分析师称美光科技的 AI 繁荣尚未结束——但股价能否继续飙升？

美光科技 (NASDAQ:MU) 将于 9 月 30 日发布其财政第四季度报告，华尔街重点关注内存供应紧张、价格上涨以及由 AI 驱动的需求。与此同时，分析师认为盈利仍有上行空间，而 YieldMaxETFs 策略师 Mike Khouw 预计，该股此前的巨大涨幅使得再次出现类似幅度的百分比波动的可能性降低。

华尔街预计每股收益为 31.45 美元，高于去年同期的 3.03 美元；营收预计为 507.5 亿美元，而上年同期的营收为 113.1 亿美元。

Khouw 预计股价将更加区间震荡

Khouw 周一告诉 CNBC，今年在标普 500 成分股中，只有 苹果公司 (NASDAQ:AAPL) 增加的市值超过美光。他还强调，美光的营收从 2023 财年的约 40 亿美元增长至上个季度的 415 亿美元。

市场预计财报公布后股价将有约 6% 的涨跌波动。Khouw 认为，美光规模变大后，再次出现与其早期反弹相当的百分比波动的可能性降低。

他预计该股将大致保持在近期的区间内，并制定了一项基于美光在 11 月前保持在约 900 美元至 1,300 美元之间的策略。包括该交易的收入在内，他估计的盈亏平衡区间约为 800 美元至 1,365 美元。

摩根大通看到超预期并上调指引的潜力

摩根大通分析师 Harlan Sur 重申增持评级和 1,540 美元的目标价，预计美光将超越华尔街对 8 月所在季度的预估，即营收 514 亿美元，毛利率 86.2% 以及每股收益 31.73 美元。

Sur 预计 DRAM 平均售价环比将上涨超过 20%，而随着大容量企业级 SSD 供应保持紧张，NAND 价格也可能上涨约 20%。

他还预计美光的数据中心营收将超过 5 月所在季度超过 1,000 亿美元的年化运行率，其中数据中心 SSD 营收保持在 50 亿美元以上。

对于 11 月所在的季度，Sur 预计指引将高于市场共识预测，即营收 563 亿美元，毛利率 86.5%，每股收益 35.71 美元。

摩根大通估计，HBM 市场在 2027 年可能达到 1,600 亿美元，2028 年达到 2,820 亿美元。其分析指出，2026 年 HBM 短缺比例为 20%，2027 年为 19%，2028 年为 16%。

Sur 还预计，8 月所在季度的自由现金流将超过 240 亿美元，高于 5 月的 183 亿美元，并认为未来的股票回购是另一个潜在的价值驱动因素。

美国银行关注利润率的持久性

美国银行证券分析师 Vivek Arya 重申买入评级，并将目标价定为 1,550 美元。

Arya 表示，进入财报季的关键问题是，美光能否在 2027 财年之前将毛利率维持在 80% 中段的水平，而不是关注短期的内存定价。

他估计，在该利润率水平下，2027 财年的每股收益可支持在 150 美元至 200 美元之间，是当前财年盈利的两倍以上。

Arya 表示，在这样的盈利水平下，美光的交易市盈率可能接近前瞻市盈率的 7 倍，而该公司历史上维持的市盈率约为 10 倍。

BMO 认为内存超级周期仍在继续

BMO 分析师 Harsh Kumar 维持跑赢大盘评级和 1,300 美元的目标价，并在内存价格超出其预期后上调了预估。

Kumar 表示，一家分销商估计需求约为可用供应量的三倍，并预计整个 2027 年甚至可能到 2028 年，行业都将处于供应不足的状态。

他认为，代理式 AI 将推动服务器 DRAM 需求走强，尤其是对 DDR5 的需求，而 HBM 产量的增长将进一步限制传统 DRAM 的供应。

Kumar 预计 NAND 闪存可能成为下一个主要瓶颈，并可能在明年出现最强劲的价格上涨。

他还认为，新增供应带来的短期缓解有限，因为新建晶圆厂通常需要两到三年时间，成本约为 80 亿至 100 亿美元。

美光的交易市盈率约为 24.1 倍。该股共识评级为买入，平均目标价为 1,541.09 美元。

9 月 28 日，Wedbush 维持跑赢大盘评级和 1,400 美元的目标价。Baird 维持跑赢大盘评级，并将目标价上调至 1,520 美元。Rosenblatt 于 9 月 24 日维持买入评级和 1,500 美元的目标价。

美光在顶级 ETF 中的持仓情况

iShares 半导体 ETF (NASDAQ: SOXX)：权重 8.78%
Invesco PHLX 半导体 ETF (NASDAQ: SOXQ)：权重 8.80%
State Street SPDR NYSE 科技 ETF (NYSE: XNTK)：权重 8.87%

重要性： 由于美光在这些基金中的权重很高，这些 ETF 的任何重大资金流入或流出都可能迫使自动买入或卖出该股票。

美光价格走势

MU 股价活动： 根据 Benzinga Pro 数据，周三盘前交易中，美光科技股价上涨 0.79%，报 1,072.90 美元。