聪链集团（ICG）2026 年上半年财报电话会议：新的 ASIC 计划在第四季度推出

关键要点

• 聪链集团有限公司报告 2026 年上半年收入为人民币 1110 万元，因周期性需求疲软以及中国大陆在 2 月份宣布的矿机销售限制影响了业务。
• 总运营费用为人民币 4200 万元。每股普通股基本和稀释净亏损为人民币 1.22。
• 截至期末，现金及现金等价物、存款和政府证券总计人民币 4.61 亿元，使公司能够内部资助其下一代矿机 ASIC 项目。
• 聪链于 7 月完成了下一代矿机 ASIC 的流片。管理层目标在 2026 年第四季度进行商业发布，预计下半年收入适度，2027 财年将有更显著的贡献。
• 截至 6 月 30 日，公司通过重组、非核心芯片业务剥离和增加使用 AI 工具，实现了约人民币 2310 万元的年化劳动力成本节省。
• 董事会授权了一项高达 1500 万美元的 ADS 回购计划，资金来自现有现金。

关键财务数据

指标	2026 年上半年	备注
收入	人民币 1110 万元	受到周期性需求疲软和中国大陆矿机销售限制的影响
总运营费用	人民币 4200 万元	成本优化仍然是优先事项
每股普通股基本和稀释净亏损	人民币 1.22	报告的上半年数据
现金、存款和政府证券	人民币 4.61 亿元	资产负债表为 ASIC 开发提供内部资金
年化劳动力成本节省	人民币 2310 万元	截至 2026 年 6 月 30 日实现
不包括稳定币的加密货币资产	人民币 9890 万元	截至 6 月 30 日的公允价值，包括约 9176 个 ETH

业务和运营表现

下一代矿机 ASIC 在 7 月流片后从设计完成进入制造阶段。工程样品和实验室验证正在进行中，涵盖性能、可靠性和热测试，以符合内部基准。

在成功验证的前提下，聪链计划在 2026 年第四季度商业发布之前，开始初步生产提升和系统级集成。该芯片采用成熟工艺，旨在平衡零售和专业矿工的效率、可靠性和供应可用性。

管理层预计新产品将拓宽公司的可寻址市场，并支持未来的系统和服务产品。它还预计，如果加密货币市场恢复，现有产品线也将有所贡献，并指出由于流片工作已经完成，可以迅速下订单额外的晶圆。

聪链还在评估与 AI 相关的增长机会，包括可能的收购，这些收购可能将其定制 ASIC 设计和硬件集成能力扩展到 AI 计算。这些举措仍处于早期阶段。

公司表示，截至 2026 年 8 月 20 日，已分配 4556 个 ETH 用于质押。其中包括通过 Goldshell 质押平台存入的 3556 个 ETH，待验证激活，以及在 Falcon X 平台上质押的 1000 个 ETH。

管理层指引

管理层目标在 2026 年第四季度推出新矿机 ASIC。预计该产品将在 2026 年下半年产生适度收入，随后在 2027 财年随着大规模生产和商业化的加速，贡献更显著的收入。

对于 2027 年，管理层表示预计新产品的收入将超过 2024 年和 2025 年周期的水平。首席财务官还表示，2027 年可能是公司五年内最强的一年，尽管没有提供具体的收入预测。

聪链计划在 2026 年剩余时间内继续实施成本控制措施。它打算保留现有的 ETH 国库，并在优先考虑可用现金用于研发、矿机运营和 AI 项目的同时，生成质押收益，而不是额外购买 ETH。

风险和关注点

• 在上半年，矿机需求仍然周期性疲软，而中国大陆的销售限制带来了额外的阻力。
• 第四季度 ASIC 发布取决于硅验证、测试、生产提升和系统集成的成功。
• 管理层将当前的加密货币环境描述为熊市。如果没有恢复，新 ASIC 预计将成为主要收入驱动因素。
• AI 项目和潜在收购仍在评估中。它们的时机、资本需求和潜在收入贡献尚无法估计。
• 公司的 2027 年展望部分依赖于新 ASIC 的成功商业化，以及对于传统产品，加密货币价格和矿业需求的恢复。

