家得宝（HD）股票的收入增长面临盈利能力的挤压

家得宝股票今天下跌了 2.9%，但本季度的头条并不是需求的下降，而是对盈利能力的悄然挤压，这与市场的快速判断相冲突。

公司第二季度收入为 479 亿美元，调整后的每股收益为 4.92 美元，可比销售额增长 1.7%。从表面上看，这对于一家大型家居改善零售商来说似乎是稳定的。压力点在于其运营利润率为 14.3%，投资资本回报率下降至 24.8%。这就是家得宝现在真正的情绪测试所在。

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2027 年第二季度财报摘要

• 总收入，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 478.61 亿美元 vs. 452.77 亿美元（增长约 5.7%）
• 净收入，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 47.66 亿美元 vs. 45.51 亿美元（增长约 4.7%）
• 基本每股收益，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 4.79 美元 vs. 4.59 美元（增长约 4.5%）
• 同店销售增长，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 1.7% vs. 1.0%（可比销售增长更强）

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截至 2026 年 8 月的纽约证券交易所：HD 过去 12 个月的收益和收入历史

家得宝的看涨案例：支持增长和数字化的证据

看涨者认为，家得宝的专业生态系统和技术投资可以在住房稳定后支持更健康的增长。第二季度提供了一些具体的证据。专业客户的可比销售表现积极，超过了 DIY，超过 1000 美元的大宗交易增长了 2.4%，这符合与更大、更复杂项目的更深层次参与的想法。管理层还指出了强劲的同店销售和总销售表现、更广泛的专业产品组合以及像项目规划和人工智能驱动的材料清单生成器等新工具。数字化的强劲表现不仅仅是一个口号。在线可比销售增长了 11%，应用程序是增长最快的数字平台，超过 65% 的包裹订单在同一天或次日发货。重申 2026 年的销售和每股收益指引表明，专业和履行投资至少保持了长期计划的轨道，而不是滑坡。

家得宝的看跌案例：利润挤压和资本压力

看跌者担心家得宝的专业转型和重资本计划将对利润率和回报施加压力。第二季度为这种担忧提供了一些支持。运营利润率为 14.3%，即使在调整后也为 14.7%，而一年前为 14.8%。尽管有一次性关税退款使毛利率提升了约 85 个基点，但来自总销售的组合使毛利率下降了约 60 个基点，这表明分销收购尚未对利润率产生积极影响。投资资本回报率从 27.2% 下降至 24.8%，而资本支出在本季度达到了约 8.8 亿美元，库存增加至 268 亿美元，周转速度略有放缓。结果公布后，股票下跌 2.85% 显示出对指引的安抚并未完全抵消这些盈利能力和资本效率的担忧。

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这篇文章由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。

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