我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。纽约大学金融教授 Aswath Damodaran 表示，Anthropic 需要每年 1200 亿美元的收入才能证明其 2 万亿美元的估值，这突显了其从当前运行速度所需的巨大增长。这一评估提高了亚马逊的风险，亚马逊在 Anthropic 上进行了大量投资，如果该初创公司未能实现这些激进的财务目标，尽管市场对其人工智能能力持乐观态度，亚马逊将面临潜在的风险
根据纽约大学金融教授 Aswath Damodaran 的说法，Anthropic 需要在十年内产生大约 1.2 万亿美元的年收入，以证明其潜在的 2 万亿美元估值。
这个目标大约是 Anthropic 在 7 月份超过 650 亿美元的收入年化水平的 18 倍，也是 Amazon.com Inc. 去年 7169 亿美元销售额的 1.7 倍。
在周四发布的一篇 博客 中，Damodaran 被称为华尔街的 “估值之父”，他从 2 万亿美元的数字反推，计算出 Anthropic 需要实现的增长和盈利能力，以使这个价格在财务上合理。
5 月份的融资轮使 Anthropic 的估值达到 9650 亿美元。现有投资者据称认为它在首次公开募股中可能会达到 2 万亿美元或更高。
投资者为何认为 2 万亿美元是可能的
Anthropic 的年化收入水平从 2025 年底的约 90 亿美元攀升至 7 月底的超过 650 亿美元。该公司据称预计 2028 年的收入将在 1900 亿到 2000 亿美元之间。
Polymarket 交易者认为，Anthropic 在年底前拥有最佳 AI 模型的概率为 72%。OpenAI 排名第二，概率为 9%。如果 Anthropic 希望产生所需的巨额收入以证明 2 万亿美元的估值，保持在顶端至关重要。
Anthropic 必须交付的内容
Damodaran 给予了慷慨的假设：30% 的税后营业利润率，10% 的资本成本和 10 年的到期时间。即便如此，证明 2 万亿美元的估值需要在第 10 年实现约 1.2 万亿美元的收入，这意味着 3600 亿美元的税后营业收入。
如果监管或较慢的采用将到期时间延长至 15 年，所需的收入接近 2 万亿美元。即使在达到 2028 年的目标后，Anthropic 还需要在接下来的八年中每年增长约 25%。
Damodaran 将当前 AI 产品和服务的整个市场估计为约 2500 亿美元。如果 AI 仍然主要是一种生产力工具，该市场将保持上限，因为公司在工资之上支付这笔费用。
只有当 AI 在各行业和国家取代昂贵的工人时，数万亿美元的机会才会出现。这种转变可能会带来失业、政治抵制和可能减缓估值所需的增长的监管。
亚马逊已经暴露
亚马逊的风险可能会大幅增加。该公司已在 Anthropic 投资了 130 亿美元，并在 4 月份同意如果这家 AI 初创公司达到未披露的商业里程碑，再投资最多 200 亿美元，这可能使其总投资达到 330 亿美元。
扩展的合作伙伴关系还承诺 Anthropic 在未来十年内在 AWS 技术上花费超过 1000 亿美元，并利用亚马逊的 Trainium 芯片确保最多五吉瓦的容量。
亚马逊在第二季度记录了 $534 亿美元 的非经营性税前其他收入，主要来自其对 Anthropic 的投资，几乎是其 275 亿美元营业收入的两倍。
即使 Anthropic 在 2026 年结束时拥有 AI 的顶级模型，它仍可能无法满足 2 万亿美元估值的要求。
图片来源：Shutterstock
另请阅读： Scott Bessent 将其对冲基金的操作手册带入财政部。债券市场正在反击