分析师问答亮点

关于资本配置，管理层表示公司将从现有现金中资助 1500 万美元的股票回购计划，同时继续正常支出用于 ASIC 流片、库存和产品销售。可能的 AI 项目或收购的资本需求将因机会而异，尚未量化。

关于 ETH 国库，管理层表示目前不计划出售 ETH。当前策略是利用矿机销售产生的利润进行潜在的 ETH 购买，而不是动用额外的现有现金。

关于竞争，管理层表示与新 ASIC 所针对的加密货币相关的竞争并不激烈，并对该产品将提供领先性能表示信心。公司在电话会议中未透露具体的加密货币。

管理层预计，如果加密市场持续疲软，新 ASIC 将主导收入。如果狗狗币和 Aleo 价格恢复，之前的产品线也可能有所贡献，因为聪链可以向其制造合作伙伴下订单额外的晶圆。

完整的财报电话会议记录

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完整财报电话会议记录

管理层发言

操作员

感谢您的耐心等待。我是 Priscilla，今天将担任您的会议主持人。此时，我想欢迎大家参加 IC Group Limited 2026 年上半年财报电话会议。[主持人说明] 现在我将会议交给来自 Equity Group 的 Alice Zhang，请开始。

Alice Zhang

谢谢，主持人。大家晚上好。欢迎参加 Intchains 的 2026 年上半年财报电话会议。请注意，今天电话会议中的讨论将包括前瞻性声明。这些声明涉及已知和未知的风险和不确定性，并基于公司对可能影响其财务状况、经营结果和战略方向的未来事件的当前预期和预测。

尽管公司相信这些前瞻性声明中表达的预期是合理的，但无法保证这些预期会正确，公司提醒投资者，实际结果可能与预期结果有重大差异。投资者应查看可能影响公司未来结果的其他因素，这些因素在公司的注册声明和其他向 SEC 提交的文件中有所说明。除法律要求外，公司没有义务公开更新或修订任何前瞻性声明，以反映后续事件或情况或其预期的变化。

请参阅财报新闻稿中非 GAAP 指标与可比 GAAP 指标的调节。此次电话会议的网络重播将在 Intchains 的网站 www.ir.inxen.com 上提供。我很高兴介绍 Ychen 的首席财务官 Charles Yan 先生，他将提供 2026 年上半年财务结果的概述，以及公司在剩余年度的商业战略和重点，然后再开放提问环节。Charles，请开始。

Chaowei Yan

谢谢，Alice，欢迎大家。让我先快速回顾一下我们 2026 年上半年的业绩。该期间反映出外部需求的持续周期性疲软，同时受到 2023 年 2 月中国矿机销售限制的影响。收入为人民币 1110 万元，总运营费用为人民币 4200 万元，基本和稀释后的每股净亏损为人民币 1.22 元。我们在期末拥有人民币 4.61 亿元的现金及现金等价物、存款和政府证券。

我们的资产负债表使我们能够完全依靠内部资源为下一代芯片项目提供资金。现在转向 2026 年剩余时间。我们在新产品开发方面的进展，以及我们将如何推动业务发展。我们在这个周期开始时做出了一个明确的选择，即在需求疲软的环境中继续为下一代矿用 ASIC 开发提供资金，以便在市场回暖时能够推出新产品，而这个决定现在正在获得回报。

在 7 月，我们成功完成了下一代矿用 ASIC 的流片，这是一个重要的技术里程碑，使我们能够按计划在 2026 年第四季度进行商业发布。该芯片专门设计用于优化性能，平衡效率、可靠性和供应可用性，采用成熟工艺，旨在改善零售和专业矿工的单位经济性和投资回报率。

成功的流片将 ASIC 项目从设计完成阶段转变为制造过程的开始，并为硅验证、随后的大规模生产和正式商业发布奠定了基础。随着我们对该 ASIC 芯片开发的资本和研发密集阶段的完成，公司已启动工程样品生产和实验室验证，包括针对内部基准的性能、可靠性和热测试。

