智利银行在保持谨慎的同时实现了强劲的收益

智利银行（Banco De Chile (BCH)）已举行第二季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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智利银行最新的财报电话会议描绘了一个总体乐观的局面，管理层强调了强劲的收入势头、领先的利润率和稳健的盈利能力，尽管智利经济正在降温。高管们在乐观与谨慎之间取得了平衡，指出了更高的通胀波动、增加的准备金以及略微放缓的增长和股本回报率目标，但强调资本和流动性使银行在复苏中处于良好位置。

强劲的营业收入增长

第二季度营业收入激增至 9220 亿智利比索，同比增长 20.9%，得益于更高的通胀和健康的贷款及费用扩张。管理层强调，这一增长并非一次性，指出各客户群体和产品的广泛贡献，有助于缓解宏观经济的疲软。

优越的利润率和净金融收入

净金融收入同比增长 25.3%，达到 7360 亿智利比索，确认了智利银行在市场中的利润率领先地位。该银行报告的净利差约为 4.9%，上半年营业利润率为 6.8%，远高于行业平均水平，并得益于其强大的存款组合和严格的定价策略。

稳健的盈利能力

本季度净收入达到 3910 亿智利比索，季度股本回报率（ROE）约为 27.9%。截至目前，资产回报率（ROA）为 2.4%，ROE 约为 22.9%，管理层强调，持续收入和积极的资产负债表管理是主要驱动因素，而非孤立的交易收益。

行业领先的效率

该银行的成本控制继续突出，效率比率在本季度改善至 31.3%，上半年为 34.5%。营业费用同比仅增长 2.8%，远低于通胀水平，而每名员工的贷款额增加至 36 亿智利比索，展示了生产力的提升和运营杠杆。

稳健的费用和客户收入

费用收入仍然是一个亮点，同比增长 10.7%，得益于交易费用增长 20.4% 以及在收益资产上的费用利润率为 1.4%。该银行目前服务约 290 万活跃客户，净推荐值（NPS）得分为 77.6，管理层将其视为强大品牌质量和交叉销售潜力的证据。

存款业务和融资实力

智利银行巩固了其作为融资强者的地位，在本地货币活期存款中占有 19.7% 的市场份额。这些存款大约占融资的 26%，活期存款与贷款的比率为 36%，在同行中最高，为融资成本和利润率的韧性提供了结构性优势。

高资本和覆盖水平

资本指标仍然舒适地高于监管最低要求，巴塞尔 III 比率为 17.6%，核心一级资本（CET1）为 13.9%。贷款损失准备金覆盖了 127% 的逾期贷款，若包括额外准备金则接近 230%，为银行在经济放缓中吸收潜在信用损失提供了可观的缓冲。

商业和数字化势头

总贷款达到 40.3 万亿智利比索，同比增长 2.3%，在调整了因卡片迁移效应而减少约 2100 亿智利比索的报告余额后，实际增长为 2.9%。消费者贷款发放增长 8%，中小企业分期贷款增长 18%，而数字活期账户增长 34%，整体活期账户开设增加 17%。

战略合作伙伴关系和产品创新

管理层强调了几项新举措，包括推出 B Startup 以及与 UDD Ventures 和 AWS 等合作伙伴的联盟，以支持企业家和科技驱动的客户。与 Linze、Despegar 和 Fingo 的额外合作旨在加深在汽车金融、旅行忠诚度和中小企业保理方面的存在，开辟新的费用和贷款渠道。

宏观经济放缓和修订的增长预测

智利的宏观背景仍然是一个阻力，第一季度 GDP 同比下降约 0.2%，第二季度增长几乎为零。由于持续的供应侧冲击，尤其是在矿业方面，智利银行将 2026 年 GDP 预测下调至 1.3%，这表明贷款需求的运营环境更加温和。

更高的通胀和政策不确定性

通胀重新加速，从 2 月的 2.4% 上升至 6 月的 4.3%，该银行现在预计全年通胀约为 4%，政策利率接近 4.5%。管理层警告称，油价和地缘政治紧张局势可能使通胀和利率更加波动，影响资产定价和融资条件。

额外准备金增加了风险成本

该银行在 5 月计提了 500 亿智利比索的额外准备金，使季度风险成本上升至 1.65%，若不包括额外缓冲则约为 1.15%。高管表示，这种保守立场使 ROA 和 ROE 指导减少了约 90 个基点，旨在在宏观不确定性中提前做好信用保护。

保守的指导和较低的贷款增长前景

反映出较弱的背景，智利银行将 2026 年名义贷款增长前景从 7% 下调至约 6%，并现在指导年末净利差（NIM）约为 4.6%。该银行将此视为谨慎，而非战略转变，强调其高利差和融资实力应使其能够超越行业利润率。

消费者逾期贷款上升

消费者贷款逾期率从 1.8% 上升至 2.1%，尽管整体不良贷款比率保持在 1.6% 的低位。管理层承认，在就业形势较弱的背景下，消费者信贷有所恶化，但认为强大的覆盖率和早期准备金减轻了相关风险。

税收改革的一次性和过渡性影响

高管们概述了智利税收改革的影响，指出较低的企业税率预计每年将带来约 400 亿智利比索的长期收益。然而，他们警告说，这一变化还将带来相当大的一次性负所得税影响，并在递延税款计算方面造成一些临时的不确定性。

一次性运营重新分类影响可比性

外包信用卡处理的迁移促使某些余额的记录方式发生变化，导致报告的信用卡贷款和某些活期存款减少约 210 亿智利比索。管理层强调，这纯粹是会计重新分类，复杂了年度间的比较，而不是基础业绩的变化。

外部风险和行业逆风

除了国内挑战外，银行还指出地缘政治冲突、厄尔尼诺气候模式和中国经济增长放缓是主要的外部风险。这些因素可能会使通货膨胀和市场波动保持在高位，并对智利银行业的贷款需求和利润率造成压力，尽管智利银行预计将保持竞争优势。

前瞻性指导和展望

更新的指导假设名义贷款增长约为 6%，年末净利差接近 4.6%，风险成本在 1.2% 至 1.3% 之间，高于之前的预期，因为考虑了额外的准备金。银行目标是到 2026 年底将效率比率改善至 37%，平均资本和储备的回报率为 21% 至 22%，这得益于强劲的资本比率和接近 60% 的长期分红支付。

智利银行的财报电话会议展示了一家在大多数领域表现出色的银行，强劲的收入、高利润率和卓越的效率抵消了更为严峻的宏观环境和更高的风险成本。对于投资者来说，传达的信息是有纪律的增长和保守的准备金，表明该机构能够应对波动，同时在智利信贷需求最终复苏时保持良好的定位。