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title: "SAP 提高的目标无法改变其 17 代理的现实状况"
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description: "SAP 的股价下跌约 4%，至 210.16 美元，此前瑞银将其评级从买入下调至中性，尽管将目标价上调至 201 欧元。瑞银指出，只有 17 个人工智能代理准备广泛使用，并预测云业务积压增长放缓。然而，SAP 报告了强劲的第二季度业绩，包括 229 亿欧元的云业务积压和 24% 的收入增长。市场反应突显了投资者对人工智能执行与财务表现之间的怀疑"
datetime: "2026-08-26T17:23:22.000Z"
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# SAP 提高的目标无法改变其 17 代理的现实状况

企业应用软件巨头 SAP SE 周三股价下跌约 4%，至 210.16 美元，此前瑞银对其人工智能推广进行了严厉的现实检查。该银行将该股评级从买入下调至中性，同时将目标价从 164 美元上调至 201 美元。投资者对下调评级的反应明显强于目标价的上调。

MarketWatch 报道，瑞银仅识别出 17 个准备广泛使用的人工智能代理，另外不到 20 个正在开发或部署中。该银行还预计，按固定汇率计算的云订单积压增长将从 6 月份的 26% 逐渐减弱至年底的约 24%。SAP 的第二季度财报依然表现强劲：当前云订单积压为 229 亿，按固定汇率计算的云收入增长为 24%，自由现金流为 30 亿。

估值情况进一步加剧了争论。在 210.16 美元的价格下，SAP 的交易价格比其 261.80 美元的 GF 价值估算低 19.72%，如果执行改善，将留下相当大的差距。但看似便宜的软件在增长时钟开始滴答时也可能保持便宜。SAP 已经拥有客户、合同和现金。现在，它必须将人工智能的承诺转化为实际产品，并在云势头再度减弱之前完成这一转变。

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