英伟达或迈威尔：投资者表示在财报发布后只有一只 AI 股票值得买入

这一周对芯片股票来说是个重要的时刻。英伟达 (NASDAQ:NVDA)，无可争议的人工智能芯片之王，发布了最新的季度财报，凭借超出预期的表现给华尔街留下了深刻印象。紧接着，迈威尔 (NASDAQ:MRVL) 的财报也发布，虽然表现也不错，但却产生了相反的效果。由于市场预期已经很高，且该股经历了大幅上涨，迈威尔未能给投资者带来足够的惊喜，导致周五的股价下跌。

随着这两只股票走上截然不同的道路，投资者可能会想知道哪一只股票在未来提供更好的机会。投资者 Kenio Fontes 对这两家芯片制造商进行了分析，考察了它们的最新业绩、增长前景、盈利能力和估值，以评估每只股票的吸引力。

Fontes 认为，英伟达最新的业绩进一步巩固了该公司作为人工智能浪潮主要受益者的地位。英伟达在第二季度的收入达到了 962 亿美元，同比增长 106%，环比增长 18%，超出了约 920 亿美元的预期。其第三季度的预测约为 1080 亿美元，也高于 1046 亿美元的市场共识预期。

盈利能力仍然是另一个主要优势，营业利润率达到 66%，高于一年前的 61%。这表明，尽管规模庞大，英伟达仍在寻找提高效率和利用经营杠杆的方法。

对于 Fontes 来说，关键的结论是人工智能的需求依然广泛且强劲。英伟达受益于从人工智能初创公司和超大规模云计算公司到企业、主权客户和专注于人工智能的云服务提供商的客户。Blackwell Ultra 的推出已经推动了显著的增长，而 Vera Rubin 的推出可能在公司财务结果中带来另一个重大推动。

Fontes 还指出，英伟达的生态系统正在扩展，超越了 GPU，涵盖了软件、机器人和自动驾驶汽车。

与此同时，尽管其领先地位，考虑到公司的增长，估值看起来也很合理。尽管收入增长达到三位数，英伟达的市盈率大约为 23 倍，这在 Fontes 看来 “非常被低估”。

Fontes 确实承认存在风险，特别是英伟达能否在业务规模大幅增长的情况下保持定价能力，以及需求能否在不依赖超大规模云计算公司资本支出的情况下保持强劲。尽管如此，他认为公司仍有相当大的潜力继续增长并扩展其生态系统。“简而言之，” Fontes 总结道，“我认为英伟达是一家优秀的公司，且其交易具有良好的安全边际。对我来说，这家公司似乎仍然是人工智能趋势中更好的投资选择之一。”

因此，Fontes 将 NVDA 股票评级为买入。（要查看 Fontes 的业绩记录，请点击这里）

然而，Fontes 对迈威尔持更谨慎的看法。他认为最新的业绩显示出强劲的实力，第二季度收入同比增长 37%，数据中心收入增长 46%。迈威尔预计第三季度收入约为 31.5 亿美元，超出市场共识，同时全年收入增长预计将达到 45%。管理层还预计到 2028 财年，数据中心收入将增长超过 60%，突显出人工智能和定制 ASIC 需求的强劲。

担忧在于估值。迈威尔的市盈率大约为 60 倍，而博通约为 30 倍，英伟达约为 23 倍。其 GAAP 估值甚至更高，而大量的股票薪酬继续稀释股东权益。

Fontes 认为迈威尔在改善利润率和利用经营杠杆方面有显著的空间，但他也指出，英伟达和博通是更大、更盈利的企业。“在我看来，当 1. 估值不具吸引力（主要看 GAAP 倍数），以及 2. 存在更大、增长更快且也比 MRVL 便宜的公司时，很难对其持乐观态度，” Fontes 总结道。

虽然 Fontes 考虑过给予卖出评级，但最终将该股票评级为持有（即中性），反映出公司强劲的增长前景，但也考虑到投资者已经支付的溢价。

至于市场的看法，分析师将这两只股票视为强烈买入。NVDA 的平均目标价为 323.37 美元，指向一年内 44% 的收益。同时，考虑到 MRVL 股票的平均目标价为 299.17 美元，预计其股价将上涨 35%。（查看 NVDA 股票预测或 MRVL 股票预测）