SCHMID Group (SHMD) 2026 年第二季度收益电话会议：订单加速，利润率指引下调

主要要点

• SCHMID Group 在 2026 年第二季度报告的收入为 2780 万欧元，较第一季度的 1820 万欧元有所增长，尽管年初表现低于预期。
• 2026 年上半年设备收入从一年前的 1070 万欧元增加至 3940 万欧元，而备件和服务收入则从 590 万欧元上升至 640 万欧元。
• 毛利率为 21.2%，受到规模较小和低毛利中国生产比例较高的限制。管理层预计下半年区域结构将向德国生产转变。
• 第三季度订单收入达到 5230 万欧元，年初至今为 9660 万欧元，主要受翻转芯片 BGA 基板和 AI 服务器板投资的推动。订单积压达到创纪录的 8900 万欧元。
• 全年收入指引仍为至少 1 亿欧元，但调整后的 EBITDA 利润率指引从超过 12% 下调至 6%-9%。管理层预计订单收入将在 1.25 亿欧元至 1.5 亿欧元的范围内的上半部分结束。
• SCHMID 将债务从 5300 万欧元减少至约 2300 万欧元，此前进行了 3075 万欧元的债转股。公司表示，预计在接下来的六个月内不需要新的股权融资。

主要财务数据

指标	报告数字	背景
2026 年第一季度收入	1820 万欧元	低于管理层预期
2026 年第二季度收入	2780 万欧元	较第一季度增加
上半年设备收入	3940 万欧元	与 2025 年上半年 1070 万欧元相比
上半年备件和服务收入	640 万欧元	与一年前的 590 万欧元相比
上半年毛利率	21.2%	受规模较小和中国生产结构影响
上半年外汇结果	170 万欧元亏损	与 2025 年上半年 630 万欧元盈利相比
上半年经营现金流出	2930 万欧元	主要由于 2600 万欧元投资于营运资本
上半年资本支出	约 80 万欧元	年化资本支出约为 150 万欧元
债务	约 2300 万欧元	从 5300 万欧元减少
年初至今订单收入	9660 万欧元	包括第三季度的 5230 万欧元
订单积压	8900 万欧元	管理层称之为创纪录水平

业务和运营表现

SCHMID 向一家美国客户交付了其首个 InfinityLine H+ 系统，适用于 700x700 毫米的面板级封装。管理层表示，面板级封装的需求越来越以性能为驱动，包括需要更大封装和玻璃核心基板的应用。

近期订单得到了新的翻转芯片 BGA 基板工厂和持续的 AI 服务器板投资的支持。管理层表示，预计对 2026 年剩余订单收入有贡献的大多数项目已在谈判中，而许多最近收到的订单将流入 2027 年。

公司正在将位于广东省中山市的两个租赁制造基地整合为一个自有校园。该项目投资 1100 万欧元，预计将使中国的有效生产能力翻倍，并于 2027 年第四季度投入运营。管理层估计，收入能力可能从现有场所的约 5000 万欧元增加到新设施的约 1 亿欧元。

SCHMID 在马来西亚的设施正在运营并扩展，以服务日益增长的区域客户。在德国，管理层认为建筑和机械能力充足，但将劳动力招聘、培训和留存视为主要限制因素。

Sprint 1 成本计划在德国的间接职能中减少了超过 14 个全职等效职位，并实现了约 400 万欧元的年化劳动力成本节省。重组成本预计总计约 70 万欧元，其中约 40 万欧元已在上半年确认。

Sprint 2 目标是在采购费用上节省至少 5%。管理层预计大部分节省将在年底前实现，尽管组件重新设计计划更可能在 2027 年贡献。

管理层指引

2026 年全年指标	指引
收入	至少 1 亿欧元
调整后 EBITDA 利润率	6%-9%
订单收入	1.25 亿欧元-1.5 亿欧元，管理层预计在范围的上半部分

收入展望保持不变。调整后的 EBITDA 利润率指引从之前的超过 12% 下调，反映出第一季度表现疲弱、规模较小和毛利压力。

管理层预计 2026 年下半年活动将更强，并表示当前的订单势头支持 2027 年的良好前景。这些预期取决于订单执行、生产结构、采购节省和公司扩大劳动力能力的能力。