在成功验证的前提下，Intchains 预计将在计划的商业发布之前开始初步生产提升和系统级集成，目标为 2026 年第四季度。一旦通过 Goldshell Miner 系列的销售发布，我们相信这将扩大我们在零售和专业矿工中的可寻址市场，增强我们硬件产品组合的竞争力，并通过未来的系统和服务提供解锁新的收入来源。

展望下半年，我们相信我们正在迅速抓住前方的机会。我们的新矿业资产预计将在 2026 年下半年开始贡献适度的收入，并在 2027 财年随着商业化的加速而产生更为显著的影响。

从长远来看，我们相信这一平台进一步巩固了我们作为专用矿用 ASIC 系统领先活跃供应商的地位，为我们的客户提供卓越的运营效率，并推动更可持续的工作量证明基础设施。这是我们建立更具韧性、多元化收入基础的核心战略的一部分。

除了这个新项目外，我们还处于评估人工智能新增长机会的早期阶段，包括可能的收购，这将扩展我们在定制 ASIC 设计和硬件系统集成方面的核心能力，进入 AI 驱动的计算应用。我们的目标是随着时间的推移减少对加密货币市场周期的依赖，并将 Intchains 定位于与我们现有硬件专业知识相邻的高价值计算市场。这项工作仍处于早期阶段，我们期待在我们的计划发展时分享更多细节。

在成本方面，我们在成本优化工作上持续取得进展。截至 2026 年 6 月 30 日，我们通过组织重组实现了约 2310 万元人民币的年化劳动力成本节省。我们剥离了非核心的芯片相关业务，并在业务运营中扩大了人工智能工具的使用。我们预计将在今年剩余时间内继续这些成本控制措施。关于我们的以太坊国库，截至 2026 年 6 月 30 日，我们的加密货币资产的公允价值（不包括如 USDC 和 USDT 等稳定币）为 9890 万元人民币，其中包括约 9176 个以太坊。

截至 2026 年 8 月 20 日，公司声明的以太坊总单位为 4556 个，其中 3556 个以太坊通过我们的金盾质押平台存入，待验证激活，1000 个以太坊在 Falcon X 平台上质押。展望未来，我们预计将保持谨慎的以太坊国库和质押头寸，保留现有的国库持有，并继续产生质押收益，同时优先考虑资本配置于我们的下一代人工智能项目和新的人工智能倡议，而不是额外的以太坊积累。

我们今天还宣布，董事会已批准一项股票回购计划，根据该计划，我们将在未来两年内回购最多 1500 万美元的美国存托股票，资金来自我们现有的现金余额。我们相信该计划反映了我们对聪链长期战略方向的信心，以及我们为股东创造价值的承诺。这与我们对资本配置的严谨方法是一致的，平衡了对股东的回报与对下一代 ASIC 和新人工智能倡议的持续投资。

展望 2026 年下半年，尽管我们预计市场将面临持续的逆风，但我们将继续专注于严谨的执行，商业化我们的新 ASIC，优先考虑成本优化，并推进对与人工智能相关的增长机会的评估。我们相信这些举措将使聪链在长期内实现更为多元化和韧性的业务。接下来，运营商，请开始提问。

运营商

[运营商说明] 您的第一个问题来自 Benchmark 的 Mark Palmer。

问答环节

Mark Palmer

您刚刚宣布了新的股票回购计划，并讨论了持续的研发活动以及潜在的并购，特别是聚焦于人工智能和人工智能驱动的业务。您能谈谈您的资本配置优先事项吗？更广泛地说，您未来的资本配置战略是什么样的？

颜超伟

首先，关于股票回购计划，我们计划为股票回购计划拨出 1500 万美元。至于研发或当前资产的研发，我们将照常处理。我们将进行流片，购买库存，然后出售。因此，当前业务的资本成本将与我们之前的项目保持不变。最后，关于人工智能倡议和并购，这将取决于我们参与的项目。目前，我们有几个项目在评估，每个项目的资本需求不同。因此，目前对于人工智能部分，我们无法给出准确的估算。谢谢。

