博通的股价比其历史高点低了 26%。十年前投资 1 万美元，现在的收益是多少，以及这些收益是在什么时候实现的

博通（AVGO-1.13%）的股票从其 52 周高点 495 美元回落了约 26%，截至目前交易价格接近 369 美元。此次下跌的最新原因是公司在 9 月 2 日发布的财政第三季度报告：创纪录的业绩，但第四季度的 收入 指引约为 348 亿美元，略低于华尔街预期的 350 亿美元。

这样的回撤引发了更长时间的回顾。十年前，在 2016 年 9 月初，博通的股票收盘价为 16.08 美元，经过 2024 年进行的 10 股拆分调整后。上周收盘时为 357.89 美元，超过了当时价格的 22 倍。

以那个价格购买的 1 万美元投资已经增长到约 22.2 万美元，这还不包括任何股息。

不过，总额可以说是记录中不那么有趣的一半。资金的到来并不是均匀分布的。

图片来源：The Motley Fool。

计算股息

博通在 2011 财政年度首次发放股息，并且自那以来每年都在增加。去年 12 月增加 10%，至每季度 0.65 美元，这是连续第 15 年的年度增长，预计 2026 财政年度的股息将达到每股 2.60 美元。

这些支付改变了十年的数学。每次将股息再投资的股东将 1 万美元变成了约 29 万美元——年复合回报率约为 40%。

同样的 1 万美元投资于 标准普尔 500（^GSPC-0.48%）指数基金，股息再投资，在同一时期增长到约 4.3 万美元。换句话说，十年间使指数基金资金翻倍的同时，博通的资金则增长了 29 倍。

大部分资金在 2022 年后到达

前六年几乎在任何标准下都是优秀的。2017 年股票上涨 45%，2018 年基本持平，然后在 2019 年至 2021 年间分别增长 24%、39% 和 52%。

即使在 2022 年下跌 16% 之后，原始的 1 万美元在那年年底仍然约为 3.5 万美元。这相当于年化约 22%，不包括股息。

随后的表现使这六年看起来相对温和。不仅这只 成长股 在 2023 年翻了一番，而且在 2024 年又翻了一番，增长了 108%。2025 年又增加了 49%。

3.5 万美元变成了约 6.9 万美元，然后是约 14.4 万美元，再到约 21.5 万美元。十年总收益的近九成是在 2022 年底之后到达的。

换句话说，一位在前六年持有股票并在 2022 年底退出的投资者保留了约 2.5 万美元的收益，却错过了约 18.8 万美元。

股票的表现与业务相符。博通的 人工智能（AI） 半导体收入在 2026 财政第三季度达到了 167 亿美元，截止到 8 月 2 日的三个月内，同比增长 221%，环比增长 54%。这一收入来源现在占公司 296 亿美元季度总收入的一半以上，同比增长 86%。

净收入为 131 亿美元，比去年增长 216%，而 自由现金流 几乎翻了一番，达到了 137 亿美元，占收入的 46%。

回撤是否改变了故事？

与完整记录相比，26% 的下滑看起来不那么异常。十年的路径包括 2018 年的峰值到谷底下滑 28% 和 2022 年的 38% 下滑，以及 2025 年头三个月约 28% 的下滑。而这些阶段都发生在一些强劲上涨之前。

展开

NASDAQ: AVGO

博通

高级功能

Moneyball 超级评分

90/100

今日变动

(-1.13%) $-4.18

当前价格

$364.38

关键数据点

市值

$1.8T 市值仅计算公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$359.25 - $368.01

52 周区间

$289.96 - $495.00

成交量

25.9M

平均成交量

24.5M

毛利率

66.54%

股息收益率

0.69%

当然，这并不是承诺。过去的复苏并不意味着当前的下跌是安全的，下一轮下跌也同样可能。但我不断回到一个事实——十年间的每一美元都归那些在下跌期间持有股票的股东所有。

推动近期激增的增长仍在加速。该 科技公司 在 2025 财政第四季度的收入同比增长 28%，随后在接下来的三个季度分别增长 29%、48% 和 86%，并且指引预计当前季度将增长 93%。

“在第四季度，势头持续，我们预计 AI 半导体收入将加速至 217 亿美元，同比增长 236%。” 首席执行官霍克·谭在 9 月 2 日的财报中表示。

当然，预期是被拉伸的。毕竟，低于 1% 的指引缺口就足以让股票在上周下跌，而一只下跌 26% 的股票可能会继续下跌。

但我认为，产生这些回报的业务现在的增长速度比十年间几乎任何时候都要快。我会在这个水平上购买股票，并计划在这样的阶段持有它们。