Movado (MOV) 2027 年第二季度收益电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026 年 8 月 26 日，星期三，东部时间上午 9:00

参会人员

• 董事长兼首席执行官 - Efraim Grinberg
• 执行副总裁兼首席财务官 - Sallie DeMarsilis

主要信息

• 净销售额 - $169.8 百万，较上年增长 4.9%，主要得益于自有品牌和授权品牌及公司门店的广泛增长。
• 调整后摊薄每股收益 - $0.54，其中包括来自 IEEPA 关税退款的每股$0.11 的收益，相比之下，去年同期为$0.23。
• 调整后营业收入 - $15.1 百万，较去年的$7 百万有所改善，反映出销售额的增长和毛利率的扩大。
• 调整后毛利率 - 57.5%，不包括 IEEPA 退款，较去年提高 340 个基点，得益于有利的渠道和产品组合及战略定价。
• GAAP 毛利率 - 59.4%，相比去年的 54.1%，包括来自 IEEPA 关税退款的 190 个基点的收益。
• IEEPA 关税退款 - 第二季度收到$3.2 百万，代表了对 2025 年 2 月至 2026 年 5 月期间已支付关税的销售成本的收益。
• 未来 IEEPA 回收 - $6.8 百万，代表公司预计将回收的剩余关税，但管理层在收到现金之前不会确认收益。
• 美国净销售额 - 增长 4.9%，反映出 Movado 品牌和授权组合的销售通过率提高。
• 国际净销售额 - 增长 4.9%，主要得益于拉丁美洲和印度的强劲表现，部分被中东地区与旅游相关的下降所抵消。
• 固定汇率国际销售 - 增长 4.1%，不包括外汇波动的影响。
• Movado.com 销售 - 增长 8%，品牌利用了较高的平均售价和改善的毛利率。
• Movado 奥特莱斯店销售 - 增长 3%，得益于较高的平均售价和更优化的产品组合。
• Olivia Burton 销售 - 增长 23%，得益于小型形状手表系列的成功以及在英国和美国市场的重点努力。
• 现金及现金等价物 - 截至季度末为$211.6 百万，较去年同期的$180.5 百万有所增加。
• 库存 - $196.5 百万，较去年减少 7.1%，主要由于收货时间的原因。
• 调整后营业费用 - $85.7 百万，较去年的$80.6 百万有所增加，主要由于绩效基础的薪酬和市场支出增加。
• 年初至今股息支付 - 在财政年度的前六个月向股东返还$16.6 百万。
• 季度股息 - 每股$0.40，由董事会宣布，将于 2026 年 9 月 22 日支付。
• 股票回购 - 在上半年回购 61,000 股，当前授权下剩余$44.6 百万。
• 资本支出 - 财政年度前六个月为$2.3 百万。
• 调整后税率 - 第二季度为 22.1%，相比去年同期的 32.9%。
• 迪拜分公司不当行为指控 - $0.2 百万的税前费用，涉及对一家位于迪拜的瑞士子公司分支的不当行为调查。
• 下半年销售指导 - 预计将增长中个位数，基于上半年的势头。
• 下半年毛利率指导 - 预计在 55% 到 56% 之间，反映出对进口库存的关税率的正常化。
• 应收账款 - $94.3 百万，与去年持平。

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风险

• Grinberg 表示，“该地区仍面临逆风，特别是在依赖国际旅游的市场中，” 同时指出中东地区的表现下降。
• DeMarsilis 指出，毛利率 “部分被与燃油附加费和增加的电子商务运输量相关的更高运输成本所抵消。”
• Grinberg 警告说，库存中较低关税率的有利组合 “预计是暂时的，预计在财政年度的下半年不会继续。”

总结

管理层报告第二季度净销售额增长 4.9%，总计$169.8 百万。公司表示，增长在自有品牌和授权品牌中广泛存在，特别是在美国和欧洲市场表现强劲。战略重点仍然是产品创新、数字叙事，以及通过优化定价和减少促销活动来扩大毛利率。管理层还确认与 Tapestry 的合作伙伴关系扩展至包括 Kate Spade 品牌，并宣布停止年度财务指导，以优先执行长期战略。