风险和关注领域

• 截至 6 月底，营运资本约占过去 12 个月销售额的 14%，而 2025 年 12 月为负营运资本。管理层的中期目标是将其降低至约 10% 或更低。
• 公司目前无法获得欧洲客户预付款所需的某些担保，限制了预付款并增加了营运资本需求。
• 中国现有设施在新中山校园于 2027 年第四季度投入运营之前面临建筑能力限制。
• 德国的快速增长可能受到熟练劳动力和合同工的可用性、培训和留存的限制。
• 玻璃核心基板的采用仍然依赖于客户的资格认证。管理层指出，穿透玻璃通孔金属化是一个关键技术瓶颈。
• 中国生产目前的毛利略低，尽管管理层预计下半年德国生产的贡献将增加。

分析师问答亮点

管理层表示，SCHMID 在可转换融资和债转股后目前资金充足。预计在接下来的六个月内不会有新的股权需求，尽管可能会在中国使用债务用于营运资本和新工厂。预计新中国债务的平均融资成本约为 2.7%。

关于利润率，管理层预计将通过运营杠杆和产品组合的改善来实现提升。半导体客户通常需要更高的服务水平，但也愿意支付更高的价格，从而支持面板级封装和其他新产品的更强贡献利润率。

关于玻璃核心基板，SCHMID 表示正在与英特尔、NVIDIA 和 AMD 供应链中的主要参与者进行合作。投资者应关注客户资格认证和通过玻璃通孔金属化的进展，以此作为向量产推进的指标。

管理层还表示，新的中国工厂在收入大约比当前运行水平提高 20% 后，应该能够提供更好的单位经济效益。合并两个地点将消除内部运输低效，并减少未来租金上涨的风险。

完整财报电话会议记录

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完整财报电话会议记录

管理层发言

主持人

女士们，先生们，欢迎您参加 SCHMID 集团 2026 年上半年业绩电话会议和网络直播。我很高兴欢迎首席财务官 Arthur Schuetz 和首席战略官 Roland Rettenmaier，他们将很快为我们介绍演示，之后我们将进入问答环节。

在开始之前，我想提醒大家，今天的讨论将包含适用证券法意义上的前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，并受到风险和不确定性的影响，这可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中描述的结果有重大差异。请参阅我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们的 20-F 表格年度报告，以讨论这些风险和不确定性。除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。此外，今天的讨论可能包括某些非 GAAP 财务指标。与最直接可比的 GAAP 指标的调节可以在我们的财报材料和文件中找到。接下来，我将把时间交给你，Arthur。

Arthur Schuetz

谢谢你，Mara，大家早上好，下午好。我想先给大家介绍一下 2026 年上半年的整体情况。简而言之，这六个月是显著转型的时期。我们已经准备好了资产负债表。我们的成本计划已经执行，我们在订单接收方面看到了真正的势头。让我来介绍一下四个数字，它们讲述了这个故事。通过我们的可转换债券和 SEPA 筹集了 3300 万欧元的新净资本，通过 5 月份宣布的债务转股减少了 3100 万欧元的债务，通过我们的 Sprint 计划削减了 400 万欧元的固定成本，以及在过去 8 周内看到的 5200 万欧元的订单。

2026 年仍然是过渡年，但现在已经为 2026 年下半年和 2027 年奠定了坚实的基础。现在让我带您了解一下上半年的损益表。首先，第一季度的开局较慢。它通常是季节性疲软，但表现低于预期。我们在第一季度的收入为 1820 万欧元，第二季度的收入增加到 2780 万欧元。

其中，设备收入在去年上半年为 1070 万欧元，表现非常疲软，而在 2026 年上半年达到了 3940 万欧元。备件和服务的收入同比从 590 万欧元增加到 640 万欧元。我们的毛利率为 21.2%，低于预期。

这部分是由于规模较小，以及向中国市场的转移，后者的利润率略低，我们预计在下半年会恢复到更多基于德国生产的收入。我们的管理和行政费用因 Sprint 重组、基于股份的补偿和资本结构项目增加了超过 300 万欧元。我将在下一页详细说明。

其他收入和其他费用包括约 170 万欧元的外汇损失。去年上半年为 630 万欧元的收益。财务结果的损失反映了 XJ Harbour 负债的会计处理，我们在 1 月份将其转换为股份，较小程度上还包括公司认股权证的公允价值变动。为了您的信息，还包括约 87.5 万欧元的债务利息。

现在让我转到下一页，带您了解我们如何得出调整后的 EBITDA。因此，调整包括约 42 万欧元的 Sprint 重组费用。基于股份的补偿反映了 2026 年和 2027 年 C 级管理人员的股份和期权奖励。根据国际财务报告准则，这些费用大部分必须在今年上半年确认。资本结构重组费用反映了我们今年有两次 20-F 文件的提交。我们仍处于纳斯达克监控期，这意味着在 2027 年 2 月之前有更高的提交要求。我们还因债务转股而产生了一些费用。

