达乐预计购物者的压力将持续，并押注于价值和配送业务的增长

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达乐（Dollar General）NYSE: DG 的高管表示，零售商预计其核心客户在 2026 年下半年将继续面临压力，同时公司将继续追求利润恢复、配送扩展和以价值为导向的商品销售计划。

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首席执行官托德·瓦索斯（Todd Vasos）表示，持续的通货膨胀和更高的燃油价格影响了各收入群体的消费者。他提到，达乐的核心消费者通常是年收入在 40,000 到 45,000 美元或更低的人，他们在访问商店的频率上有所增加，但每次购物时购买的商品数量减少。

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“每当汽油价格接近 4 美元并超过 4 美元每加仑时，顾客的购物行为就会发生变化，” 瓦索斯说。他补充说，中等和中上收入的消费者也越来越表现出类似的行为，而一些年收入超过 100,000 美元的顾客表示，由于更广泛的成本压力，他们不再觉得自己是高收入消费者。

瓦索斯表示，达乐距离 75% 的美国人口都在五英里之内，使其商店成为希望减少驾驶的消费者的便利选择。他表示，公司没有看到任何结构性的发展会在下半年实质性改善其核心消费者的状况，尽管较低的汽油价格可能会提供一些缓解。

价值组合和客户留存

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公司强调其 1 美元商品的供应，因为顾客寻求经济实惠。瓦索斯表示，达乐有超过 2000 种商品定价为 1 美元或更低，包括商店内的产品和其价值谷（Value Valley）区域的商品。

首席运营官艾米莉·泰勒（Emily Taylor）表示，价值谷的可比销售在第二季度增长了 16%。她表示，公司扩大了该区域的商品种类，增加了货架外展示，并将下半年的季节性 1 美元商品种类增加了 40%。

瓦索斯表示，达乐最近推出了一个包含 1 美元产品的冷冻食品门，并计划在下半年增加更多这样的门。

在定价方面，瓦索斯表示，公司寻求在数据驱动的定价与判断之间取得平衡，并将价格上涨视为最后的手段。他表示，达乐与大众、药品和杂货竞争对手的价格差距在时间上保持一致，公司在与消费品供应商的谈判中利用其规模和有限 SKU 模型。

泰勒表示，零售商在经济困难时期开始在达乐购物的顾客通常会保持忠诚，引用了 2008 年、2009 年和 2013 年等过去的时期。她表示，基于顾客购买模式的定向营销优惠可以进一步支持客户留存。

利润、供应链和配送

执行副总裁兼首席财务官唐尼·刘（Donny Lau）表示，公司对其长期目标保持信心，即到 2028 年实现 2% 到 3% 的同店销售增长和 6% 到 7% 的营业利润率。

刘表示，达乐之前设定了在三到四年内实现 270 个基点的毛利率扩张目标，并在去年实现了超过 100 个基点的毛利率扩张。他表示，公司去年还实现了 80 个基点的损耗改善，符合其在两到三年内识别的机会。

其他利润驱动因素包括降低损耗、非消费品的增长、DG 媒体网络、类别管理和供应链生产力，刘表示。非消费品在连续六个季度中增长超过消费品，而公司目标是将非消费品的销售比例提高到 20%，目前约为 18% 到 18.2%。

在供应链方面，刘表示，随着销售增长，达乐预计将继续实现固定成本杠杆，并通过信息技术看到生产力机会。他表示，公司约 50% 的外部运输需求由其自有车队处理，预计这一比例将随着时间的推移而增加。

高管们还讨论了人工智能作为未来生产力的潜在来源，特别是在供应链、库存和门店运营方面。刘表示，公司长期框架不包括与人工智能相关的收益，因此任何由此产生的收益都是潜在的上行空间。

泰勒表示，配送在第二季度为可比销售增长贡献了 40 个基点。达乐提供市场和第一方配送，并继续看到该服务带来的超过 80% 的增量。根据泰勒的说法，超过 100 万名顾客首次通过配送了解达乐，随后在实体店购物。

该零售商计划在 2026 年底试点配送订阅服务，并预计明年扩大规模。泰勒表示，增加的数字参与也可能支持 DG 媒体网络，该网络去年产生了 1.7 亿美元的零售媒体量。

领导层过渡

瓦索斯表示，他将在 2027 年 1 月离开首席执行官职位，并预计在至少 4 月 1 日之前担任高级顾问和董事会成员以支持过渡。公司选择了前 Ahold Delhaize 美国运营首席执行官 JJ Fleeman 作为瓦索斯的接任者。

瓦索斯表示，达乐的董事会和管理团队在公司的当前优先事项上保持一致，并指出公司近年来加强了高级领导团队。他表示，Fleeman 在加入达乐之前已被简要介绍了公司的战略举措。

关于达乐（NYSE:DG）

达乐公司（Dollar General Corporation）纽约证券交易所代码：DG 是一家折扣零售商，经营提供日常必需品的商店，价格低廉。其商品种类包括食品、零食、清洁用品、纸制品和个人护理用品，以及季节性商品、基本家居产品、服装和精选的健康与美容产品。

该公司主要服务于农村和郊区社区，商店遍布美国各地。达乐还经营相关的零售格式，包括 DG Market、DGX 和 pOpshelf，这些格式提供针对不同购物需求和地点的商品组合。

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