我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。MoffettNathanson 分析师 Michael Nathanson 认为，Alphabet 正在将其 Google Cloud 业务置于追求 AI 模型领导地位之上，他认为这一策略更具盈利性。尽管由于对 AI 的审查，近期股票出现下跌，但该公司预计 Google Cloud 收入到 2030 年将以 48% 的年复合增长率增长，达到 4150 亿美元。分析表明，保持全栈能力和云基础设施的投资回报优于仅在 AI 基准上竞争
作者：Christine Ji
一位分析师表示，投资者应该关注公司的云计算潜力，而不是过于关注 Alphabet 的人工智能模型的相对表现。
MoffettNathanson 预计，谷歌云的收入到 2030 年可能以 48% 的复合年增长率增长。
随着公司人工智能能力受到审查，Alphabet 的股价自 5 月份的高点下跌了 15%。然而，MoffettNathanson 的分析师 Michael Nathanson 认为，过于关注人工智能排行榜可能忽视了关键问题。
公司 Google DeepMind 实验室的高管离职，加上 Gemini 3.5 Pro 模型的推迟，让许多人开始怀疑 Alphabet（GOOGL）（GOOG）是否正在失去其尖端的人工智能能力。然而，Nathanson 认为，Alphabet 正在与 OpenAI 和 Anthropic 等竞争对手进行不同的游戏。
这是因为 Alphabet 庞大的云计算业务可能是其在人工智能时代成功的关键，而不是公司是否拥有最强大的人工智能模型，Nathanson 在周三的报告中写道。
“我们并不否认在多个基准测试上的差距，” Nathanson 谈到 Gemini 的表现时表示。“相反，我们不同意这一结论，即这对 Alphabet 必然是看跌的。”
Alphabet 选择将资源投入到其 Google Cloud 业务中，Nathanson 认为这比 “以任何代价追求前沿领导地位” 更具盈利性。
Alphabet 在整个人工智能技术栈中独具优势，从其定制芯片到 YouTube 和 Android 等分发平台。保持其全栈能力比将 Gemini 打造成前沿模型更能有效利用资金，Nathanson 写道。
在最新的财报电话会议上，Alphabet 表示，预计到 2026 年，公司超过一半的机器学习计算能力将用于云业务，Nathanson 预计这一比例将继续增长。
这并不意味着谷歌会放弃其 Gemini 的雄心。Nathanson 补充道，Alphabet 的最佳策略是保持 Gemini“足够好，以保持在前沿或接近前沿”，同时加大对 Google Cloud 的投资。尽管最新的 Gemini Pro 模型仍在推迟中，谷歌已经发布了更多成本效益高的 Flash 模型。
MoffettNathanson 预计，到 2030 年，谷歌云的收入将激增至 4150 亿美元，代表 48% 的复合年增长率。
尚不清楚人工智能商业模式是否会导致单一供应商主导市场，还是会有多个赢家的空间。但对于 Alphabet 来说，优先考虑云业务似乎是 “最佳的整体概率加权获胜机会”，Nathanson 表示。
一个有多个人工智能赢家的世界对 Alphabet 最为有利，因为这将导致对其各种基础设施和企业产品的高需求。
“模型领导地位的维护成本越来越高，并且...越来越短暂，” Nathanson 表示。与此同时，无论获胜模型是 Gemini 还是其他模型，Alphabet 的云计算能力都可以实现货币化。根据 MoffettNathanson 的预测，Anthropic 到 2028 年可能单独占据 20% 的云收入。
“目标应该是最大化人工智能投资的回报，而不仅仅是花时间在排行榜的顶部，” Nathanson 表示。
-Christine Ji
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（完）道琼斯新闻社
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