现在让我谈谈我们的 Sprint 计划。我们完成了 Sprint 1。我们在德国的管理职能中减少了超过 14 个全职等效员工。大多数离职将在第三季度发生。我们将有约 70 万欧元的重组费用，其中如我所提到的，40 万欧元在上半年已计入费用。这主要是用于带薪休假，主要延续到第三季度，还有一些小额遣散费。我们已经实现了约 400 万欧元的费用节省，这也降低了我们的固定成本并降低了我们的盈亏平衡点。

现在我们已经开始进入 Sprint 计划的第二阶段，即采购成本节约计划。我们总费用的 50% 以上用于采购材料。我们的节约目标是至少 5% 的采购费用。随着我们现在看到采购量的增加，这是重新谈判条款和条件的好时机。我们认为到年底我们可以实现大部分至少 5% 的节约。

然而，我们也重新设计了一些高成本组件，这项成本设计将需要一些时间，更多的是针对 2027 年的计划。

接下来让我来谈谈现金流和营运资本。我们在上半年有 2930 万欧元的经营现金流出，其中大部分是 2600 万欧元的营运资本投资。正如您所见，我们在去年 12 月时的营运资本为负，而到 6 月底时，我们的营运资本约占过去 12 个月销售额的 14%。从中期来看，我们认为可以将这一比例降低到 10% 或更低。我们还相信，营运资本的绝对金额可以保持平稳或在年末前减少。我们在资本支出上花费了约 80 万欧元。我们通常的年化资本支出为 150 万欧元。显然，在下半年，我们将开始看到中国工厂的一些支出，总体预算约为 1100 万欧元，这包括土地和建筑，而不是我们已经拥有的设备。正如我之前提到的，我们通过可转换债券和备用融资筹集了约 3300 万欧元。

这让我谈到资产负债表。我们在 5 月宣布进行了 3075 万欧元的债转股。这意味着总债务从 5300 万欧元减少到约 2300 万欧元，我们认为这是一个可持续的水平，也意味着我们实际上现在有了一些债务能力，可以通过债务而非股权来资助我们的增长。此外，显然我们还有可转换债券。黑森林的 250 万欧元可转换债券将在 3 月到期。在 1 月份发行的 3000 万欧元可转换债券中，剩余 1100 万欧元，而我们在 7 月筹集了 2000 万欧元的可转换债券。作为可转换融资的一部分，我们现在在中国有额外的债务能力，只要这不对德国子公司或我们的母公司构成追索。

这意味着，例如，中国工厂可以通过无追索权的项目债务进行融资。我们还可以在 2000 万欧元的水平上筹集额外的营运资本或银行贷款。我们中国新债务的平均融资成本将约为 2.7%。因此，利率非常有吸引力。此外，我们仍有 2100 万美元的备用股权未动用。我们在今年下半年没有动用这部分资金，也不打算在今年剩余时间内动用。

在此，我将时间交给 Roland，他将提供运营更新并谈谈我们的订单情况。

Roland Rettenmaier

谢谢你，Arthur。让我给你们一个运营更新。我们在 2026 年上半年执行得很好，并且我们还向一家美国客户交付了我们的第一台 InfinityLine H+ 700x700 毫米面板级封装设备。为了与客户共同成长，我们决定并开始整合和扩展我们的中国制造园区。我们将目前租赁的两个地点迁移到一个更大的由 SCHMID 拥有的制造园区，位于广东省中山，这与现在的省份相同。通过这一举措，我们正在整合当前的运营，并将中国的生产能力翻倍。

总投资约为 1100 万欧元，预计新设施将在 2027 年第四季度投入运营。我们的马来西亚设施已成功建立并投入运行，目前正在扩展，以满足该地区不断增长的主要客户的需求。

我们的订单接收正在加速。在我们 5 月的投资者电话会议上，我提到第一季度由于新工厂规划翻转芯片 BGA 基板客户的原因相对缓慢，我预计在 2026 年下半年通过翻转芯片 BGA 基板的产能投资市场会有一些动能。我们已经在第二季度末感受到这种动能，并且我们看到在 2026 年剩余时间和整个 2027 年市场需求持续增长。由于这些翻转芯片 BGA 基板和持续的 AI 服务器板产能投资，我们在第三季度已经实现了 5230 万欧元的订单接收，年初至今总计达到 9660 万欧元的订单接收。