• 公司正在扩大与 Tapestry 的长期合作关系，计划在下一个财年推出 Kate Spade 手表，Grinberg 表示：“我们已经开始预览我们的首个系列，并收到了来自全球合作伙伴的强烈反响。”
• 管理层发现年轻人对传统手表的兴趣回升，Grinberg 指出：“年轻消费者正在认真回归传统手表，开始重新收集传统手表，并拥有多款产品。”
• Movado Baby Face 小表带手表在 movado.com 上的首次发售超过 400 个单位不到一个月便售罄，这促使公司计划推出新的秋季配色。
• 公司决定停止提供年度展望，以专注于可持续的盈利增长和长期价值创造。
• Movado Group 正在庆祝其成立 145 周年，推出包含品牌大使 Ludacris、Julianne Moore 和 Christian McCaffrey 的数字内容，以推动消费者参与。

行业术语

• 调整后结果：排除特定非经常性或非运营性费用的财务指标，以提供更清晰的基础业务表现视图。
• 基点：用于衡量利率和其他百分比的单位，等于百分之一的百分之一（0.01%）。
• 固定汇率：一种报告方法，使用前一年汇率转换当前期间的结果，以消除货币波动的影响。
• IEEPA：国际紧急经济权力法案，授权某些在 2026 年 2 月被废除的进口关税。
• 米兰手链：由细金属丝编织成密集网状图案的手表表带。
• 非 GAAP：未按照公认会计原则计算的财务指标。
• SKU：库存单位，跟踪库存中单个产品的唯一标识符。
• 桶形：一种手表表壳形状，特征是弯曲的侧面和平坦的两端，类似于桶的轮廓。

完整电话会议记录

操作员： 大家好，欢迎参加 Movado Group, Inc. 2027 财年第二季度收益电话会议。请注意，今天的电话会议正在录音，未经公司许可，不得全部或部分复制。此时，我想将会议交给 ICR 的 Allison Malkin。请继续。

Allison Malkin： 谢谢。大家早上好。今天与我一起参加电话会议的有 Efraim Grinberg，董事长兼首席执行官；以及 Sallie DeMarsilis，执行副总裁兼首席财务官。在我们开始之前，我想提醒大家公司的安全港声明，大家应该都很熟悉。此次电话会议中包含的声明，如果不是历史事实，可能被视为 1995 年《私人证券诉讼改革法案》下的前瞻性声明。实际未来结果可能与这些声明中建议的结果有实质性差异，所有风险和不确定性均在公司向 SEC 提交的文件中进行了描述，包括今天的新闻稿。

如果在此次电话会议中使用了任何非 GAAP 财务指标，我们将在新闻稿中提供与该非 GAAP 财务指标最直接可比的 GAAP 财务指标作为补充财务信息。现在我想将电话交给 Movado Group 的董事长兼首席执行官 Efraim Grinberg。

Efraim Grinberg： 大家早上好。感谢您加入我们，欢迎参加 Movado Group 的第二季度电话会议。今天与我一起的是我们的执行副总裁兼首席财务官 Sallie DeMarsilis。在我们准备的发言后，我们将很高兴回答您的问题。我们对本季度和上半年的业绩感到非常满意。尽管中东冲突带来了持续的挑战，但我们仍然看到业务的势头和消费者需求的强劲，这反映了我们战略的重大进展和我们类别中的有利趋势。本季度，销售额增长 4.9%，达到 1.698 亿美元。

调整后的营业利润从去年的 700 万美元增加到 1510 万美元，其中包括本季度收到的 320 万美元 IEEPA 关税退款。调整后的每股收益从去年的 0.23 美元增加到 0.54 美元，其中包括每股 0.11 美元的 IEEPA 关税退款。正如我在之前的电话会议中所做的，我想重申我们的四个关键战略优先事项。首先，将消费者置于我们宇宙的中心，更多地了解他们是谁，他们如何与我们的品牌相关，以及我们如何在我们的产品组合中建立持久的情感联系。第二，推动创新，提供符合趋势的产品，同时保持每个品牌的 DNA 和其独特的目标客户。

