投资者表示关于甲骨文股票：‘不要被愚弄’

甲骨文 (NYSE:ORCL) 的股票自去年十月创下历史新高以来已下跌 55%，投资者会想知道这个被打压的股票是否现在提供了一个重大机会。

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尽管公司已确立自己作为 AI 基础设施的主要供应商，但对其沉重债务负担和一些主要客户的财务实力的担忧仍然影响着投资案例。

甲骨文 2027 财年第一季度的业绩将于 9 月 8 日公布，可能会提供一些明确性，但为《傻瓜报》撰稿的投资者安东尼·迪皮齐奥并不期待该报告会从根本上改变市场情绪。

关键问题是甲骨文巨额的剩余履约义务（RPO），截至 2026 财年末达到了创纪录的 6380 亿美元，同比增长 363%。RPO 代表尚未交付的合同业务，是未来收入的重要指标。大部分积压与 AI 基础设施相关，反映出甲骨文的云服务在包括 OpenAI、xAI 和 Meta Platforms 等客户中的强劲需求。

甲骨文的云基础设施业务正在快速扩展。第四财季收入同比增长 21%，达到 192 亿美元，而云基础设施收入跃升 93%，达到 58 亿美元。公司的数据中心结合了先进的 Nvidia 和 AMD 芯片、高速网络和自动化部署系统，使甲骨文能够以具有竞争力的价格为 AI 客户提供显著的计算能力。

然而，积压的集中性带来了重大风险。《华尔街日报》此前报道，甲骨文约 3000 亿美元的 RPO 可能与 OpenAI 相关。考虑到 OpenAI 尽管年化收入约为 400 亿美元，但仍面临巨额亏损，以及其对其他云服务提供商如微软的承诺，这一点令人担忧。因此，迪皮齐奥认为，OpenAI 是否能够最终履行对甲骨文的所有义务存在不确定性。

这一风险因甲骨文的借款而加剧。截止到 5 月 31 日，公司长期债务为 1220 亿美元，并已宣布计划通过债务和股权再融资 400 亿美元。如果甲骨文在扩展数据中心能力方面投入巨资，但未能将积压转化为实际收入，其财务状况可能会承受相当大的压力。

与此同时，股票的估值已经反映出一些这些担忧。甲骨文的市盈率约为 24.8，低于标准普尔 500 的 26.1 倍和纳斯达克 100 的 34.1 倍。管理层可以通过提供 RPO 组成的更多细节来安抚投资者，并证明积压并不过于依赖少数客户。承诺限制进一步借款也可能有所帮助。

尽管如此，迪皮齐奥认为这些问题过于重大，不值得在财报发布前大量买入。他总结道：“尽管甲骨文的估值看似吸引人，但我个人在即将发布的报告前并不觉得买入其股票是安全的，因为面临的严重风险无法在一个季度内完全解决。”（要查看迪皮齐奥的业绩记录，请点击这里）

总体而言，华尔街的分析师对该股票的看法要积极得多。该股票基于 28 个买入和 4 个持有的共识评级，获得强烈买入评级。根据 257.79 美元的平均目标价，股票在一年内将上涨 80%。(见 ORCL 股票预测)