这些高端设备订单也平衡了我们德国和中国制造地点的负荷，正如 Arthur 之前所解释的。我们在今年 7 月发布并提高了 2026 年的订单接收指导，目标为 1.25 亿欧元至 1.5 亿欧元。根据我目前看到的情况和我掌握的信息，我预计我们将达到该指导的上半部分。至此，我将时间交还给 Arthur。

Arthur Schuetz

谢谢你，Roland。根据我们的新指导，收入指导保持不变。对于整个年度，我们预计至少实现 1 亿欧元的收入——如果你看调整后的 EBITDA 利润率，显然，之前的指导是超过 12% 的全年目标。我们现在预计全年 EBITDA 利润率在 6% 到 9% 之间。然后订单接收，正如 Roland 刚才提到的，在 1.25 亿欧元到 1.5 亿欧元的范围内，我们现在预计将位于该范围的上半部分。至此，我们结束了我们的演示，我将时间交给 Mara 来组织问答环节。

操作员

[操作员说明]

我收到了来自 William Blair 的 Sebastien Naji 的举手提问。

问答环节

Sebastien Cyrus Naji

很好。恭喜你们取得了稳健的业绩和持续的管道建设。我想先问一下关于今年的订单指导。你提到过，预计在 1.25 亿欧元到 1.5 亿欧元的范围内的上半部分。到 8 月中旬，你们已经接近 9700 万欧元。那么，能否详细说明一下你们对能否在今年剩余时间内获得剩余部分的信心来源？其中有多少与已经在谈判中的项目相关，而不是仅仅是更广泛的管道？

Roland Rettenmaier

谢谢你的问题，Sebastien。我认为大多数项目的订单接收情况已经在谈判中，所以这个项目已经在谈判中了。

Arthur Schuetz

也许我可以澄清一下。显然，大部分订单已经到位。还有一些小的订单，但我们确切知道我们将在德国和中国制造哪种机器。我们最近收到的大部分订单实际上是针对 2027 年的。

Sebastien Cyrus Naji

明白了。好的，这很有帮助。然后关于融资。在这 2000 万美元的可转换债券之后，你认为结合一些与这些订单相关的客户预付款，你的资产负债表是否足以支持你在这里的增长前景？还是说你需要在未来进行额外融资？你对此有什么看法？

Arthur Schuetz

是的。目前我们的融资状况相当良好。是的，我们关注客户的付款。在接下来的 6 个月里，我不认为筹集新股本会有任何问题。正如我所说，我们现在有能力并且发现筹集中国的债务非常有吸引力。因此，例如，我们在中国可能需要的营运资金，而一些付款条款，特别是在应收账款方面，时间相对较长。我们可以在中国通过债务融资，同时间接有效地为德国业务融资，因此在接下来的 6 个月里，我们不认为有任何融资需求，除了某些债务。

Sebastien Cyrus Naji

好的。好的。太好了。也许关于你们正在购买的中国产能的话题。我想问一下，这个扩大后的产能可以支持什么样的收入水平？从租赁转为自有产能是否会改善你的单位经济？

Arthur Schuetz

基本上，目前我们有两个设施，都是租赁的，距离几公里。这导致了固有的低效率，因为我们必须在两个设施之间运输物品。新设施的规模并不是完全翻倍，但我们认为实际有效产能是翻倍的。大致来说，我们在旧的两个工厂可以实现大约 5000 万欧元的收入，而新工厂可以实现大约 1 亿欧元的收入。因此，这是一个显著的增长。我们认为，只要我们能够提高当前的运行率，实际上在中国的运行率是 5000 万欧元，当然在下半年和明年上半年，这一切几乎都已经预订完毕。只要我们能够将其提高约 20%，单位经济就开始看起来比当前的工厂更好。因此，显然，考虑到当前的租赁设施，我们总是面临租金上涨的风险，而拥有的设施在接下来的 50 年里，我们将为此支付。

Sebastien Cyrus Naji

明白了。好的。也许最后一个问题，更多是关于产品方面，特别是关于玻璃核心基板。我想问一下，投资者应该关注哪些技术或客户里程碑，以了解市场是否正在从概念验证和资格认证转向大规模生产周期？具体有哪些瓶颈？是 TGV 形成、金属化吗？是良率吗？还是仅仅是最终客户的资格认证？对此有什么看法？

