我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息花旗在报告中表示，京东-SW (09618.HK) +4.100 (+3.835%) 空头头寸为 4.3642 亿美元；比例 44.569% (JD.US) 在当前价格下具有吸引力的估值，预计盈利增长将恢复，执行能力强，股东回报丰厚。该券商维持买入评级，目标价为 39 美元。
报告指出，京东管理层重申，预计 2026 年第三季度将环比改善，而 2026 年下半年的增长将在前期高基数正常化后重新加速。其中，京东零售的销售预计在 2026 年第三季度恢复正增长，因为国家补贴计划的高基数效应减弱。一般商品方面，超市、医疗保健和服装预计将推动更快的增长，而黄金珠宝、母婴产品、玩具以及化妆品将对业绩产生压力。管理层对智能手机需求保持谨慎，原因是组件价格上涨。花旗预计 2026 年第三季度总收入同比增长 4.5%，达到 3126 亿元人民币，非 GAAP 净利润为 92 亿元人民币。对于 2026 年全年，该券商预计总收入同比增长 3.2%，达到 1.35 万亿元人民币，非 GAAP 净利润为 338 亿元人民币。
在快速消费品领域，管理层对巨大的市场机会持积极态度，并看到对生鲜食品和药品的需求上升。尽管订单量稳定且环比改善有限，管理层重申其目标是在 2026 年第三季度将总食品配送亏损同比减少 50%，并补充称食品配送的单位经济在过去五个季度显著改善。在本地服务方面，汽车服务、家政、医疗美容和家居装修等线下服务类别正在快速增长。国际业务 JoyBuy 仍处于能力建设的早期阶段，前期投资可能在短期内加深亏损，但单位经济预计将持续改善。从长远来看，由于更高的平均订单价值和更强的海外购买力，利润率可能超过京东在中国的零售业务。(ha/u)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026 年 9 月 3 日 16:25。)(实时流式美国股票报价；除所有场外交易报价外，均至少延迟 15 分钟。)