--- title: "中信证券一步将 KUAISHOU-W 的评级下调至减持，并将目标价下调至 28 港元" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/296558166.md" description: "CMSI 将 KUAISHOU-W 的评级从 “增持” 下调至 “减持”，将目标价从 64 港元下调至 28 港元。该券商指出，由于核心业务下滑，AI 商业化进展低于预期以及估值下调。预计在宏观逆风和视频生成模型竞争加剧的情况下，2026 年下半年收入将进入负增长。因此，CMSI 分别下调了 2026 年和 2027 年的核心净利润预测 47% 和 52%" datetime: "2026-08-21T02:21:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/296558166.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/296558166.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/296558166.md) generator: "portal-rs" --- # 中信证券一步将 KUAISHOU-W 的评级下调至减持，并将目标价下调至 28 港元 CMSI 发布报告称，快手-W (01024.HK) +0.300 (+0.892%) 空头头寸为 23.4 亿美元；比例为 27.795%。该公司在人工智能商业化方面表现低于预期，而人工智能叙事无法抵消其核心业务下滑导致的估值下调。该券商将该股评级从增持直接下调至减持，同时将目标价从 64 港元下调至 28 港元。 报告指出，快手-W 的第二季度业绩大致符合预期。然而，由于宏观环境、合规监管和平台支持力度增加等多重不利因素的影响，预计收入在 2026 年下半年将首次进入负增长区间。同时，视频生成模型之间的竞争加剧，而 Kling 的收入增长未达预期，降低了模型迭代和竞争格局的可见性。 该券商将对 2026 年第三季度总收入同比增长的预测从增长 3.4% 下调至下降 7.5%，其中在线营销预计同比下降 4.7%，直播收入下降 17%，电子商务收入下降 10%。在利润方面，由于收入下降、运营去杠杆效应以及对人工智能业务的持续投资，该券商大幅下调了快手-W 2026 年和 2027 年的核心净利润预测，分别下调 47% 和 52%，至 89 亿元人民币和 90 亿元人民币。 关于 Kling，该券商表示，Kling AI 第二季度收入为 8.5 亿元人民币，同比增长超过 200%，符合预期。然而，视频生成大模型领域的竞争正在迅速加剧。8 月初，MiniMax 和字节跳动分别推出了下一代模型 H3 和 Seedance2.5，目标用户为寻求性价比和高端电影制作能力的用户。其在人工智能分析中的排名下降至 12 个中的第 9 位，技术上处于被动位置。该券商保守估计 Kling 2026 年全年的收入为 35 亿元人民币（约合 5 亿美元）。 （香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-08-20 16:25。） ### 相关股票 - [01024.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01024.HK.md) - [00100.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00100.HK.md) - [81024.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/81024.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [快手科技：在宏观经济阻力下，AI 驱动的增长和 Kling AI 的激增推动了第二季度的利润和收入增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/296364665.md) - [快手向香港交易所提交次日披露申报，股本增加 213,553 股](https://longbridge.com/zh-CN/news/296482134.md) - [快手科技宣布 2026 年第二季度及中期未经审计的财务业绩](https://longbridge.com/zh-CN/news/296330192.md) - [每周回顾：1024 公司第二季度收入增长，利润下降，大和证券下调下半年 GMV 预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/296712722.md) - [快手向香港交易所提交次日披露申报，报告发行 23,076 股新股，从而增加股本](https://longbridge.com/zh-CN/news/296613874.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**