我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。伯克希尔哈撒韦首席执行官 Greg Abel 在上个季度投资了 235 亿美元于九只股票，这是自 2022 年以来首次净购买。主要收购包括 Alphabet、日本贸易公司以及像莱纳房产和霍顿房屋这样的房屋建筑商。文章指出，Alphabet 因其强劲的云盈利能力和战略性的人工智能资本部署而成为突出的投资，尽管近期面临现金流压力
沃伦·巴菲特 在年初正式将 伯克希尔·哈撒韦（BRKA-0.15%）（BRKB-0.21%）的掌控权交给了格雷格·阿贝尔。不过，他仍然担任董事长，并对阿贝尔的资本配置决策有着巨大的影响力。巴菲特在上个月的一次采访中表示：“我没有做任何他不批准的事情。他也没有做任何我不批准的事情。我们一直在沟通，但他是决策者。”
作为首席执行官，阿贝尔负责管理伯克希尔庞大的投资组合及其众多运营公司。他以出色的运营能力而闻名，但在投资和资本配置方面的记录尚不显著。不过，巴菲特无疑是一个极好的倾听者和顾问，可以从中学习。
阿贝尔在上个季度将大约 235 亿美元的伯克希尔巨额现金投入了九家上市公司。以下是他购买的公司，以及其中哪一家公司最为突出。
图片来源：The Motley Fool。
伯克希尔·哈撒韦上个季度购买了什么？
伯克希尔·哈撒韦的第二季度财报显示，该集团在可交易股票上的购买额达到了 235 亿美元。这与仅 370 亿美元的销售额相比，使得这是自 2022 年以来伯克希尔首次成为股票的净买家。虽然其中一些购买早已为人所知，但我们必须等到伯克希尔向 SEC 提交其 13-F 表格后，才能更全面地了解阿贝尔和巴菲特购买的股票。13-F 表格显示了对以下美国股票的增持：
- 字母表（GOOG +1.05%）（GOOGL +1.22%）
- 梅西百货
- 达美航空
- 莱纳（LEN +1.87%）（LENB +1.97%）
- 纽约时报
- D.R.霍顿（DHI +0.69%）（新头寸）
此外，季度初的披露显示还购买了以下日本公司：
- 三菱
- 丸红
- 住友
这些投资之间有几个主题。对莱纳和 D.R.霍顿的投资与伯克希尔收购泰勒·莫里森相吻合。这可能表明伯克希尔仍然认为 房屋建筑商 在当前市场中被低估。尽管面临着抵押贷款利率和房价上涨的严重阻力，房屋建筑商仍然面临着巨大的机会。美国面临严重的住房短缺，这最终应该在长期内惠及房屋建筑商。
这三家日本贸易公司也很突出。阿贝尔表示，他设想伯克希尔将其在五家综合商社的投资持有 50 年或更长时间。此外，他还看到伯克希尔与这些公司之间的战略联盟机会，这可能会开启新的资本配置途径。日本提供了几个引人注目的投资机会，其估值远低于美国股票，并且日元计价的债务利率较低，有助于对冲投资。
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NYSE: BRKB
伯克希尔·哈撒韦
今日变动
(-0.21%) $-1.04
当前价格
$495.82
关键数据点
市值
$1.1T 市值仅计算已上市的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。
日内区间
$495.68 - $501.00
52 周区间
$464.01 - $537.74
成交量
460 万
平均成交量
480 万
毛利率
23.52%
阿贝尔和巴菲特上个季度最大的投资无疑是字母表。伯克希尔在 6 月份进行了 10 亿美元的私募投资。此外，在整个季度中又购买了约 50 亿到 70 亿美元的股票。现在它是伯克希尔投资组合中第三大可交易股票投资。而且这是巴菲特在去年第三季度以相对较小的购买开始的投资。
阿贝尔和巴菲特决定在字母表上投资如此之多是有原因的。这可能是他们上个季度购买的股票中最好的。
什么使它成为最佳选择？
字母表的股票最近受到压力，因为其在 人工智能 计算上的巨额资本支出。它的支出如此之大，以至于公司在上个季度报告了负的自由现金流。它通过股权发行筹集了 850 亿美元（伯克希尔参与其中），并在上半年增加了超过 500 亿美元的长期债务。
但巴菲特认为这是一种优势，而不是劣势。他相信字母表有机会将大量资本投入到一个具有非常高且可预测的投资回报的业务中。实际上，随着 5140 亿美元的合同收入积压，当前有很长的跑道，以及明确的理由尽可能多地进行建设。
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NASDAQ: GOOG
字母表
今日变动
(1.05%) $3.55
当前价格
$341.75
关键数据点
市值
$4.2T 市值仅计算已上市的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。
日内区间
$337.81 - $343.29
52 周区间
$205.95 - $404.47
成交量
1540 万
平均成交量
2190 万
毛利率
60.94%
股息收益率
0.25%
更重要的是，Alphabet 的云计算部门显示出卓越的盈利能力。上个季度，云计算部门的营业利润率扩大至 35.6%，而一年前为 20.7%。管理层警告称，由于从第三方租赁产能以确保能够服务大型长期客户，利润率在短期内可能会受到影响。
然而，从长远来看，Alphabet 在其定制 AI 加速器、TPU 以及 Gemini 系列模型的强劲采用中还有改进的空间。完整的 AI 服务堆栈使其成为投资 AI 计算建设的最具吸引力的方式之一。
但使其成为伯克希尔上个季度所有购买中最佳选择的原因是其估值。该股票目前的交易价格仅为未来收益预期的 16.5 倍。这表明分析师对 AI 业务未来的不确定性较高。随着资本支出的增加开始在其损益表上显现，利润可能会受到影响。
但随着可观的收入增长，利润应该会继续攀升。在当前的估值下，风险似乎已经反映在股价中，并且从这里仍然有巨大的上行空间。