--- title: "美银证券将李宁的评级下调至中性，并将目标价下调至 15.9 港元" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/296735686.md" description: "BofAS 将李宁的评级从 “买入” 下调至 “中性”，将目标价下调 24% 至 15.9 港元。尽管上半年毛利率强劲，但该券商指出消费者需求疲软、行业分散以及耐克分销商的折扣压力是谨慎的原因。管理层下调了全年收入和利润增长指引，导致 BofAS 分别将 2026 年和 2027 年的每股收益预测下调 19% 和 24%" datetime: "2026-08-24T04:26:55.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/296735686.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/296735686.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/296735686.md) generator: "portal-rs" --- # 美银证券将李宁的评级下调至中性，并将目标价下调至 15.9 港元 美银证券发布报告，将李宁（02331.HK）的投资评级从 “买入” 下调至 “中性”，并将目标价大幅下调 24%，从 20.8 港元降至 15.9 港元，相当于 2026 年预测市盈率的 15 倍。该券商指出，李宁在上半年毛利率超出预期，收入和净利润分别同比增长 2.8% 和 4.5%。然而，管理层将全年收入增长指引从高单位数下调至低单位数增长，同时净利润率指引也从高单位数下调至中高单位数水平，这意味着下半年净利润率非常疲弱。 由于消费者需求疲软、垂直品牌崛起导致行业格局更加分散，以及耐克分销商 TOPSPORTS（06110.HK）因耐克自 2027 年 1 月起终止其在线平台渠道权利而进行的库存清理，券商对下半年的前景变得更加谨慎，这带来了折扣压力。同时，广告和促销费用比率的持续上升进一步降低了盈利可见性。因此，该券商将 2026 年和 2027 年的每股收益预测分别下调 19% 和 24%，并预计未来会有更多的盈利预测下调。（广告/数据）（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 8 月 21 日 16:25。） ### 相关股票 - [02331.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02331.HK.md) - [NKE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NKE.US.md) - [06110.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06110.HK.md) - [03813.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03813.HK.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC.US.md) - [82331.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/82331.HK.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8648.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [非凡领越昨日以 2.6 亿港元增持李宁股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/298247013.md) - [一周回顾 | 李宁累跌 0.73%，一度触及 52 周低点](https://longbridge.com/zh-CN/news/298091759.md) - [港股异动：拟回购 3000 万港元彰显信心，传承教育集团大涨 21.01% 领跑板块](https://longbridge.com/zh-CN/news/298853225.md) - [IAB 将 2026 年美国广告增长预测上调至 12.3 个百分点](https://longbridge.com/zh-CN/news/298865474.md) - [每周回顾：第三季度销售放缓，非凡领越购入 1920 万股李宁股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/298842676.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**