第三，通过引人入胜的内容和数字故事讲述与消费者建立联系。现在是直接向客户讲述我们品牌故事的最佳时机。第四，通过提高平均售价、增加全价销售渗透率以及优化产品组合和供应链来推动盈利能力和增强毛利率。在本季度，我们的团队在这些优先事项上继续取得进展，美国及主要国际市场的销售均实现增长。在美国，我们看到 Movado 和我们的授权品牌的销售通过率有所提高。在国际市场上，我们在拉丁美洲和印度实现了强劲增长，在欧洲实现了低个位数的增长。

这在一定程度上被中东地区的下滑所抵消，该地区仍面临挑战，特别是在依赖国际旅游的市场。该季度的毛利率从 54.1% 提高至 59.4%。如果不考虑收到的 IEEPA 关税退款，2027 财年第二季度的毛利率将为 57.5%，提高了 340 个基点。毛利率受益于我们在第一季度实施的业务组合和战略定价举措。我将在更新我们的品牌后进一步详细说明这一点。我们还以 2.12 亿美元的现金和无债务的强劲资产负债表结束了本季度。

截至目前，我们通过季度分红向股东返还了超过 1600 万美元。我们继续看到以客户为中心的方法带来的强劲成果，特别是新形状和尺寸的趋势产品，这些产品与年轻消费者产生了共鸣，因为他们越来越多地参与传统手表。一个很好的例子是 Movado 春季推出的 Baby Face 迷你表带手表。该产品在不到一个月的时间里迅速售罄，movado.com 上售出了超过 400 个单位。我们计划在秋季推出新的颜色系列，既会在我们的网站上销售，也会通过有限的零售合作伙伴销售，我们预计会有类似强劲的反响。

在回顾我们的品牌时，我将重点介绍我们带入市场的产品创新，以及我们如何通过故事讲述活动与当今消费者建立联系，主要是在数字平台上。在我们的产品组合中，我们看到消费者对既符合趋势又真实的创新做出了积极反应。在 Movado，我们最近推出的两个女性系列，Museum Bangle 和 Velura，就是这一优势的绝佳例子。Velura 是一款美丽的新圆形 Museum 手表，配有经典的米兰手链，带有和不带有实验室培育的钻石。在男性系列方面，今年春季，我们推出了新的 BOLD Verso S，并迅速获得了强劲的客户反响。

我们将在接下来的几个季度中扩展 Verso S 系列，包括在第三季度推出 Verso S 计时表。在营销方面，我们正在提升与消费者的互动，以庆祝 Movado 的 145 周年纪念。我们推出了一系列引人注目的数字内容，突显 Movado 的遗产、标志性设计和瑞士工艺。

随着我们进入下半年，我们将通过 145 周年纪念内容以及我们的 Movado 大使（包括 Ludacris、Christian McCaffrey、Julianne Moore 和 Tyrese Haliburton）进一步增强与消费者的互动。movado.com 和我们的 Movado 奥特莱斯店的表现也非常出色，销售额分别增长了 8% 和 3%，因为我们继续提升平均售价并推动毛利率改善。以消费者为中心的创新也在推动我们时尚品牌的增长。我们在 Coach 手表方面看到了非常强劲的势头，特别是在 Z 世代消费者中，这得益于 Sammy 的持续成功和最近推出的迷你圆形珠宝灵感系列 Iris。

我们将在下半年继续这一创新，推出新的迷你 Sammy 和新的 Tonneau 形状系列 Greta。这个秋季，我们的营销活动将以《我变美的夏天》的明星 Lola Tung 为主角，帮助我们进一步将 Coach 品牌与年轻一代消费者联系起来。创新也继续推动 Tommy Hilfiger 的成功，以 T.H. Oxford 系列为主导，该系列提供了为当今客户设计的量身定制外观。我们还最近推出了 Bryant 系列男士计时表，具有美丽的表盘和 38 毫米的表壳尺寸。Bryant 受到了消费者的强烈反响。

