全球船舶租赁公司 CEO 谈论霍尔木兹 - 红海的风险、强劲的利润率以及 15 艘船的投资

在本期 Capital Link 的热门新闻播客中，Global Ship Lease 的首席执行官 Thomas Lister 与 Capital Link 总裁 Nicolas Bornozis 讨论了公司 2026 年上半年的业绩、船队更新策略以及集装箱行业的前景。

完整讨论内容请见：

GSL 的船队、财务状况和合同可见性

上半年收入为 3.968 亿美元，净收入为 1.807 亿美元，Lister 先生指出，公司每天的净收入接近一百万美元。调整后的 EBITDA 为 2.646 亿美元，EBITDA 利润率超过 65%，每股收益为 5.02 美元。第二季度贡献了 1.987 亿美元的收入，8930 万美元的净收入和 1.314 亿美元的调整后 EBITDA，每股收益为 2.48 美元。

合同覆盖额为 32 亿美元，TEU 加权平均合同期限为 3.3 年，仅在上半年就增加了 14.5 亿美元的合同收入。市值为 15 亿美元，年度分红为每普通股 2.50 美元，股息收益率为 6%。

信用状况也有所改善。穆迪将该公司评级为 Ba2，展望为积极，标准普尔和 KBRA 均维持 BB+ 评级，3.5 亿美元的 USPP 票据于 2027 年到期，KBRA 给予投资级 BBB 评级。

瓶颈、需求增长与零闲置能力

当被问及霍尔木兹海峡和红海是否开放时，Lister 先生坦率表示，他告诉观众的任何信息可能在一天内就会过时。一些航运公司正在谨慎地重新引入红海和苏伊士服务，尽管他指出，通常在该走廊运行的船只是较大的船只，往返于亚洲、中东和欧洲，因此对中型和小型吨位的影响较小。至于霍尔木兹，他拒绝猜测，指出海员安全是主要考虑因素。Global Ship Lease 在该贸易中没有部署船只。

EBITDA 与利用率的调和

尽管 EBITDA 同比略有下降，但利用率提高至 97.4%。这种明显的脱节归结于船队规模，而不是运营表现的减弱。GSL 在 2025 年上半年出售了四艘非核心船只。因此，GSL 减少了一艘对 EBITDA 有贡献的船只，但剩余船队的利用率更高。Lister 先生指出，EBITDA 的同比下降在分析师中是大致预期的，公司业绩总体符合市场共识预期。

十五艘船及其规格背后的战略

该订单包括 15 艘中型超高冷藏、宽梁、最新一代集装箱船，合同总价为 13.3 亿美元，交付时间定于 2028 年第四季度至 2030 年第一季度。Lister 先生逐条翻译了规格。中型意味着操作灵活性：船只可以根据运营商的判断作为主航线吨位或支线吨位部署，使其非常适合日益分散的供应链。超高冷藏意味着对控制气氛货物的更大容量，这是航运公司运输的更有价值的集装箱之一，该细分市场在体积上增长速度快于干货。宽梁意味着更低的舱位成本，因为每艘船可以承载更多的集装箱，从而降低每个舱位的成本。最新一代意味着更高的燃油效率。

中型和小型船舶：被低估的细分市场

中型和小型船舶多年来一直处于低建造状态，同时投资资本则流向超大型船舶。他认为，航运业多年来一直在优化稳定的交易环境，来自中国流向欧洲和美国的大宗货物流动使得超大型船舶具有优越的单位经济性。

这种环境现在已经改变，订单簿尚未跟上。船队组成不能在一夜之间重新调整，转向小型船舶的订购活动需要时间。

披露：Capital Link 与 Global Ship Lease（GSL）合作。此内容仅供信息参考，不构成投资建议。我们想强调这不是 Capital Link 的编辑文章，仅反映管理层在公司发布会上的评论

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