3 只被打压的股票尚未意识到标普 500 指数创纪录上涨的趋势

尽管有许多相反的警告信号，标普 500 指数仍在不断攀升，创下新的历史高点。最新的财报季显示，许多杰出公司的表现异常强劲，但并不是所有优质成长股都得到了这个信息。目前，一些公司尽管基本面稳健，营收改善明显，利润率强劲，以及其他有利指标，却依然被市场遗忘。

这种脱节为愿意耐心等待的投资者提供了机会。市场上几只曾经的热门股票目前交易价格低于近期高点，尽管它们的基本业务依然健康。符合这一描述的三只股票是 On Holding AG NYSE: ONON、Grocery Outlet Holding Corp. NASDAQ: GO 和 Birkenstock Group AG NYSE: BIRK。每家公司都因内部因素或宏观环境相关因素而遭遇挫折，但基本面依然强劲，能够耐心等待的投资者最终可能会看到积极的重新定价。

On 的增长前景依然完好

On Holding 是全球增长最快的高端运动品牌之一，但由于批发业绩放缓，股价年初至今下跌近 35%。该公司最新的下跌发生在其第二季度财报发布后，尽管看似疲软，但仔细观察后发现，On 的许多业务方面实际上表现良好。

该季度的营收低于分析师预期，原因包括关税和外汇转换问题等逆风因素。尽管如此，值得一提的是，直接面向消费者（DTC）的销售表现特别强劲，季度同比增长超过 34%。On 在所有地理区域的表现依然良好，显示出其高端品牌地位足以在通货膨胀和整体消费支出放缓的情况下赢得强大的客户忠诚度。

On 还保持着一个高效的业务，并且随着时间的推移变得更加高效：该公司的毛利率在最新季度扩大至 65.4%，调整后的 EBITDA 利润率也有所上升，促使管理层提高了全年的利润率预测。

目前以 21 倍的市盈率交易，ON 股票的估值前景比一段时间以来更具吸引力。可以说，投资者有一个真正的买入机会，而分析师们已经意识到这一点，给出了 19 个买入评级，仅有 6 个持有和卖出评级。

Grocery Outlet 的转机可能会继续

尽管缓慢反弹使股价年初至今上涨超过 9%，但 Grocery Outlet 的股票仍比一年前下跌约 40%。该公司的挑战主要是运营方面，因为它在领导层变动中难以整合新收购的业务。尽管如此，Grocery Outlet 在品牌商品上的独特折扣模式使其在食品零售中占据了一个利基市场，可能会在消费者支出收紧的情况下蓬勃发展。

Grocery Outlet 能够提供大幅折扣的关键在于其采购模式，即从主要制造商那里购买过剩库存。随着公司继续扩展其门店，这一模式可能会变得更加有利——目前它的门店数量仅占其更大国家竞争对手的一小部分。

由于公司努力简化运营，股价的上升趋势可能会继续：上个季度，Grocery Outlet 在一个月内关闭了 36 家表现不佳的门店，帮助其实现减少数百万年度调整后 EBITDA 拖累的目标。这帮助公司提高了全年的低端指导。虽然仅 1% 的营收增长显得温和，但愿意等待改善生效的投资者可能会获得回报。

Birkenstock 的品牌在挑战中依然强劲

BIRK 股票年初至今下跌近 16%，在 6 月初反弹后，然而大多数分析师仍将该股评为买入。一个关键原因是该公司品牌的强大：最新季度显示，最新产品表现良好，表明 Birkenstock 能够在客户对成本日益关注的情况下，继续以全价销售其鞋类产品。

这并不是说没有增长空间。尽管增长显著，该公司在亚洲市场的渗透仍远未完成。上个季度，销售成本同比增长约 18%，超过了 DTC 销售和企业对企业销售的 14% 和 13% 的增长。

然而，Birkenstock 股价面临的许多压力可能是由于公司无法控制的因素。例如，关税导致的成本增加和更高的运费在上个季度对收益造成了压力。现在买入可能使投资者在环境允许 Birkenstock 的商业模式再次闪耀时获利。

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