美银证券将友邦保险的目标价下调至 95 港元；上半年业绩符合预期
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。BofAS 维持了对友邦保险的买入评级，但将其目标价从 100 港元下调至 95 港元。由于投资收入增加，该银行将 2025-2027 年的盈利预测上调了 3-9%，但由于中国大陆游客业务放缓和潜在的税收影响，将 2026 年的 VONB 增长预期下调至 11%。友邦保险的上半年业绩符合预期，VONB 同比增长 10%，税后经营利润增长 11%。市场关注的焦点仍然是 MCV 业务动态
美银证券发布报告称，友邦保险（01299.HK）上涨 1.950（+2.680%），短期卖空金额为 4.5279 亿美元；比例为 22.583%。根据固定汇率计算，友邦保险上半年新业务价值（VONB）同比增长 10%，达到 32 亿美元，接近该券商预测的 11% 增长。VONB 利润率从 57.7% 降至 57.1%。基于固定汇率的税后经营利润同比增长 11%。由于公司在 4 月至 6 月期间进一步回购股份，税后经营每股收益同比增长 13%，超出预期。中期股息同比增长 10%，达到每股 0.539 港元。嵌入价值环比增长 5%，达到 806 亿美元。
该券商将友邦保险 2025 年至 2027 年的盈利预测上调 3% 至 9%，以反映更高的投资收益。将 2026 年 VONB 增长预测从 15% 下调至 11%，以反映来自中国大陆游客（MCVs）业务的增长放缓，同时维持 2027 年至 2028 年 VONB 增长预测为 16%。目标价从 100 港元下调 5% 至 95 港元，维持买入评级。
美银证券指出，市场关注仍然集中在 MCV 业务上。其基本假设是税收措施将在未来一到两年内逐步实施，影响可控，但仍可能对友邦保险的 MCV VONB 和集团 VONB 增长产生短期负面影响。因此，该券商将 2026 年至 2028 年 MCV VONB 增长预测从 20%-25% 下调至 15%，同时将集团 VONB 的平均增长从 16% 下调至 14%。该券商预计第三季度 VONB 增长将继续受到去年第三季度高基数的影响，而基数效应预计将在第四季度减弱。（ad/da）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。短期卖空数据截至 2026 年 8 月 20 日 16:25。）