--- title: "英伟达第二季度财报预览：尽管预计收入达到 920 亿美元，但未能阻止连续七天的股价下跌，华尔街仍然看好其股价能涨至 350 美元" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/296872032.md" description: "英伟达在经历了七天的股价下滑后，面临着关键的财报发布，华尔街的共识预期为 920 亿美元的收入。尽管基本面强劲，投资者的预期已上升至 950 亿美元。市场正将焦点转向像美光科技这样的供应链领域，这些领域相比于英伟达的成熟地位，提供了更高的增长潜力和更低的估值倍数" datetime: "2026-08-25T07:12:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/296872032.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/296872032.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/296872032.md) generator: "portal-rs" --- # 英伟达第二季度财报预览：尽管预计收入达到 920 亿美元，但未能阻止连续七天的股价下跌，华尔街仍然看好其股价能涨至 350 美元 TradingKey - 在连续七个交易日下跌后，英伟达（NVDA）正接近一份关键的财报，这可能决定人工智能交易的方向。 英伟达将在东部时间 8 月 26 日市场收盘后发布 2027 财年第二季度财报。从 8 月 14 日至 24 日，该公司的股价累计下跌约 7.5%，创下自 2022 年以来最长的连跌纪录。其市值缩水约 4070 亿美元，回落至接近 5 万亿美元。截至 8 月 24 日收盘，英伟达的股价下跌 2.91%，年初至今的涨幅压缩至约 11%。 这与公司仍在快速扩张的业务表现形成鲜明对比。在上一个财季，英伟达的收入达到 816 亿美元，同比增长 85%，其中数据中心收入为 752 亿美元，同比增长 92%。公司第二季度收入指引的中位数为 910 亿美元，几乎是去年同期的两倍。 在连续四个季度的财报发布后股价下跌的背景下，英伟达这次可能需要交出远超市场共识预期的业绩，以扭转当前的疲软局面。 ## 英伟达财报预期上升至 950 亿美元 华尔街目前预计英伟达 2027 财年第二季度的收入约为 920 亿美元，调整后的每股收益约为 2.09 美元。其中，数据中心收入预计将达到约 854 亿至 857 亿美元，同比增长超过 100%。 这一预测已经高于英伟达官方的 910 亿美元指引，但市场的真正乐观预期可能更高。杰富瑞（Jefferies）预计英伟达的季度收入可能达到 950 亿美元，几乎比共识预期高出 30 亿美元；该公司还预计下一财季的收入指引可能达到 1080 亿美元，而当前市场预期约为 1037 亿美元。 这意味着，如果英伟达仅报告约 920 亿美元的收入，即使在技术上超出公司的指引，也可能无法满足已经提前提高预期的投资者。 ## 英伟达业绩更强，为什么 NVDA 股价仍落后于美光？ 同样受益于人工智能数据中心投资的美光科技（MU）股价今年累计上涨超过 200%，显著跑赢英伟达。那么，为什么英伟达在收入规模更大、利润率更高、行业地位更强的情况下，股价却落后于美光？ 来源：Google Finance 关键在于谁的盈利预期上调幅度更大。 人工智能服务器迅速增加了对 HBM、DRAM 和企业固态硬盘（SSD）的需求，而新的内存产能在短期内难以上线。美光的 2026 年 HBM 产能几乎售罄，DRAM 和 NAND 价格因供应紧张而持续上涨。这使得公司能够同时受益于更高的销售量、产品提价和利润扩张。 美光之前被视为高度周期性的内存芯片制造商，但市场现在开始将其重新评估为人工智能基础设施中的稀缺供应商。更重要的是，其盈利预期已从较低的基数迅速上调，而其前瞻市盈率根据不同指标在 6 到 15 倍之间，留有盈利和估值同时扩张的巨大空间。 英伟达面临的情况恰恰相反。公司的高利润率、CUDA 生态系统和人工智能加速器优势早已成为市场共识，连续的重大超预期和上调逐渐成为投资者眼中的标准表现。当预期已经提高时，即使财务业绩持续增长，对股价的边际推动也会减弱。 尽管英伟达的前瞻市盈率约为 18 到 21 倍，相对于其历史水平并不算贵，但超过 5 万亿美元的市值为进一步上涨设置了更高的门槛。NVDA 股价每上涨 10%，需要额外 5000 亿美元的市值；因此，同样幅度的盈利上调通常对其股价的推动作用不如市值较小、基数预期较低的美光明显。 从英伟达流向美光的资本并不意味着投资者认为 GPU 需求即将消失；相反，市场正在 AI 供应链中寻找供应紧张、盈利增长更快、估值更低的细分领域。 ## 鲁宾能否成功黑威尔将决定下一波增长 对黑威尔的需求依然强劲，但在此次财报电话会议上，维拉·鲁宾的大规模生产时间表可能会比黑威尔本身更引人注目。 杰富瑞预计与维拉·鲁宾相关的产品将在 2027 财年第三季度贡献约 12% 的英伟达 GPU 收入，第四季度将上升至 40% 以上，并在 2028 财年第一季度成为主要收入来源。由于鲁宾继承了黑威尔建立的机架架构、液冷系统和数据中心部署基础，其生产进度可能会比黑威尔的早期阶段更快。 新一代机架设计还减少了人工布线和管道安装。根据机构预测，计算托盘的组装时间预计将从大约两小时降至五分钟。 这一改善的意义不仅在于减少安装时间。Nvidia 正在努力将复杂的 AI 服务器构建转变为更标准化和可复制的 "AI 工厂" 交付模型。部署效率越高，云计算公司和大型企业就能越快地扩展其计算能力，从而扩大 Nvidia 全栈系统的收入潜力。 除了 GPU，Vera CPU 也可能成为新的增长来源。Nvidia 预计 CPU 相关收入今年可能达到约 200 亿美元，总可寻址市场约为 2000 亿美元。尽管 CPU 业务的绝对规模无法与 GPU 相比，但它有助于 Nvidia 将 GPU、CPU、网络、存储和 CUDA 软件整合为一个统一的平台，使客户更难转向 AMD、Intel 或定制的内部芯片。 ## 华尔街看好 $350 目标价：NVDA 能否结束连跌？ 尽管 Nvidia 的股票连续下跌，但主要华尔街机构普遍保持乐观的展望。 在 8 月 24 日更新的评级中，摩根大通（JPM）维持 $280 的目标价，Rosenblatt 将目标定为 $325，KeyBanc 为 $330，而 Cantor Fitzgerald 则给出了 $350 的目标价。 根据连续七天下跌后的股价，$350 意味着约 68% 的潜在上涨空间。Cantor 分析师 CJ Muse 认为投资者目前对 Nvidia 的持仓不足，市场似乎在定价一个公司失去 AI 竞赛领先地位的情景。 更广泛的分析师统计数据同样积极。TipRanks 数据显示，在过去 12 个月中，覆盖 Nvidia 的 28 位分析师均给予买入评级，平均 12 个月目标价约为 $304.73，最高目标为 $425。 来源：TipRanks 了解更多 ### 相关股票 - 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