我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。高盛将网易的目标价上调至 263 港元，理由是第二季度游戏毛利率创下历史新高，得益于有利的渠道组合和较低的费用。该公司维持 “买入” 评级，预计下半年运营利润将实现高单位数的增长，尽管由于《残骸之海》的表现较弱，略微下调了 2026-2028 年的收入预测
高盛发布研究报告称，网易（09999.HK）上涨 6.800 (+3.516%)，空头头寸为 2.3971 亿美元；比例为 15.177%，是一家高质量的 “非人工智能” 综合企业。在行业内人工智能支出增加以及部分同行毛利率承压的背景下，该公司的毛利率和自由现金流均创下历史新高。第二季度游戏收入同比增长 10%，而营业利润同比增长 29%，再次展示了其游戏业务的韧性和盈利增长能力。
受益于 PC 和移动游戏的良好组合、较低的 iOS/Android 渠道费用以及向自有渠道的转变，第二季度游戏毛利率创下历史新高。高盛认为，毛利率的扩张具有结构性特征，并预计下半年营业利润将保持高单位数的同比增长，得益于运营效率的提升。
该券商将 2026-2028 年的收入预测下调最多 2%，以反映《残余之海》的表现低于预期以及新游戏的可见性降低，部分被常青游戏的强劲表现所抵消。2026 年的净利润预测下调 4%，以反映投资损失，而 2027-2028 年的净利润预测基本保持不变。维持买入评级，目标价从 262 港元上调至 263 港元。（gc/u）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 8 月 21 日 12:25。）