Joby 和 Archer 正在竞相获得 FAA 认证，同时每年消耗数亿美元。这里有一个关键数字可以决定谁是赢家

联邦航空管理局（FAA）认证的竞争不会决定长期赢家，因为 Joby Aviation( JOBY-0.66%) 和 Archer Aviation( ACHR +3.45%) 的商业模式截然不同，并将不断演变。然而，获得 FAA 认证将立即降低股票风险，并将两家公司的投资叙述从 “在风险开发中烧钱” 转变为 “投资现金以扩大增长”。认证很重要，以下是需要关注的过程。

需要关注的关键数字

鉴于 FAA 在每家公司电动垂直起降（eVTOL）飞机完成飞机级 “信用” 测试之前不会做出认证决定，投资者应该关注每家公司完成这一过程的 100%。这是 FAA 飞行员在类型检查授权（TIA）下进行或见证 eVTOL 的广泛测试飞行的过程。在获得 TIA 之前，公司必须构建符合 FAA 标准的 eVTOL，并用自己的飞行员进行测试。

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NYSE: JOBY

Joby Aviation

今日变动

(-0.66%) $-0.05

当前价格

$7.53

关键数据点

市值

$74 亿市值仅计算公开交易的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$7.52 - $7.78

52 周区间

$6.63 - $19.98

成交量

3030 万

平均成交量

4040 万

毛利率

-365.45%

如果你在想谁领先，Joby 通常被认为领先，因为它在 3 月初进行了首次符合 FAA 标准的 eVTOL 飞行。此外，首席执行官 JoeBen Bevirt 在最近的财报电话会议上指出：“我们现在有五架电动空中出租车在空中，包括我们的第一架符合 FAA 标准的飞机。”

相比之下，Archer 的管理层并没有表示它已经生产出符合 FAA 标准的飞机。不过，首席执行官 Adam Goldstein 确实表示：“我们正在积极与 FAA 合作，今年进行信用测试。” 需要注意的是，这可能指的是组件级而非飞机级的 FAA 符合性测试。

无论如何，Joby 略微领先。

图片来源：Joby Aviation。

为什么 FAA 认证对 Archer 更重要

Joby 的重点 是成为一家垂直整合的运输即服务（TaaS）公司，构建、拥有和运营其 eVTOL，而 Archer 的重点则是成为原始设备制造商（OEM）。虽然这种区别有些模糊（Joby 也会出售一些飞机，而 Archer 也有一些自己的 TaaS 计划，例如成为机场接驳服务），但这有助于解释为什么早期的 FAA 认证对 Archer 来说可以说是一个游戏规则的改变。简单来说，Archer 可能会从 OEM 销售中产生更多的前期收入和现金流。相比之下，Joby 的 商业模式 涉及在获得来自乘车服务的显著经常性收入之前，构建一个 TaaS 网络。

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NYSE: ACHR

Archer Aviation

今日变动

(3.45%) $0.21

当前价格

$6.30

关键数据点

市值

$49 亿市值仅计算公开交易的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$6.10 - $6.53

52 周区间

$4.30 - $14.62

成交量

3290 万

平均成交量

4260 万

毛利率

-39275.36%

投资者应该关注两家公司的哪些方面

对于 Joby 来说，随着其向 100% 信用测试的推进，关键里程碑是获得 FAA TIA，这将允许最终测试开始。对于 Archer 来说，关键是构建其符合 FAA 标准的 eVTOL 并让其飞行员进行飞行。Joby 看起来可能会首先获得 FAA 认证（尽管情况高度动态），但可以说，认证将为 Archer Aviation 解锁更多价值。赢得比赛很重要，但要把它视为接力赛的第一棒，而不是一次性的短跑。