Mark Palmer

是的，接下来请问一个后续问题。Charles，您提到预计 2027 年新开发的 ASIC 产品将会有更大的影响。

您能谈谈您目前对 2027 年的看法吗，特别是在收入多元化方面，您提到减少对加密周期的依赖？此外，在接下来的几个季度中，我们应该关注哪些里程碑或进展的迹象？

颜超伟

首先，我们产品的下一个里程碑是产品发布，将在 2026 年第四季度进行。这将为下半年贡献一些收入，但不会很大。但对于 2027 年，整个产品的量产将按计划进行。因此在 2027 年，我们的预期是收入将好于上一个周期。上一个周期，我指的是 2025 年和 2024 年。

所以，这就是我们的业务基础。此外，对于其他收入或其他收入基础，我们将继续保持稳定，并将与今年和去年相比贡献有意义的收入。最后，如果人工智能倡议有一些有意义的进展，它也将贡献额外的收入。我认为在当前阶段，我们无法估算该部分的具体数字。但我相信 2027 年将是公司五年中最好的一年。

运营商

您的下一个问题来自 Maxim Group 的 Matthew Galinko。

Matthew Galinko

首先，考虑到我们在加密领域所处的环境，您能谈谈在 ASIC 设计业务中看到的竞争变化吗？

颜超伟

目前，我可以说的是，我们的新一代 ASIC，这种新型加密货币的基础非常好，竞争并不激烈。我们可能不是第一个进入该领域的，但我们相信我们的产品在所有竞争对手中具有领先的性能。我对这款新资产或新矿机在 2027 年的表现非常有信心。

另一方面，我认为目前的加密环境存在一些需求疲软的问题。现在我认为下半年和明年市场将会复苏，连同我们的业务、收入和以太坊价格。这是我们公司的所有业务，是的。

Matthew Galinko

很好。我想作为一个后续问题，进一步探讨资本配置决策。您如何看待您的 ETH 国库持有量与其他投资机会的关系，包括并购、额外的 ASIC 开发（如果有机会的话）？这些国库持有的资产是否有可能转化为现金用于并购或其他项目，或者您打算将其作为固定资产，而不考虑作为任何支出的一部分？

颜超伟

我认为我们首先不会出售 ETH。但是，我们正在使用自己的资金购买 ETH。因此，如果我们没有产生运营现金，就很难支付更多的资金。因此，我们当前的策略是出售矿机以获取利润，并利用这些利润购买 ETH。

关于资本配置，如果我们不会使用当前现金购买 ETH，但这是我们当前的策略。我不能保证未来会改变。但目前，我们正在使用这一策略。我们当前的现金将用于研发、矿机销售、当前业务和人工智能项目。谢谢。

马修·加林科

这是我最后一个问题。除了您在第四季度推出的新机器外，您预计它将贡献 27%。如果我们在加密市场恢复，您是否预计您的产品组合中的其他产品会有不错的贡献？还是您认为 27% 的贡献主要将由新产品驱动？

颜超伟

我认为，目前加密货币处于熊市。如果市场没有恢复，我认为我们的主要产品是这个新产品，我们的主要收入将来自这个新产品。

但是如果市场恢复，所有价格，包括狗狗币和 Aleo 币的价格恢复，那么我们将会从之前的产品线获得其他贡献，因为我们已经完成了流片。因此，我们可以很快从我们的晶圆厂订购更多的晶圆。

操作员

目前没有进一步的问题。我想把时间交还给查尔斯·颜进行结束语。

颜超伟

是的。再次感谢大家的参与。我们始终欢迎与投资者的对话。如果您有任何其他问题，请随时与我们或我们的投资者关系公司——Equity Group 联系。我们期待在下次电话会议中再次与大家交谈。谢谢。

操作员

女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。

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