由于美国债务问题持续存在，美国财政部意外的债券回购策略未能达到预期效果

[新加坡/伦敦/纽约] 美国财政部的意外债券回购未能平息人们对美国通胀和政府债务扩张的持续担忧，周四（8 月 20 日）债券收益率上升，推动美元走强。

美国财政部在周三回应美国长期债券收益率达到 2007 年以来的最高水平，通过将长期债券回购规模加倍至每次至少 40 亿美元。

这一举措在长期债务经历剧烈抛售后，为一个因美国财政债务、通胀和巨额与人工智能相关借贷的竞争而承压的市场提供了即时的缓解。

然而，投资者表示，他们希望美国财政部采取能够提供更持久支持的措施，并担心这一举措可能造成市场扭曲。

美国财政部长斯科特·贝森特周四表示，他可能会再次增加政府回购国债的规模。贝森特告诉 CNBC，他的目标是在市场交易稀薄的情况下，尤其是在 8 月，支持流动性，同时还要与大量企业发行的高收益债务竞争，包括用于人工智能基础设施的债务。

位于旧金山的富国银行投资研究所全球固定收益联合负责人路易斯·阿尔瓦拉多表示，美国财政部的这一举措应该只提供 “短期缓解”，因为推动收益率上升的关键因素，如通胀、货币政策不确定性和巨额财政赤字，仍然存在。

“因此，在投资者对这些重大问题获得更清晰的认识之前——而不是今天所采取的小补救措施——长期趋势的风险仍然偏向上行。”

尽管这一金额在价值 32 万亿美元的市场中微不足道，但分析师表示，这一举措显示了美国政府对长期利率上升的敏感性以及干预市场的倾向。

美国的高借贷成本正在推动抵押贷款利率上升，并引起头条新闻的关注。

投资者还表示，这一决定引发了关于美国联邦储备委员会或财政部现在对一般信贷条件的影响力更大的问题。这一举措是在美国财政部几周前在货币市场购买日元之后进行的。

控制长期利率的措施

“任何干预通常在长期内效果不佳。过一段时间后，收益率往往会回到之前的水平，” 普林西普资产管理公司的固定收益首席投资官迈克尔·古萨伊表示。

他说，美国财政部还有其他选择，但不太可能产生太大变化。“现实是，借贷需求需要广泛的收益率曲线覆盖，因此这种变化不太可能对长期债券收益率产生实质性影响，” 他说。

周四，基准 10 年期收益率上升 4.7 个基点，达到 4.7%，而美国 30 年期收益率上升 5.5 个基点，达到 5.249%，逐渐接近周二的 19 年高点 5.34%。

在日本，长期收益率大幅下跌，尽管在欧洲的影响较小，德国 30 年期收益率仅略微低于周三的 15 年高点。

在货币市场上，美元部分回升，美元指数最后小幅上涨至 98.88。在美国财政部公告后，美元在周三下跌近 1%，创下自 3 月以来的最大单日跌幅。

摩根大通的分析师在一份报告中表示，美国财政部的公告对推动债券收益率上升的根本问题几乎没有解决作用，他们认为这些问题包括不可持续的财政赤字和上升的通胀预期。

全球抛售

全球长期借贷成本已达到数十年来的最高水平，各国政府在疫情、伊朗战争等接连危机中积累创纪录的债务，并为老龄化人口的福利和增加国防支出提供资金。

上升的长期借贷成本使政府的利息支出膨胀，并在金融市场上产生涟漪效应，成为从企业债券到股票和房地产的基准。

德国财政部告诉路透社，俄罗斯的侵略正在推动巨额国防投资的资金需求，推高借贷成本。

飙升的收益率使日本的借贷成本达到三十年来的最高水平，给政府财政和支付雄心勃勃的支出增长计划的成本带来压力。

在美国，国家债务已超过 40 万亿美元，自 2017 年唐纳德·特朗普首次宣誓就职以来翻了一番多，因为美国借款以支付昂贵的疫情应对措施和长期的税收与支出失衡。

分析师表示，这些根本性失衡将继续对市场施加压力。

“我不会将美国国债收益率的上升描述为非理性市场条件的结果或加剧，” 标准 Chartered 的全球研究负责人兼首席策略师埃里克·罗伯特森表示。

“我们唯一能得出的结论是，收益率达到了他们不喜欢的水平，我认为这表明有意愿尝试控制或干预自然供需。” REUTERS