Roland Rettenmaier

好吧，技术瓶颈无疑是 TGV 的金属化。这是我们也有非常强的解决方案的地方。但当然，客户的资格认证是你想要关注的另一个方面。

Operator

我们有另一位提问者，来自 Needham 的 David Williams。

David Williams

再次感谢你让我在这里提问。我想首先问一下需求趋势，你提到在过去 8 周内的加速。你认为相较于上半年，这种新需求的来源是什么？考虑到我们在市场上普遍看到的强劲表现，你认为最近的需求来自哪里？

Roland Rettenmaier

好吧，我们在第一季度注意到——或者这样说，在 2025 年最后一个季度，我们注意到 IC 基板的短缺。这就是我提到的翻转芯片 BGA 基板。在 2026 年第一季度，大型基板制造商计划停止增量投资，并计划通过新工厂进行阶段性投资。这在第一季度花了一些时间，他们在第二季度开始了这个过程，这就是我们目前注意到的新工厂正在建设并配备新设备的原因。这是我们在第二季度末和第三季度已经开始注意到的。

David Williams

很好。那么，当你考虑到你的产能以及你在中国的工作时，整体上你如何看待产能和满足你面前需求的能力？也许是什么限制了你超出指导范围的能力？

Arthur Schuetz

是的。在德国和中国的情况是相当不同的。在中国，我们确实面临着建筑产能的限制，这将在明年第四季度解决。我们在三月和四月招聘了超过 100 人，这并不是没有挑战，但在中国这方面已经完成。在德国，我们有很多空间。我不认为那里有任何产能问题。显然，劳动力始终是更大的产能限制。

顺便提一下，这里没有机械设备，所以在制造业中几乎没有机械设备，这从来不是限制因素。劳动力将是德国的主要限制因素。我们预计明年在劳动力方面会有一些能力，因此我们的目标是有效地雇佣合同工来补充我们在德国的劳动力。这是我认为的主要限制因素，显然，培训他们并留住他们也是主要挑战。

操作员

我们有另一位举手的女士，来自爱迪生集团的凯瑟琳·汤普森。

凯瑟琳·汤普森

我看到在七月份，英特尔宣布与镜头科技达成合作，谈论玻璃核心基板。我只是想知道在过去几个月里，您与客户在玻璃核心基板方面进行了什么样的对话？

罗兰·雷滕迈尔

好吧，玻璃在复合材料方面解决了很多问题，英特尔供应链、NVIDIA 供应链、AMD 供应链等许多参与者都在关注玻璃核心基板，因为它在平整度、光滑度以及介电常数和信号完整性等多种常数方面表现出色。因此，我们与大多数主要供应链参与者保持联系，并通过我们的技术和设备支持他们实现玻璃核心基板的实际应用。

凯瑟琳·汤普森

好的。我想问阿瑟一个问题。我只是想更详细地了解建立新的中国制造设施的情况。我想您说过这将花费 1100 万欧元。您能告诉我预计在什么时间框架内花费这笔钱吗？

阿瑟·舒茨

是的。实际上，我们现在正在与建筑师最终确定计划。我们实际上还没有购买土地，尽管所有协议都已达成并签署。但我认为在一两个月内，我们预计将开始建设。实际上，这是一个典型的建筑贷款，随着建筑的推进而逐步增加，但据我所知，大致是从今年九月、十月开始，持续大约 12 个月。

操作员

我们有另一位举手的先生，来自林登顾问公司的安德鲁·麦克格拉斯。

安德鲁·麦克格拉斯

我认为这个问题提到过几次，但随着建筑架构的变化和面板级封装的出现，您认为具体的机会在哪里，以及任何产品的变化？您的客户在 PLP 和其他一些元素的部署是否改变了您的产品和毛利率组合？还是说这与此关系不大？

罗兰·雷滕迈尔

好吧，面板级封装是我们领域的重要组成部分，我们的领域是面板，因为 SCHMID 正在生产面板级设备。我们看到面板级封装有不同的类型。最初，几年前，一些参与者出于成本原因进入面板级封装，以节省更大基板的成本。如今，我们认识到面板级封装是出于性能原因而使用的，比如玻璃核心基板，比如您目前在台湾看到的 310x310，以及更大的面板，以获得更大封装的性能。因此，目前的使用是为了封装尺寸，而不是出于成本原因。这是我们在市场上看到的情况，也是我们在市场上支持的。

