我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。特斯拉正式发布了无方向盘的自动驾驶汽车 Cybercab，标志着其自动驾驶雄心迈出了重要一步。投资者应注意，机器人出租车的增长预期已反映在特斯拉的高估值中，其市销率达 13 倍。尽管特斯拉的垂直整合相比竞争对手具有成本优势，但埃隆·马斯克过往对监管审批和部署时间表的乐观预测往往过于乐观。实际规模化扩张取决于外部监管力量，而不仅仅是内部准备情况
特斯拉（TSLA +5.42%）在发布影响市场的公告方面势头强劲。
上个月，这家电动汽车制造商宣布向瑞典运输公司 Einride AB（ENRD -2.24%）出售 500 辆特斯拉 Semi 卡车，使该卡车的累计销量几乎翻了三倍。此举不仅彰显了特斯拉新兴卡车平台的实力，也展示了其自动驾驶技术的潜力，该技术有望解决卡车运输公司日益严重的劳动力短缺问题。
9 月 3 日，推动特斯拉自动驾驶雄心的更大催化剂揭晓：公司期待已久的 Cybercab 正式发布。
该车的设计可能会让一些人感到惊讶。它没有方向盘，也没有踏板。预计该车辆将完全依靠摄像头和人工智能进行导航。
在活动开始前的几个小时内，特斯拉股价大幅上涨。投资者应如何看待 Cybercab 的发布？有两个因素需要牢记。
纳斯达克：TSLA
特斯拉
高级功能
Moneyball Superscore
65/100
今日变动
(5.42%) $19.36
当前价格
$376.37
关键数据点
市值
$1.4 万亿市值仅根据公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。
当日区间
$365.82 - $384.04
52 周区间
$297.38 - $498.83
成交量
6360 万
平均成交量
4140 万
毛利率
18.85%
1. 机器人出租车已是特斯拉估值的重要组成部分
作为特斯拉近十年的主要股东，Ark Invest 的首席执行官凯茜·伍德（Cathie Wood）多年来一直向投资者阐述特斯拉机器人出租车部门的增长潜力。她的公司于 2016 年开始以每股仅 13 美元的价格购买特斯拉股票。如今，Ark Invest 持有的特斯拉股票价值超过 10 亿美元。
“我们认为，全球自动驾驶出租车机会的整体规模将从几乎为零增长到 8 万亿至 10 万亿美元，” 伍德在一年多前预测道，指的是机器人出租车市场最终可能达到的规模。“人工智能将以如此快的速度促成这些变化，” 她强调说。
审视特斯拉的估值，很明显市场已经计入了大量的增长潜力。虽然特斯拉的汽车销量已趋于稳定，但其销量在 2024 年和 2025 年同比均出现下滑。特斯拉以 13 倍的市销率交易——相对于其他所有电动汽车股票而言享有健康的溢价——这意味着投资者购买的并非市场尚未知晓的信息。
图片来源：白宫
2. 机器人出租车的增速可能低于埃隆·马斯克的预测
无论当前股价估值如何，我都非常看好特斯拉在初生的机器人出租车行业中积极竞争的能力。
该公司最大的优势在于其垂直整合。一些分析师认为，特斯拉生产 Cybercab 的综合成本可达 1.8 万美元。与此同时，竞争对手每辆车的成本超过 10 万美元。正如一位行业知情人士所言，“在相同的资本支出下，特斯拉可以部署近七倍数量的车辆。”
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克正告诉投资者期待重大成果。但他的预测通常被证明过于乐观。
“我认为到今年年底，美国大约一半的人口将能使用自动驾驶叫车服务。至少这是我们的目标，具体取决于监管批准，” 马斯克在 2025 年表示。这一目标从未实现。几个月后，马斯克预测特斯拉的机器人出租车将在 “年底前取消安全驾驶员”。这也未能成真。
需要明确的是，鉴于其业务的高度垂直整合，特斯拉或许拥有无与伦比的扩展机器人出租车网络的能力。在最新的 Cybercab 活动之前，该公司向其德克萨斯州奥斯汀的网络增加了 45 辆 Cybercab，以展示其实力。
但特斯拉并不能完全掌控其增长轨迹。监管机构最终将决定该服务向公众扩展的速度。因此，虽然从内部角度来看特斯拉可能已准备好扩大规模，但投资者应记住，增长率将由许多外部力量决定，而不仅仅是马斯克的个人观点。