阿里巴巴股票预测：股份配售不会改变积极的投资逻辑，因为融资消除了资金的不确定性

TradingKey - 在阿里巴巴（BABA）宣布其股份配售后，市场最初反应为抛售，但股价并未继续下跌。与此同时，几家顶级投资银行仍然对该公司持积极展望。

8 月 24 日，阿里巴巴在香港上市的股票收于 112.5 港元，仅比配售价 112.7 港元低 0.2 港元；尽管股价在盘中一度跌至 110.1 港元，但在尾盘时大部分损失得以恢复。此前，该公司宣布自 2019 年香港上市以来首次进行股份配售，计划以 112.7 港元的价格配售 7.1 亿股新股，折让约 8.37%，相较于 8 月 21 日收盘价 123 港元。

股价未显著低于配售价的事实表明，在消化了股权稀释和巨额人工智能资本支出后，市场对这次融资的恐慌性抛售已减轻。此外，融资的完成消除了市场对其后续资金需求的不确定性。

阿里巴巴股价下跌，融资方式超出预期

野村证券认为，这次融资对现有股东的实际影响远小于市场担忧，并有助于消除长期悬在股价上的融资不确定性。

该公司表示，市场对股份配售的短暂波动主要源于融资方式出乎意料，而非筹资本身。该行估计，约 7.1 亿股新股将使现有股东的持股稀释约 3.7%，仍在可控范围内，并未改变其积极的投资论点。配售完成后，阿里巴巴的现金及现金等价物预计将从 6 月底的约 700 亿美元上升至约 800 亿美元。

野村指出，市场早已广泛预期阿里巴巴需要外部融资。在全球人工智能资本支出热潮中，债券市场的信用利差扩大、新发行的让利增大以及投资者认购倍数降低，降低了债务融资的相对吸引力，使得公司转向股权融资的举措显得合理。

美国银行证券持更积极的看法，认为此次配售是阿里巴巴推动增长、拓宽融资渠道和主动增强资产负债表的融资举措。该行指出，80 亿港元的收益将全部投资于全栈人工智能能力和基础设施建设，使集团的净现金头寸从约 310 亿美元提升至 410 亿美元以上。

美国银行对管理层对云业务增长的强劲指引、人工智能投资带来的经济效率提升以及自由现金流的逐步恢复持乐观态度，维持对阿里巴巴在美国上市股票 172 美元的目标价和 “买入” 评级。

阿里巴巴技术分析

在阿里巴巴股价接近 132 美元的高点后，其高点逐渐下移，近期快速回调。价格也从移动平均线之上跌至其下方，表明短期卖压重新占据上风。

阿里巴巴 4 小时股价图，来源：TradingView

目前，主要支撑位在 0.382 斐波那契回撤位（117.02 美元）。如果反弹未能重新夺回该水平，表明修正仍在继续，可能进一步打开下行空间，价格可能回调至 0.5 斐波那契回撤位（112.23 美元）。

在上方，80 日移动平均线（123 美元）、5 日移动平均线（122 美元）和 0.236 斐波那契回撤位（122.96 美元）目前是最重要的阻力位。

如果股价有力突破该价格区间，预计将逆转当前短期弱势，并进一步挑战阶段性高点（132.56 美元）。

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