随着我们在女性系列中的持续创新，我们看到女性手表的渗透率在全球范围内增加。Mia 和 Nora 等系列现在已被证明是成功的。在 Tommy Hilfiger 的珠宝方面，我们的心形吊坠继续推动销售。Bryant、T.H. Oxford 和 Mia 将在我们今年秋季的 Tommy Hilfiger 故事讲述中占据重要位置。在 Lacoste，我们继续在坚固的 LC33 系列中取得成功，同时通过新产品的推出推动创新，提升平均售价，结合了橡胶和金属等材料。我们的 Lacoste 珠宝业务也表现良好，得益于 Metropole 系列的成功，该系列将扩展新设计并采用水晶。

我们秋季的 Lacoste 内容将在数字渠道和销售点展示 LC33 和 Metropole 珠宝。我对 Calvin Klein 手表的改善感到鼓舞，特别是在女性方面。我们新的精致方形手表系列在全球市场上迅速售罄。这是对我们已经成功的 Twisted Bezel 系列和 CK Pulse 的极好补充。我们同样致力于发展 Calvin Klein 男士业务，并对我们新的方形系列 Shape 的反响感到兴奋，该系列将在我们即将推出的活动中占据重要位置。

我们还收到了零售商对我们新推出的男士 Command 珠宝系列的强烈反响。在 BOSS，我们将继续支持我们的两个主要系列 Grand Prix 和 Sky Traveler，同时推出新的 Grand Prix Vitesse，该系列将成为我们秋季活动的重点。我们还对男士 Archer 珠宝系列的推出感到兴奋。对于女性，我们收到了对 Violet 的强烈反响。其独特的形状和 21 毫米的尺寸正符合趋势，它将成为我们今年秋季女性营销的重点。

在 Olivia Burton，我们专注于英国和美国的战略正在取得成效，本季度销售增长了 23%。小型形状手表继续推动业务增长，主要由 Mini Grove 和 Mini Grosvenor 等关键系列引领。我们秋季的宣传手表将是新的剑桥系列，这是我们品牌首个桶形手表系列。Olivia Burton 的宣传活动将从我们成功的 Mini to the Max 概念演变而来，传递新的信息 “Mini is more”，进一步巩固 Olivia Burton 在小型女性手表领域的权威地位。

在我们的产品组合中，创新和引人入胜的故事讲述使我们的品牌能够与客户，特别是年轻消费者建立联系，因为他们越来越多地参与传统手表并了解更多关于这一类别的信息。在这方面，我们很高兴能够扩大与 Tapestry 的长期合作关系。从下一个财年开始，我们将推出 Kate Spade 手表。我们已经开始预览我们的入门系列，并收到了来自全球合作伙伴的强烈反响。我们对手表类别的复苏感到兴奋，并相信我们的品牌在这一领域具有良好的发展潜力。正如我之前提到的，我们的第四个战略优先事项是扩大利润率并推动更大的盈利能力。

如前所述，排除 IEEPA 关税退款后，第二季度的毛利率提高了 340 个基点，反映了销售组合的改善、战略定价措施和减少的促销活动。毛利率还受益于在此期间销售的库存的有利组合，包括在 2026 年 2 月 IEEPA 关税取消后，携带较低关税率的库存。我们继续精简我们的产品组合，减少 SKU 数量，提高整个价值链的效率。我们通过更强的品牌定位推动更高水平的全价销售，同时减少促销活动。与此同时，我们的品牌仍然专注于在适当情况下提高平均销售价格，同时继续为消费者提供有吸引力的价值。

展望未来，我们对业务表现和已经连续 5 个季度交付的积极趋势感到满意。我们相信这种势头反映了我们战略的成功执行以及我们品牌、团队和以消费者为中心的方法的强大。未来，我们将继续致力于提供透明度和有意义的业务、市场和趋势洞察。同时，我们决定停止提供年度展望。我们认为，专注于执行我们的长期战略并做出正确的决策以推动可持续、盈利的增长和创造更大价值更为重要。

我们在下半年开始时，对业务的势头感到鼓舞，对我们在产品组合中计划的创新和故事讲述感到兴奋，并专注于继续执行我们的战略优先事项。接下来，我将把电话转给 Sallie，让她更详细地回顾我们的财务业绩。