安德鲁·麦克格拉斯

我想再问一个问题，关于订单接收，您认为该产品组合的毛利率与上半年和历史相比如何？

罗兰·雷滕迈尔

好吧，这是一个不同的客户群体。这是半导体客户，他们通常习惯于为产品支付更高的价格。他们也期望更高的服务水平，并且习惯于为此付费。因此，这将对我们的毛利率产生积极影响。

安德鲁·麦克格拉斯

明白了。最后一个问题，关于营运资本和现金余额，考虑到 Sprint 1 和 2 以及其他一些负债抵消。听起来您预计营运资本将保持平稳，甚至可能带来现金收益。您能提供更多关于现金管理方面的说明吗？

阿瑟·舒茨

是的。我是说，如果您查看营运资本项目，现金预付款并没有像我们预期的那样增加。我们在欧洲需要担保，这是我们目前无法获得的。我认为这将在接下来的 9 个月内发生变化，也许是秋季，也许是春季。因此，在欧洲实际上有一些合同，我们无法获得任何现金预付款，这显然对营运资本不利。这是目前对营运资本造成一些影响的因素。我会这么说。除此之外，通常您会看到，中国的应收账款和付款都在进行中。

因此，随着我们在中国的业务增加，整个营运资本也在扩大，但这实际上与欧洲并没有太大不同。当然，其中一些项目是波动的。您知道，这些是一些波动较大的合同。在那里，确实可能取决于具体的季度。但显然，通常情况下，我们在下订单并支付零件之前会获得现金预付款，这一点很重要。

也许另一个要提到的点是，由于我们在去年年底遇到的问题，我们必须提前支付给供应商的某些付款条款或现金，即我们必须提前支付某些零件的费用。这大部分已经解决，并且也是最近才解决的，我认为这也将有助于营运资本恢复到更正常的水平。因此，我认为目前的水平比我在正常情况下预期的要高一些。

操作员

我们还有一位举手的女士，来自 [无法辨识]。

未知分析师

所以我想知道你能否谈谈，我的意思是，我想你已经暗示过了，积压订单的利润率大致是什么样的，或者大致给我们一个感觉。这是更多的像是产品组合或是产量提升的故事，以便在'28 或'29 年实现利润率的提升吗？从长远来看，接近行业内其他一些公司的水平。

亚瑟·舒茨

是的。显然，我们确实有一定的固定成本，研发费用实际上也不小。作为一个固定成本块，在当前的收入水平下，这个成本相当可观。因此，正如我之前暗示的那样，确实会有巨大的规模效益。我们的一些新产品，以及根据客户的不同，贡献利润率存在很大的差异。所以我认为我们会看到两者的结合。显然，我们现在看到的订单接收大部分流入'27 年。如果你看看订单积压，8900 万欧元，这几乎是一个记录。因此会有巨大的规模效益，但同时新产品的销售越多，贡献利润率就会越高。所以很难说哪一个更重要，但这两者对于改善利润率都是相当关键的。

未知分析师

然后还有一个长期的问题。你能否给我们一些关于你们的产能如何扩展的感觉？在中国工厂完成后，你们是否有足够的规模来达到，比如说 5 亿的订单？或者你能否给我们一些关于你们今天需要在哪里真正提升产能的感觉，或者你们今天能够达到的水平，仅仅基于你们今天的产能？我并不是在要求一个预测，而只是基于你们今天的产能。

亚瑟·舒茨

是的。正如我提到的，我们在黑森林中间有很多空间。所以有一点是好的，我们有很多空间。此外，我们曾经有太阳能业务等，我们仍然有效地保留了这些空间。因此，空间不是限制。机械设备也不是限制，限制在于人力。可以说，没有什么容量限制，[无法辨识] 我们可以尽可能地增长。但如果我们继续快速增长，运营上会面临挑战，我们需要培训和招聘。而且，也许需要快速使用合同工，以确保我们能够交付所需的质量，我认为这是最大的挑战，但我不认为——我们讨论过第三个地点。我认为这并不迫在眉睫，因为我们在德国这边可以相当快地、相当远地增长。

操作员

我们没有收到任何举手，也没有在聊天框中收到任何问题。因此，我想说，我们今天的财报电话会议到此结束。非常感谢您的参与和对 SCHMID Group 的关注。如果您在稍后的时间有任何进一步的问题，请随时联系投资者关系。也非常感谢你，亚瑟和罗兰，感谢你们的演讲和你们花时间回答所有这些问题。祝你们今天一切顺利。谢谢，再见。

亚瑟·舒茨

非常感谢大家。

罗兰·雷滕迈尔

非常感谢。

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