我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。投资者被建议避免立即购买 Anthropic 即将上市的 IPO，以 SpaceX 最近的表现作为警示。尽管最初的兴趣很高，SpaceX 的股票因投资者对其在人工智能基础设施上的巨额资本支出超过收入增长的怀疑而大幅下跌。历史数据显示，大型 IPO 在首年后通常只会有适度的收益。考虑到类似的高额支出担忧和市场波动，建议等待而不是在上市时购买
太空探索技术公司（SPCX-1.36%）的首次公开募股（IPO）是近年来最受期待的公开发行之一。在上市几天内，SpaceX 的估值达到了 2.7 万亿美元，融资近 860 亿美元。
但事情开始出现问题。由于担心 SpaceX 在人工智能（AI）基础设施上的支出过高，股价开始下跌，截至目前，股价仍低于 150 美元的开盘价。曾有一度，股价下跌足以在一个月内使 SpaceX 的估值蒸发超过 1 万亿美元。
另一家 AI 公司，Anthropic 可能在下个月上市。与 SpaceX 一样，这也是一场备受期待的 IPO。但投资者明智的做法是将最近 SpaceX 的抛售视为警告，首次公开募股时购买 IPO 股票 通常不是一个好主意。历史表明，等待再购买要好得多——原因如下。
图片来源：Getty Images。
潜在的 Anthropic 投资者可以从 SpaceX 的 1 万亿美元损失中学到什么
尽管最初对 SpaceX 的兴趣激增，但投资者很快将注意力转向了该公司巨额的 AI 支出。今年上半年，该公司的资本支出（capex）与 2025 年相比激增 308%，达到了 285 亿美元。这是一个相当可观的数字，尤其是考虑到 SpaceX 在同一时期的销售额仅为 125 亿美元。
虽然 SpaceX 以火箭公司而闻名，但其 AI 业务是其最大的开支。SpaceX 拥有 Grok 聊天机器人，并正在建设 Colossus 数据中心，以向客户出售 AI 计算能力。这导致公司 86% 的资本支出用于 AI。
目前 AI 公司的问题在于，投资者对过度支出而没有相应显著的收入或利润增长越来越持怀疑态度。
Anthropic 最近表示，其 年化收入运行率为 650 亿美元，几乎是 2025 年总销售额的七倍。但 Anthropic 尚未披露其资本支出，可以肯定的是，该公司在建设其 AI 能力方面的支出很大，可能远超 SpaceX。
投资者对 SpaceX 在 AI 支出上的激增并不满意，Anthropic 的情况可能会更加令人震惊。
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NASDAQ: SPCX
太空探索技术公司
今日变动
(-1.36%) $-2.10
当前价格
$152.71
关键数据点
市值
$2.1T 市值仅计算已上市的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。
日内区间
$149.93 - $156.60
52 周区间
$104.83 - $225.64
成交量
335.7M
平均成交量
96.9M
历史表明 Anthropic IPO 初期可能会平淡无奇
Jefferies 的研究显示，过去二十多年中，市值达到 100 亿美元或以上的公司在首次公开募股时，首周平均回报率为 26.5%。不错吧？问题是，在公开上市后的前 12 个月，平均股价涨幅仅为 3.5%。
再加上历史数据，投资者对高额 AI 支出的怀疑，以及近期对 AI 减速的呼声对科技股的打击，这就为 Anthropic 的 IPO 提供了一个非常动荡的局面。
因此，如果 SpaceX（和历史）能给潜在的 Anthropic 投资者一个教训，那就是在 IPO 发生时最好选择观望。