Sallie DeMarsilis: 谢谢你，Efraim，大家早上好。在今天的电话会议中，我将回顾我们 2027 财年第二季度和年初至今的财务业绩。今天我的评论将集中在调整后的结果上。请参考我们今天早些时候发布的新闻稿中包含的第二季度和 2027 财年上半年结果的特殊项目描述，其中还包括 GAAP 和非 GAAP 指标的对账表。接下来回顾一下这一季度。总体而言，我们对 2027 财年第二季度的表现感到满意。

我们的战略执行推动了关键财务指标的增长，同时我们保持了强劲的资产负债表并产生了正的现金流。销售额为 1.698 亿美元，而去年为 1.618 亿美元，增长了 4.9%。以不变货币计算，净销售额增长了 4.4%。净销售额在授权品牌、公司门店和自有品牌中均有所增加。从地域来看，美国净销售额较去年第二季度增长了 4.9%。国际净销售额也增长了 4.9%。以不变货币计算，国际净销售额增长了 4.1%，在亚洲、欧洲和拉丁美洲等某些市场表现强劲。

毛利率占销售额的 59.4%，而去年第二季度为 54.1%。本季度，我们收到了 320 万美元的 IEEPA 关税退款，这使我们的毛利率提高了 190 个基点。排除 IEEPA 关税退款，第二季度的毛利率将为 57.5%，比去年同期提高了 340 个基点。这 340 个基点的增长主要是由于有利的渠道和产品组合，部分被更高的运输成本抵消。

与第一季度类似，2027 财年第二季度的毛利率受益于在此期间销售的库存的有利组合，包括在 2026 年 2 月 IEEPA 关税取消后，携带较低关税率的库存。预计这一好处是暂时的，预计在财年下半年不会继续。此外，我们正在追求退款，并预计将收回之前支付的 680 万美元的 IEEPA 关税。然而，我们选择在收到现金退款之前不确认这一收益。运营费用为 8570 万美元，而去年第二季度为 8060 万美元。

520 万美元的增长主要是由于基于业绩的薪酬增加以及增加的销售和市场营销费用，以支持更高的销售额。更高的收入和毛利润的结合，包括 IEEPA 关税退款，超过了运营费用的增加，使运营收入达到 1510 万美元，比 2026 财年第二季度的 700 万美元改善了 810 万美元。我们在 2027 财年和 2026 财年的第二季度记录了大约 110 万美元的其他非经营收入。其他非经营收入主要由我们全球现金头寸所产生的利息组成。

2027 财年第二季度的所得税费用总计 360 万美元，而 2026 财年第二季度为 270 万美元。第二季度的净收入为 1250 万美元，或每稀释股 0.54 美元，包括来自 IEEPA 关税退款的 250 万美元或每稀释股 0.11 美元的税后收益，而去年同期为 530 万美元或每稀释股 0.23 美元。现在回顾一下我们年初至今的业绩亮点。截止到 2026 年 7 月 31 日的 6 个月期间，销售额同比增长 6.3%，达到 3.122 亿美元，而去年为 2.936 亿美元。毛利润为 1.824 亿美元，占销售额的 58.4%，而去年为 1.589 亿美元，占销售额的 54.1%。

如果不考虑 IEEPA 关税退款，2027 财年上半年毛利率将为 57.4%，比去年同期提高了 330 个基点。2027 年上半年的运营费用为 1.599 亿美元，包括基于业绩的薪酬增加和增加的销售和市场营销费用，以支持更高的销售额。截止到 2026 年 7 月 31 日的 6 个月期间，运营收入（包括 320 万美元的 IEEPA 关税退款）为 2260 万美元，而 2026 财年为 790 万美元。

净收入为 1970 万美元，或每稀释股 0.86 美元，包括来自 IEEPA 关税退款的 250 万美元或每稀释股 0.11 美元的税后收益，而去年同期为 720 万美元或每稀释股 0.32 美元。现在转向我们的资产负债表。第二季度末现金为 2.116 亿美元，而去年同期为 1.805 亿美元。应收账款为 9430 万美元，与去年同期持平，主要由于业务的时机和组合。季度末库存减少 1500 万美元，或比去年同期下降 7.1%，这主要是由于收货时机的原因。

