我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。一名联邦法官拒绝了美国司法部要求迫使 Alphabet 出售其广告技术业务部分的请求，裁定谷歌必须改变其数字广告系统。此决定避免了对这一关键收入来源的潜在拆分，该业务在第二季度带来了 816.3 亿美元的收入。该裁决被视为投资者的重大胜利，可能会提升股票表现，类似于之前的反垄断裁决，同时允许 Alphabet 继续资助其庞大的人工智能基础设施投资
字母表( GOOG +1.38%)( GOOGL +1.39%) 在周三躲过了一次法律危机，这可能为投资者带来丰厚回报。一名联邦法官命令谷歌改变其数字广告垄断的系统，但没有要求公司出售其广告技术业务的部分，正如美国政府所要求的那样。
上一次法官拒绝司法部要求谷歌出售部分公司的请求正好是一年前的 2025 年 9 月 2 日。在该裁决后的一个月内，字母表的股票上涨了 16%，在过去一年中上涨了超过 55%。
我认为本周的裁决可能是类似的催化剂，投资者松了一口气。
图片来源：字母表。
关于本周的广告技术裁决
本周，弗吉尼亚州的美国地区法官 Leonie Brinkema 的裁决将在 14 天内保密，以便双方律师审查并提出对法院所寻求的具体补救措施的任何修改建议。
谷歌监管事务副总裁 Lee-Anne Mulholland 表示：“我们非常高兴法院拒绝了司法部关于拆分帮助小企业接触新客户和发展的工具的提案。”
在之前的诉讼中，谷歌的搜索引擎在 2024 年被认定为非法垄断，司法部曾寻求一项处罚，要求公司出售其 Chrome 浏览器——全球最受欢迎的浏览器，拥有超过 69% 的全球市场份额。
但在 2025 年 9 月 2 日，法官 Amit Mehta 反而禁止谷歌签订使其搜索引擎成为网络浏览器默认设置的独占分销协议。他还要求谷歌与竞争对手共享搜索索引数据和用户互动数据。
在这起于 2023 年提起的单独诉讼中，Brinkema 在 2025 年裁定谷歌非法垄断了将出售在线广告空间的出版商与购买广告的广告商连接起来的技术部分。但在本周的裁决中，她拒绝了司法部要求谷歌出售其广告技术部分的请求。
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$4.1T 市值仅计算已上市的流通股，不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。
日内区间
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52 周区间
$226.11 - $408.61
成交量
9.1M
平均成交量
31.1M
毛利率
60.94%
股息收益率
0.25%
为什么广告技术裁决很重要？
出售广告技术业务的部分可能会对 字母表 造成灾难。该公司的最大资产之一是其强大的广告引擎，第二季度产生了 816.3 亿美元的收入，同比增长 14%。
谷歌搜索是广告收入的最大来源，第二季度收入为 632.7 亿美元，同比增长 16.7%。YouTube 广告产生了 110.5 亿美元，同比增长 12.8%；谷歌网络，包括合作网站上的广告，收入为 73 亿美元，下降不到 1%。
而这些资金对字母表至关重要，因为它正在积极构建其人工智能云基础设施。字母表在第二季度单独花费了 449 亿美元用于 资本支出，自由现金流降至负 59 亿美元。
分析师对字母表的股票抱有很高的期望。下个季度的收入预估略超过 1410 亿美元，同比增长 23.9%。全年收入预计为 4980 亿美元，同比增长 23.6%，而 2027 年预计将更好，达到 6099 亿美元，根据共识预估。
字母表需要其广告引擎顺利运转，以帮助资助其庞大的资本支出计划——仅今年的估计为 1750 亿美元，并可能在 2027 年上升。本周的裁决消除了直接威胁——并给投资者提供了另一个安心的理由。