高盛将友邦保险的目标价略微下调至 96 港元，但仍维持买入评级
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。高盛将友邦保险的目标价从 97 港元下调至 96 港元，维持买入评级。此次调整反映了由于来自中国大陆游客的高基数效应，友邦在上半年香港的销售表现低于预期，尽管本地业务增长强劲。2026-2028 财年的新业务价值（VONB）和账面价值的预测分别下调了 2-3% 和 5-7%。然而，该券商对长期结构性增长仍持乐观态度，并预计到 2027 财年将恢复中双位数的增长
高盛发布了关于友邦保险（01299.HK）的报告 -0.450 (-0.599%) 空头头寸为 6.3983 亿美元；比例为 22.852%。其中，2023 年上半年业绩显示，香港的销售表现未达预期，主要受到内地游客（MCV）业务高基数的影响，而本地业务则呈现出强劲的增长势头。该券商认为高基数的影响已被充分预告，市场近期的关注将转向第三季度业绩，作为投资者评估各种监管公告对客户需求影响的首个数据点。
该券商对 MCV 业务新业务价值（VONB）环比改善感到鼓舞，较第一季度有所提升。然而，由于高基数效应在下半年将变得更加具有挑战性，该券商下调了销售预测，并预计香港的 VONB 在 2026 年下半年仅录得低个位数的增长。该券商强调，香港的结构性增长故事依然完好，预计 VONB 在 2023 年至 2026 年期间的年复合增长率将达到 18%，并预计香港在 2027 财年将恢复中双位数的增长。
在更新了上半年业绩后，高盛修订了其预测，将 2026-2028 财年的 VONB 预估下调了 2-3%，主要反映出香港销售疲软，部分被东南亚市场的强劲势头所抵消。同时，由于债券投资组合中的未实现损失，该券商将 2026-2028 财年的账面价值预测下调了 5% 至 7%。该券商认为近期的股价已反映出 MCV 销售的结构性干扰，并预计增长放缓将是短暂的。它认为风险回报具有吸引力，将 12 个月目标价从 97 港元下调至 96 港元，同时维持买入评级。
（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 8 月 21 日 16:25。）