我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。经济学家预测，在周三预计的四分之一点加息后，美联储的加息周期将有所不同。预测范围从一次到三次加息，Jefferies 预计在 12 月会降息。尽管交易员们预计的紧缩幅度超过了中位数经济学家对 50 个基点的看法，但更快的加息可能会抑制通胀，而维持利率不变可能因金融条件收紧而足够
美联储在三年多以来的首次加息几乎没有疑问。交易员将周三加息 25 个基点的概率评估为 93%，将联邦基金利率提升至 3.75%-4.00%。
然而，问经济学家接下来会发生什么时，出现了三种不同的紧缩周期。
MNI 对分析师预测的汇总显示，50 个基点的加息是中位数预期。这意味着周三加息一次，年内再加息一次。
然而，预测范围从完全不加息到三次加息 25 个基点不等。
这一差距可能决定国债收益率是否继续攀升，或者利率敏感型股票是否能找到一些喘息的机会。
在美联储决定之前，标普 500 指数——由 SPDR S&P 500 ETF Trust 跟踪——距离历史高点仅有 2 个百分点。
加息预期从零到三次
自 2025 年 12 月以来，美联储的目标区间一直保持在 3.50% 至 3.75%。以下是各方对其落点的看法。
| 仍然预期加息 | 预测机构 | 隐含目标区间 |
|---|---|---|
| 三次（75 个基点） | ANZ、美国银行、RBC、德意志银行、法国外贸银行、TD、BNY 美银 | 4.25%-4.50% |
| 两次（50 个基点） | 摩根大通、瑞银、巴克莱、野村、富国银行、BMO、MUFG、意大利联合信贷、西太平洋银行 | 4.00%-4.25% |
| 一次（25 个基点） | 高盛、花旗、ING、NatWest、Rabobank、SEB、瑞典银行 | 3.75%-4.00% |
| 无 | 杰富瑞 | 3.50%-3.75% |
来源：MNI 分析师笔记调查，2026 年 9 月
更快的周期：三次加息
七家机构预计将加息 75 个基点。
美国银行、ANZ 和 RBC 预计在 9 月、10 月和 12 月连续加息。德意志银行预计第三次加息将在 3 月进行，而法国外贸银行则推迟到 5 月。
目标相似，区别在于速度。
“市场预计在未来一年左右将加息接近 100 个基点，” 美国银行经济学家 Aditya Bhave 表示。
“我们仍然对美联储将加息略少（75 个基点），但速度更快（到 2026 年底）持乐观态度，” 他补充道。
Bhave 认为快速加息有其优势。更快的加息可能防止通胀根深蒂固，并向国债市场保证美联储仍然掌控局面。
这最终可能减少所需的总紧缩量。
一次加息就结束
七家机构预计仅在周三加息 25 个基点。
ING 和瑞典银行认为利率将在此停止。花旗、高盛、NatWest、Rabobank 和 SEB 预计美联储将在 2027 年再次开始降息。
杰富瑞的观点更加鸽派。它预计不会有剩余的加息，并将在 12 月降息 25 个基点。
牛津经济研究院也预计美联储将在周三维持利率不变。
“我们的预测比当前市场定价更为鸽派，市场定价表明加息几乎是必然的，” 首席美国经济学家 Michael Pearce 表示。
Pearce 表示，紧缩的金融条件已经在一定程度上完成了美联储的工作。
更高的国债收益率和借贷成本可以在没有进一步加息的情况下减缓需求。
市场认为他们都过于谨慎
中位数预测显示，政策利率在 2026 年底接近 4.1%，2027 年为 3.9%，2028 年为 3.4%。长期预测仍为 3.1%。
换句话说，华尔街认为这是一个利率高峰，而不是无尽的阶梯。
目前，联邦基金期货隐含的基准利率在 12 月接近 4.2%，到 2027 年 9 月大约为 4.6%。
交易员押注于全额加息一个百分点。受访经济学家预计其中一半。
两者中必有一方将严重错误，而周三的点阵图是双方获得的第一条证据。
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