我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。在美联储官员讨论（并反复讨论）是否在九月份加息时，欧洲中央银行的官员们已经全力以赴。欧洲央行的管理委员会在 2023 年 6 月的会议上首次将其三项基准利率上调了 25 个基点，并在 7 月份保持不变后，于 9 月 10 日再次上调至 2.5%。在当前的加息周期中，欧洲央行是唯一一家加息的主要西方中央银行，领导层认为加息是必要的，以遏制因伊朗战争引发的能源冲击所推动的通胀预期上升。
在供应冲击期间的加息周期带来了信贷风险，而在需求驱动的冲击中则没有，投资者应意识到这一悬而未决的风险笼罩在银行业之上。但欧洲斯托克银行指数在过去两年中翻了一番，许多欧洲最大的银行正在提高 2026 年的净利息收入（NII）指引，以应对更高的预期利率。谁将受益最多？拥有浮动利率贷款和存款贝塔的欧元区银行，以下三家公司在 ECB 加息周期中处于有利位置。
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Banco Santander：可变抵押贷款提供上行潜力
在美国，利率受到广泛关注，但短期联邦基金利率的变化很少影响消费者的日常生活。在欧洲情况则不同，浮动利率抵押贷款更为普遍。在西班牙国家统计局 2026 年 4 月的调查中，超过 37% 的抵押贷款为浮动利率，较 2022 年 8 月的 30% 有所上升，当时基准利率正处于高峰。浮动利率抵押贷款与欧洲银行间拆借利率（Euribor）挂钩，并将在 ECB 加息后几个月内重新定价。
Banco Santander S.A. NYSE: SAN 是欧盟最大的抵押贷款机构之一，超过 34% 的贷款为住宅抵押贷款。截至 2026 年第二季度，其抵押贷款组合中超过 41% 为浮动利率，这在加息周期中创造了显著的利息收入上行潜力。
分析师将对 Santander 的 2026 年 NII 共识预期上调了 1.9%，该银行的效率比率已改善至 42.8%。
SAN 股票在过去三个月中上涨了超过 20%，可能接近新头寸的关键入场点。50 日移动平均线使该股票在近两年内保持上升趋势，每当卖方聚集时，它都起到了抑制熊市的作用。现在股价再次接近这一水平，且相对强弱指数（RSI）仍显示出健康的动能，这可能为抄底买家提供了另一个机会。
BBVA：相同的抵押贷款动态，更大的 NII 上行空间
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. NYSE: BBVA 是另一家拥有巨大上行潜力的伊比利亚银行，得益于其抵押贷款组合和更严格的欧元计价业务。与 Santander 类似，BBVA 也有显著的浮动利率抵押贷款组合（截至 2026 年第二季度，38% 为浮动利率，62% 为固定利率），且其贷款风险特征非常低。
该银行在 2026 财年第二季度的每股收益和收入均超出预期，管理层将其集团有形股本回报率（ROTE）指引上调至约 21%。
BBVA 的 2026 年 NII 共识预期也上调了 2.3%——这是直接受到 ECB 利率变动影响的银行中最大的上调。
BBVA 的股票在春季时抹去了 2026 年的所有涨幅，并且几乎多次跌入 200 日移动平均线以下的困境。但现在该股票在过去三个月中上涨了超过 30%，趋势再次向上。RSI 也从超买水平回落，这可能吸引买家重新推动价格上涨。
德意志银行：没有抵押贷款组合的存款贝塔上行空间
德意志银行 AG NYSE: DB 在全球金融危机后成为许多笑话的笑柄，但这家德国银行在过去五年中上涨超过 200% 后，终于迎来了自己的笑声。与之前两个例子不同，DB 并没有显著的浮动利率抵押贷款组合。相反，它拥有一个通过并购不断增长的稳定存款基础。
只是并不是它自己的并购。意大利的 UniCredit S.p.A. OTCMKTS: UNCRY 计划在 2026 年第四季度结束与 Commerzbank 的合并，这可能对 DB 的存款贝塔有利。关闭合并的公司不太可能开始利率促销战争，整合过程可能比管理层预期的更为漫长。这使得其最大的存款竞争对手处于待命状态，并允许 DB 在不提供利率促销的情况下继续增长。
DB 的股票在过去三个月中也上涨了 30%，并且最近在后金融危机时代创下了新高。MACD 指标显示出年内最高点的看涨动能，金叉再次指向长期向上的趋势。
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