美光科技预计收入将达到 500 亿美元，随着 AI 内存市场的繁荣，MU 能否突破 1,034 美元？
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。美光科技报告了 2026 年第三季度创纪录的收入为 414.6 亿美元，并预计第四季度收入将达到 500 亿美元，毛利率为 86%，这得益于激增的人工智能内存需求。公司已开始大规模发货 HBM4，并宣布了包括 100 亿美元研究实验室扩建在内的重大长期投资。尽管基本面依然强劲，但风险包括峰值定价的可持续性和潜在的产能增加。股票在 932 美元附近整理，关键阻力位在 1,034 美元
TradingKey - 美光科技在 8 月 25 日收盘时为 932.97 美元，较收盘日上涨 2.48%。由于美国市场在 8 月 26 日仍然关闭，美光科技显示出整合的迹象，并在经历了创纪录的盈利调整后积极等待下一个事件。美光报告称 2026 财年第三季度的收入创下纪录，达到 414.6 亿美元。美光科技预计 2026 财年第四季度的收入将达到 500 亿美元，毛利率为 86%。交易者下一个关注点是，HBM 价格是否能保持强劲，足以让美光突破 1,034 美元的阻力位。
记录的第三季度业绩显示内存周期的变化
美光科技在 2026 财年第三季度的收入为 414.6 亿美元。一年前，这一数字为 93 亿美元，而在上一季度为 238.6 亿美元。此外，美光公布的 GAAP 每股收益为 24.67 美元，非 GAAP 每股收益为 25.11 美元。美光的经营现金流为 253.9 亿美元。该业务的 GAAP 毛利率为 84.6%。
从经营杠杆的角度来看，这表明内存供应紧张、产品组合丰富以及来自人工智能的需求激增的结合。云内存的收入为 137.7 亿美元，核心数据中心的收入为 115.2 亿美元。美光越来越多地向高端 HBM 和服务器内存发展，而美光之前更多依赖于传统的个人电脑和手机。
500 亿美元的第四季度指引再次提高标准
截至目前，美光官员尚未下调 2026 财年第四季度的任何指引。美光预计收入为 500 亿美元，正负 10 亿美元。2026 财年第四季度的毛利率预期为 86%。GAAP 稀释每股收益预计为 30.73 美元，正负 1.00 美元，非 GAAP 每股收益预计为 31.00 美元，正负 1.00 美元。根据中间值，收入环比增长 21%。
毛利率预测是交易者应重点关注的数字。这表明内存价格仍然有利，供应紧张。这对盈利是积极的，但也建立了更高的比较标准。如果出现 HBM 价格、传统 DRAM 价格或客户承诺减弱的任何迹象，估值可能会出现显著下调。
HBM4 和 8 月投资延续人工智能主题
美光已开始为其主要客户的平台进行 HBM4 的高容量出货。该产品还向多个最终客户提供了资格样品。预计基于 1 纳米工艺的 HBM4E 的量产将在 2027 日历年进行。美光还向关键服务器生态系统合作伙伴发出了 256 GB DDR5 RDIMM 的资格样品。
8 月增加了三个长期催化剂。美光风险投资于 8 月 13 日启动了 2.5 亿美元的 Paradigm 基金，以投资于人工智能模型、人工智能基础设施、人工智能企业应用和物理人工智能。8 月 20 日，美光宣布计划在爱达荷州博伊西投资高达 100 亿美元用于美光研究实验室。在接下来的十年中，美光将利用这一风险投资来资助长期研究、大学合作、全球卫星实验室和生态系统合作伙伴关系。四天后，美光开设了一个 60,000 平方英尺的培训设施，以扩大其国内劳动力。
这些公告对短期盈利没有实质性影响，但确实展示了美光在当前 HBM 短缺之外进行投资的承诺。这一承诺旨在让美光继续开发先进的人工智能技术，同时增加其国内生产和人才。
风险不再是需求，而是经济高峰持续多久
美光当前强劲的基本面背景是由于客户需求强劲。在 8 月 26 日之前，美光没有宣布正式降低盈利指引。
美光价格图表 - 来源：Tradingview
主要风险在于当前强劲的客户需求能持续多久。内存仍然是周期性的，当前的高价可能会鼓励行业增加产能。如果超大规模客户的人工智能支出放缓，这可能导致对 HBM、服务器 DRAM 和存储的需求减弱。
目前数据显示，供应在收缩中趋紧。美光在 8 月 24 日与其他半导体行业一起下跌 5.83%；在 8 月 25 日反弹 2.48%。这种波动可能是由于估值和行业特定交易造成的，而不是对美光的需求警告。
关键水平
最后一次完成的收盘价为 932.97 美元。908.20 美元是支点，883.46 美元是短期支撑。更强的移动平均支撑位于 815.41 美元。向上移动的阻力位为 1,034.50 美元，如果突破该水平，价格可能会升至 1,156.40 美元和 1,254.45 美元。相对强弱指数（RSI）为 51，处于中性状态，价格接近其信号线。
美光股票在 908 美元以上仍然看涨吗？
答案是肯定的，尽管它仍处于整合交易区间。美光仍在一个大型对称三角形内交易，只要价格在 908.20 美元以上，恢复的更高水平将得以维持。若收盘突破 1,034.50 美元及下降趋势线，将确认买方重新控制市场。
什么可能打破美光的人工智能主题？
超大规模客户的人工智能资本支出放缓将是一个风险，加上行业产能增加、价格竞争和利润率疲软，以及美光在推进先进制造时的执行风险。考虑到当前的高毛利率，价格预期的微小变化将对盈利产生重大影响，并对股票倍数产生重大变化。
总结
考虑到美光的财务状况和人工智能内存出货情况，美光在 8 月 26 日进入时处于强劲的盈利位置。第三季度业绩强劲，预计第四季度收入为 500 亿美元，预期毛利率约为 86%，以及 HBM4 的高容量出货，美光在竞争中处于良好位置。
美光在八月份的就业创造举措为公司未来的成功奠定了基础，但在短期内的重要性较低，特别是在 HBM 执行和定价方面。$908 是维持股票上涨趋势的技术支撑线。突破$1,034.50 将显示出股票的看涨结果，牛市的最终目标为$1,156，而大幅下跌至$883 和$815 则意味着对$908 的竞争性报价。
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