我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。麦格理将新加坡电信的目标价从 5.29 新元下调 6% 至 4.98 新元，理由是区域关联公司的公允价值降低以及货币前景疲软，但维持 “跑赢大盘” 的评级。该券商预计，尽管由于折旧增加而下调了每股收益预期，但新加坡电信的核心业务仍将实现强劲增长，主要受益于 Optus、NCS 和 Digital InfraCo。潜在的行业整合和新的 GPU 即服务合同提供了上行催化剂
[新加坡] 麦格理将电信巨头新加坡电信的目标价下调了 6%，主要是由于其区域关联公司的公允价值降低以及货币汇率前景疲软。
尽管目标价从 5.29 新元下调至 4.98 新元，但该券商在 9 月 21 日的报告中维持了 “跑赢大盘” 的评级。
麦格理分析师傅志伟指出，电信核心运营业务的强劲增长前景和潜在的行业整合是重新评级的关键催化剂。
他预计新加坡电信的核心业务在 2027 财年将增长 12%，超过管理层目前的低至中个位数增长指引。
这预计将 “由其澳大利亚子公司 Optus 和企业部门 NCS 的中位数十几百分比的息税前利润（Ebit）增长驱动，同时其数字基础设施部门的 Ebit 预计将激增 70%。”
然而，麦格理将 2027 财年的每股收益预期下调了 15%，2028 财年下调了 10%，考虑到数字基础设施业务的折旧增加和修订后的关联公司收益。
尽管新加坡电信的国内市场前景因价格竞争而显得疲软，傅志伟指出，短期至中期内新加坡电信行业的潜在整合可能带来上行空间。
该券商估计，移动用户平均收入（Arpu）每提高 1 新元，将为其公允价值增加 0.02 新元。新加坡电信的 GPU 即服务业务 RE:AI 的新合同赢得可能进一步提升估值，每个 3 亿新元的合同预计将贡献 0.12 新元的上行空间。
新加坡电信在 8 月份报告称，第一季度净利润同比下降 71.6%，降至 8.18 亿新元，去年同期为 28.8 亿新元。它将下降归因于缺乏特殊收益，例如出售 Airtel 的部分股份和在 2025 财年第一季度确认的 Intouch-Gulf Energy 合并。
截至 6 月 30 日的三个月内，基础净利润同比增长 21%，达到 8.31 亿新元，去年同期为 6.86 亿新元，主要受益于 Airtel、AIS、NCS、Optus 和数字基础设施部门的推动。
新加坡电信的集团营业收入增长 4.9%，达到 36 亿新元，而息税折旧摊销前利润增长 8.7%，达到 11 亿新元。
新加坡电信的股票在 9 月 18 日收于 4.35 新元。