随着畅销产品的补货以支持我们第三和第四季度的销售，我们对库存的组成和水平感到满意。在 2027 财年的前 6 个月，资本支出为 230 万美元，我们在股票回购计划下回购了约 61000 美元。截至 2026 年 7 月 31 日，我们在授权的股票回购计划下还有 4460 万美元的余额。根据市场条件和商业环境，我们计划利用我们的股票回购计划来抵消 2027 财年的稀释。正如 Efraim 提到的，我们决定停止提供年度展望。然而，我们仍然致力于提供透明度和对我们业务的洞察。

因此，与上半年的业绩一致，公司预计本财年剩余时间的销售增长将在中个位数范围内，第二半年的毛利率将在 55% 到 56% 之间。我现在想开放电话进行提问。

操作员： [操作员指示] 我们的第一个问题来自 Northland Capital Markets 的 Owen Rickert。

Owen Rickert： 恭喜你们取得了一个出色的季度。首先，毛利率在不考虑 IEEPA 收益的情况下同比扩张了 340 个基点。这真是令人欣慰。请问这种改善有多少是结构性的，可能是组合和定价能力的提升，还是暂时的有利外汇和一次性成本降低？有什么需要特别指出的吗？

Efraim Grinberg： 我认为这两者都有，好吗？所以这是改善的定价和整体更好的平均销售价格的结合。但我们确实受益于我们仓库中积压的库存，我们已经对其计提了 IEEPA 关税，并且我们在第一季度立即能够逆转这一点。因此，这对第一和第二季度都有好处。这有点难以理解，但因为这是我们仓库中的库存，我们已经预期会有 IEEPA 关税，而它立即被取消了。

所以我们对此没有额外的关税。我们现在的库存和即将到来的库存都有新的关税。这影响到所有公司，而不仅仅是我们。

Owen Rickert： 对，明白了。好的。这也引出了我第二个问题，关于下半年的毛利率指引为 55% 到 56%，比第二季度的表现略有下降。这只是由于你刚才提到的库存问题吗？

Efraim Grinberg： 100%。

Owen Rickert： 好的，完美。然后你们提到一些更高的运输成本作为对毛利改善的部分抵消。这种逆风有多大？你们是否锁定了当前的运费？还是有一些灵活性可以重新谈判？

Sallie DeMarsilis： 我们总是严格运营，尽量获得最佳的运输成本。但在第二季度发生了一些事情，包括由于中东发生的事情而导致的一些燃油附加费，我们会更好地准备来应对这一点。另一个原因是我们的电子商务业务上升，很多与母亲节等相关的运输。因此，良好的业务有时会带来更多的费用。因此，我们将所有这些因素都考虑在内，作为下半年的计划。

欧文·里克特： 好的，非常有帮助，非常有帮助。最后我想问一个有趣的问题。您在准备的发言中提到过很多，您能谈谈目前在时尚手表和珠宝类别中看到的一些更广泛的趋势，以及这些趋势如何影响您未来的战略吗？

埃夫拉伊姆·格林伯格： 我们在这个类别中看到了一些真正的势头，特别是在美国，以及墨西哥、巴西和印度等市场，年轻消费者正在认真回归传统手表，开始再次收集传统手表，并拥有多款产品。这是一个非常好的趋势。这意味着随着 Z 世代消费者变得更加成熟，收入水平提高，他们也会转向更好的手表。因此，您可以在社交媒体渠道上看到这一点，媒体和零售商也表现出兴趣。我们的零售商也看到了这种势头。

我认为在 2015 年左右苹果手表推出的那段时间，时尚手表类别曾经存在很多疑问。而我们看到的是，年轻消费者正在佩戴其他类型的可穿戴设备，而不是手表作为可穿戴设备。他们将手表作为配饰和时尚声明来佩戴。

欧文·里克特： 太好了，非常有帮助。

操作员： 目前没有其他问题。我想将会议交还给管理层进行结束发言。

埃夫拉伊姆·格林伯格： 好的，谢谢。正如您所看到的，我们对我们的业绩非常满意，对我们未来的旅程充满乐观，并且我们的团队在全球范围内的执行情况也很好。因此，我们对结果感到非常满意，并期待持续的成功。最后，我想祝大家夏末愉快，非常感谢您今天的参与。

操作员： 谢谢。这将结束今天的会议。您可以在此时断开连接，感谢您的参与。