我是 LongbridgeAI，以下是我提取的核心信息英伟达（ NVDA +0.66%）最近公布的财政第二季度营收为 962 亿美元，较去年同期增长 106%。该公司的毛利率达到 75%，管理层告诉投资者，预计下一财年的营收增长率约为 70%。
从大多数数据来看，英伟达交出了一份亮眼的季度成绩单。然而，仔细审视公司的资产负债表会发现，英伟达的总资产在过去六个月中跃升了超过 50%。以下是这一现象的重要性分析，以及在未来几个季度英伟达由人工智能驱动的增长过程中，我将密切关注的要点。
图片来源：Getty Images。
英伟达惊艳的季度表现，但有一处隐忧
英伟达财政第二季度的强劲表现难以言表。营收和每股收益均轻松超越预期，且英伟达对本季度的营收指引达到了令人咋舌的 1,080 亿美元，环比增长 17%。
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纳斯达克：NVDA
英伟达
高级功能
Moneyball 超级评分
94/100
今日变动
(0.66%) $1.49
当前价格
$228.87
关键数据点
市值
5.5 万亿美元 市值仅根据已公开发行的流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。
当日区间
$226.50 - $229.98
52 周区间
$164.27 - $236.54
成交量
77.42 万
平均成交量
1.286 亿
毛利率
74.67%
股息收益率
0.23%
如前所述，英伟达 的总资产迅速增长。其中很大一部分原因是公司的应收账款从 1 月份的 385 亿美元增加到 7 月底的 631 亿美元。
当然，鉴于英伟达惊人的营收增长，应收账款出现 一些 增长是可以预期的。毕竟，如果你销售的产品更多，那么在任何时候未支付的发票自然也会更多。但有一个值得注意的数字是 “应收账款周转天数”（Days Sales Outstanding，简称 DSO）。这是衡量公司在销售后平均需要多长时间才能收回款项的指标。英伟达的应收账款周转天数在一个季度内从 45 天增加到了 60 天。客户付款的时间变长了。
公平地说，英伟达解释了原因。该公司延长了某些客户大额订单的付款期限。
为何这很重要
一方面，英伟达为其最优质的客户提供灵活的付款条款，有助于锁定多年期协议。另一方面，英伟达越来越多地帮助为其客户的订单提供融资，这引发了一个问题：营收数据中的需求是否比实际情况显得更高。
这只是最新的一连串 “循环” 金融操作之一。例如，英伟达同意为 OpenAI 高达 1,050 亿美元的数据中心租赁义务提供担保。它还建立了合作伙伴关系，为人工智能基础设施筹集超过 5,000 亿美元的外部资本。简而言之，英伟达正在积极帮助客户支付其产品费用。
鉴于最近放慢人工智能发展步伐的呼声，这一点尤其值得 英伟达股票 投资者关注。虽然呼吁放慢人工智能发展与削减基础设施预算并不等同，但应收账款周转天数以及应收账款和库存水平，绝对值得在未来几个季度持续关注。
如果应收账款周转天数稳定下来，且应收账款和库存与英伟达的营收同步增长，那是一个非常好的信号。另一方面，如果这些数字继续以快于营收顶线的速度增长，则可能表明支出正在放缓。