我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。标普 500 指数有望在年末继续上涨，这得益于强劲的季节性趋势、超过市场共识预期的第二季度盈利增长，以及谨慎的联邦公开市场委员会（FOMC）不太可能加息。主要催化因素包括由英伟达的表现和 AMD 的新 GPU 交付推动的人工智能热潮，以及高能源价格提升盈利能力。尽管一些经济数据令人担忧，但稳定的货币政策和改善的市场广度支持了对第四季度的乐观展望
标普 500 指数在新的一年中有着良好的前景，仍然有上涨空间。从季节性来看，第四季度是全年最强的时期，通常上涨的概率达到 80%，而其他因素也表明今年将会遵循这一趋势。首先，第四季度的到来标志着通常波动较大的夏季交易季节的结束。那些 “在五月卖出并离开的聪明投资者” 正在回归，准备重新进入市场。虽然九月份通常表现较弱，仅上涨约 50% 的时间，但十月份通常标志着市场的底部，约有 60% 的时间上涨，而十一月和十二月则会承担起主要的上涨任务。在最佳年份，圣诞老人行情会为季节性反弹画上句号，并使市场在新年继续上涨。
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强劲的盈利增长支撑这一反弹
盈利驱动任何市场，而在 2026 年，盈利以强劲的速度增长，预计这种强劲势头将持续到年底。巧合的是，摩根大通 NYSE: JPM 将在十月中旬启动第三季度的财报季，这与数据所示的季节性底部相吻合。就目前而言，第二季度的结果反映出市场与现实之间的巨大脱节：尽管担忧是合理的，但事实是明确的——标普 500 指数面临挑战，但盈利能力正在上升。
标普 500 的盈利增长在第二季度超过了 50%，超出了市场共识预期近 3000 个基点，并且没有理由认为当前季度的增长会放缓。更可能的情况是，标普 500 将大幅超越八月中旬的共识预期约 27.5%，并提供稳健的第四季度指引。
能源推动了超额表现。高油价正在提升盈利，一些公司的年同比增长达到约 150%，例如埃克森美孚 NYSE: XOM。需要注意的是，这并不是一个孤立的事件。能源价格仍然很高，对能源股有利，但核心驱动因素是人工智能的繁荣，这一趋势仍在加速。作为领导者，英伟达 NASDAQ: NVDA 在其最新报告的季度中实现了 140% 的年同比非公认会计原则每股收益增长，同时收入增长了 85%；盈利的顺风仍然强劲。
FOMC 不太可能加息
尽管高能源价格和通货膨胀令人担忧，但 FOMC 不太可能在今年加息。油价是通货膨胀的关键驱动因素，而 FOMC 对其几乎没有控制能力。他们所能做的就是通过提高利率来抑制商业活动，希望能遏制油价需求，但考虑到经济数据，他们不太可能这样做。经济并没有危险，但最新的数据应该让委员会有所顾忌。
劳动力市场，作为美联储的另一个任务，仍在扩张，但增长缓慢，可能很容易转向收缩。零售销售数据更令人担忧，在六七月份意外收缩。更可能的情况是，FOMC 维持现状，采取观望态度，这已经足够——如果能够让企业和公司按计划推进其战略，稳定性就如同降息一样重要。
人工智能繁荣：即将再次爆发
人工智能的繁荣是推动这一市场的核心动力，由英伟达主导，并得到不断扩大的科技公司生态系统的支持。在此之中，有两个秋季催化剂脱颖而出，首先是英伟达的夏季活动。该公司不仅巩固了其产品线，还通过证券化其 GPU 来降低风险。该公司从自身的资产负债表中消除了风险，同时为其消费者提供了流动性——如果说有什么聪明的举动，那就是这个。更重要的是，许多人工智能公司的盈利提升是滞后的。去年的支出，曾是一个障碍，等同于明年的收入和盈利增长，这将成为一个催化剂。
第二个催化剂是超威半导体 NASDAQ: AMD。它将在本季度推出 MI450 系列和 Helios 机架系统的初步交付，并将引领推理时代，以更低的成本提供专注于推理的 GPU 能力。这一点至关重要，因为推理基础设施市场预计将快速增长，并最终超过模型训练的需求。AMD 的前景并未反映出这一机会。预计它将超越，放大标普 500 的英伟达效应，并推动其股票及更广泛生态系统的乐观情绪周期。
市场广度尚可；改善的催化剂正在发挥作用
市场广度是这一拼图的最后一块。根据先进/衰退线和新高/新低指数，市场广度尚可。尽管在夏季有所减弱，但并未回落到表明市场分配的程度。就目前而言，指标正在上升，显示出相对强劲，具有看涨偏向，并且催化剂在手。随着夏季季节过渡到初秋，广度有望改善，从而为指数整体提供支持。截至八月底，标普 500、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和罗素 2000 等指数反映出上升趋势，尽管夏季有所回落，但总体上呈现看涨状态。
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