期增加了 56 万美元，这对稀释每股收益的影响约为 0.14 美元，而我们的税前收入保持稳定在 400 万美元。2026 年第二季度公司的有效税率约为 21%。展望 2026 年，我们预计的税率为 26%，而 2025 年全年为 16%，较高的税率反映了我们税务状况的正常化和盈利能力的提高。预计 2026 年由于较高的有效税率，稀释每股收益的影响约为 0.42 美元，相较于 2025 财年的税率。接下来请看第 6 页。

我们的盈利轨迹可以追溯到 2024 年第三季度。对于 2026 年第二季度，我们报告的非 GAAP 调整后 EBITDA 为 450 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 19.4%，略低于 2025 年第二季度 440 万美元的 20.9% 水平。非 GAAP 调整后收益，扣除非现金股票补偿费用和非现金所得税准备费用，为 410 万美元，或每稀释股 1.01 美元。这与 2025 年第二季度的调整后收益 510 万美元，或每稀释股 1.30 美元相比。

综合来看，我们的盈利趋势一直强劲，我们预计这一趋势将保持稳定，因为产品组合的有利变化、BKR 系列平台的扩展以及 BK ONE 的更广泛采用。转向现金生成和资本效率。我们继续交出强劲的业绩。在 2026 年第二季度，我们生成了 460 万美元的税后自由现金流。在过去 12 个月中，税后自由现金流达到了 1900 万美元，超越了 49% 的年增长率。税后自由现金流是一个非 GAAP 指标，我们认为它提供了对公司在扣除税款后生成现金能力的有用洞察。

这一表现突显了我们现金引擎的一致性和韧性，即使在我们继续投资于增长的情况下。与之前的季度一致，我们在管理业务的方式上保持了严谨的态度，同时仍保持强劲的现金转化。我们也继续关注资本效率，这在我们的投资资本回报率中得到了体现。在过去几年显著恢复后，投资资本回报率在 2024 年和 2025 年改善至超过 30%，并在 2026 年第二季度的过去 12 个月中保持在 45% 以上。接下来请看资产负债表。

我们在 2026 年第二季度结束时再次创下了现金余额的新纪录，并且资产负债表无债务，突显了公司强大的现金生成能力。截至 2026 年 6 月 30 日，我们的现金余额为 2990 万美元，较 2025 年底的 2280 万美元有了健康的改善，并且没有债务。作为资本配置计划的一部分，公司在 2025 年 9 月建立了一个 10b5-1 规则的非自主股票回购计划。在 2026 年第二季度，公司根据非自主计划的条件没有完成任何普通股的回购。到 2026 年 6 月 30 日，营运资金改善至 4610 万美元，而 2025 年 12 月 31 日为 3730 万美元。

股东权益增加至 5200 万美元，而 2025 年 12 月 31 日为 4470 万美元。总体而言，我们强劲且持续的现金生成能力为我们提供了可观的财务灵活性，以便投资于业务，抓住战略机会，并随着时间的推移向股东回报资本。现在我将把电话交给约翰，他将提供我们 2026 年的展望和战略优先事项。

约翰·铃木： 谢谢，斯科特。我们对我们的战略保持信心，2026 年上半年的表现证明了我们方法的有效性。因此，我们重申以下 2026 年全年的指导：收入至少为 9000 万美元，全年毛利率为 50% 或更高，全年 GAAP 每股收益为 3.15 美元，全年非 GAAP 调整后每股收益为 3.55 美元。这些目标反映了我们对持续收入增长、进一步毛利扩张和运营杠杆的当前预期。总体而言，我们在平衡战略投资与盈利能力和现金生成方面保持谨慎。我们的资本部署继续集中在现金的最佳长期使用上。

在短期内，这意味着重新投资于工程、软件和产品开发，以支持我们在投资者日上概述的路线图。我们在工程和软件投资上的每一美元都旨在增强我们的竞争地位并创造股东价值。我们对为第一响应者提供关键任务产品和服务的承诺体现在我们对增长的持续投资中，因为我们预计 BKR 系列无线电平台和通过 BK ONE 平台推进创新软件解决方案。这些投资是我们战略的核心，使我们能够抓住公共安全通信市场的新兴机会。此时，我们将开始进行提问。

操作员： [操作员说明] 今天的第一个问题来自 Lake Street Capital Markets 的卢克·芬根森。

卢克·芬根森： 我是卢克·芬根森，代表贾森·施密特提问。您提到 BKR 9000 的市场反响。您能详细说明一下是什么推动了该产品的市场反响吗？

约翰·铃木： 谢谢你的问题，卢克。是的。我认为推动市场反响的关键因素是我们向市场发货的无线电数量在增加，这些无线电的表现也很好。随着客户部署这些无线电，他们为自己的车队购买了额外的无线电。不仅如此，他们还将 BKR 9000 介绍给周边地区的其他机构。我们可以在 BKR 9000 的订单和销售的同比增长中看到这一点。

卢克·芬根森： 明白了。那么关于 9500 的客户反馈有什么更新吗？

约翰·铃木： 反馈依然非常积极。我们最近参加了一个名为 APCO 的展会，即公共安全通信官员协会。会议参与人数众多。我们展示了我们的 BKR 9500。我们实际上将其拆解，以便客户可以看到无线电的内部结构，收到的普遍评论非常积极，表示他们简直无法相信这款无线电的构造和组装如此出色。因此，总体而言，迄今为止的评论非常好。

操作员： 下一个问题来自 Vanatoc Capital Management 的罗伯特·范·沃尔希斯。

罗伯特·沃尔希斯： 这个季度表现不错。约翰，我有一个简单的问题。您能谈谈积压订单对这项业务的相关性吗？我知道很多订单都是及时交付的，我们通常不会持有很多积压订单。我知道它一直在下降，但似乎作为预测收入的指标，这已经不太相关了。您能谈谈这个问题吗？

约翰·铃木： 谢谢你的问题，罗伯特。我认为你的评论很到位。我想说的是，我们在 2022 年和 2023 年看到的供应链挑战，以及在 2024 年转向我们的合同制造商东、西方，这些都得到了回报，对吧？我们现在有一个非常高效的供应链，因此当订单进来时，我们可以相对快速地处理。因此，这显然对我们的客户和现金生成都是好消息。

就积压订单的规模而言，由于我们基本上是一家设备公司，随着订单的到来，只要供应链按照我们的预测运作，并且销售团队的预测相对准确，我们就可以保持库存并发货。因此，订单不会在我们的积压中停留很长时间。话虽如此，罗伯特，我们确实会不时收到非常大的订单。通常来自例如美国林业，我们预计在第三季度或其财政年末会收到订单。

这些订单往往非常大，通常需要几个月到几个季度才能交付。因此，当我们开始看到一些大订单时，您会看到我们的积压订单出现波动。

操作员： 目前没有其他问题。约翰和斯科特，您想做任何结束语吗？

约翰·铃木： 谢谢你，保罗。我想感谢团队在本季度的执行力，也感谢我们的公共安全客户每天对我们的信任。我们相信 BK Technologies 在资产负债表不断增强、软件和服务机会不断扩展以及产品路线图直接围绕市场发展方向的情况下，处于良好的定位。我们期待在下一个季度财报电话会议上再次与您交谈。谢谢。

操作员： 谢谢。这次会议到此结束。您可以在此时断开您的电话线。感谢您的参与。