电力稀缺推动数据中心租赁，Cipher Mining 称 AI 需求保持强劲

• 2026 年是加仓加密货币矿股的一年吗？

Cipher Mining（纳斯达克股票代码：CIFR）首席财务官 Greg Mumford 表示，尽管投资者对融资成本、施工执行和监管不确定性存在担忧，但 AI 基础设施的需求依然强劲。他认为，电力供应的稀缺性仍然是潜在数据中心租户面临的主要制约因素。

获取 Cipher Mining 警报：

Mumford 在 KBW 首届 AI 基础设施峰会上表示，公司目前处于这样一个阶段：投资者更关注其实际交付项目的能力，而非签署新租赁协议的能力。他表示，Cipher 已签署租赁协议并为项目融资，但目前正处于施工阶段，相关现金流尚未体现在利润表中。

• 底部暴跌前应卖出的 3 只投机性股票

“当然存在许多风险，其中一些是真实存在的，值得充分重视，” Mumford 表示。他提到了利率上升、债务发行增加、施工复杂性、劳动力市场紧张以及供应链压力。然而，他表示，人们对底层 AI 基础设施需求减弱的担忧被夸大了。

“尽管股市背景如此，我们继续看到……租赁条款正在改善，” Mumford 表示。“我仍然认为电力稀缺是制约因素，从我们所见来看，需求并未改变。”

Barber Lake 租赁协议凸显长期资产价值

• 为何现在可能是购买加密货币股票的最明智时机

Mumford 强调了 Cipher 位于德克萨斯州的 Barber Lake 设施，以此作为他所描述的 AI 数据中心资产长期价值的证据。他表示，公司披露了一项始于 10 年后的租赁承诺，将在随后的十年内增加 52 亿美元的合同收入。

据 Mumford 介绍，Barber Lake 安排的前 10 年是与 Fluidstack 签订的租赁协议，并由谷歌提供担保支持。Cipher 为该项目的债务结构进行了设计，使其在第一期限内完全摊销。他表示，到第二个 10 年租赁期开始时（该租赁直接面向一家 AI 实验室），数据中心预计将大幅去杠杆。

Mumford 表示，AI 园区的选址要求与传统云数据中心不同，包括需要更多土地、充足的电力供应、扩展空间以及获得熟练劳动力的途径。他认为，即使西德克萨斯州、路易斯安那州、印第安纳州和北达科他州在历史上并非主要的云数据中心市场，它们也可能成为 AI 园区的顶级市场。

他还表示，整个行业的租赁结构正在加强。条款最初以 10 年期的修改后总租约（modified gross leases）为中心，但现在 20 年期的三重净租约（triple-net leases）正日益成为讨论的基准起点，他说。

德克萨斯州监管流程可能影响时间表

Cipher 的 Colchis 项目在 ERCOT 的 “零批次”（Batch Zero）流程中获得了 1 吉瓦的条件性基荷地位，最终指定预计将在 12 月审计后确定。Mumford 称，潜在的 1 吉瓦指定对公司而言是一项重大进展。

他表示，德克萨斯州环境质量委员会在审计完成之前暂停数据中心许可，可能会影响项目时间表，但他预计这一过程不会削弱基本面需求。他指出，已经获得批准或不受延缓开发流程影响的站点，对租户来说可能更具价值。

“通电时间的长短和稀缺性仍然驱动着我们在租赁方面看到的大部分决策，” Mumford 表示。

虽然他在静默期内拒绝讨论特定项目的需求情况，但 Mumford 表示，Cipher 与拥有良好信用状况的大型超大规模云计算提供商、芯片开发商和其他潜在租户保持着积极沟通。

随着投资者关注执行能力，融资成本上升

Mumford 表示，基准利率和数据中心债务的信用利差均有所上升。他将利差扩大部分归因于投资者关注租赁签署与数据中心完工之间的风险，包括施工执行、劳动力可用性和设备采购。

他表示，Cipher 打算通过将更高的融资和设备成本纳入新项目来保护回报。他指出，开发商可以不单纯依赖更高的租赁费率，而是利用其他合同条款，包括交付服务水平协议、终止条款和预先商定的成本分担安排，来管理风险。

根据讨论内容，Cipher 此前的项目债券定价逐渐收紧，Cipher Compute 为 7.13%，Black Pearl Compute 为 6.13%，Stingray 为 6%。Mumford 表示，公司的债券继续接近面值交易，收益率相对于同行而言较为高效，尽管未来的融资成本可能会更高。

“成本可能会变化，但我不认为我们的资本获取渠道在减少，” 他说。

资本循环与行业整合

展望未来，Mumford 表示 Cipher 预计资本循环将成为其商业模式的核心。他表示，潜在选项包括对稳定资产进行再融资、将部分项目货币化或出售整个资产。公司计划根据每个选项在不稀释股权的情况下为股东创造回报的能力进行评估。

他还表示，AI 基础设施行业最终可能会围绕那些能够开发站点、执行施工、确保高效融资并循环资本的公司进行整合。他表示，Cipher 已开发出内部的工程、采购和施工管理能力，以及绿地站点开发和融资运营能力。

关于施工成本，Mumford 表示，每兆瓦的资本支出取决于租户的具体要求，包括冗余要求、备用发电和冷却系统。他说，Cipher 的项目预算包括土地、许可、工程、开发费用以及其他将项目从站点收购推进至交付所需的成本。

关于 Cipher Mining (NASDAQ:CIFR)

Cipher Mining Inc. 是一家数字资产挖矿公司，专注于在美国开发和运营比特币挖矿基础设施。该公司运营大型数据中心，配备专用的应用特定集成电路（ASIC）机器，用于处理交易和保护比特币网络。

除了挖掘比特币外，Cipher Mining 还开发和管理其运营所需的支持基础设施，包括电力采购、电气系统、冷却、站点开发和数据中心管理。

此即时新闻警报由叙事科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，旨在为读者提供最快速的报道和客观的覆盖。如有任何关于此故事的问题或评论，请发送至 contact@marketbeat.com。

你现在应该投资 1,000 美元购买 Cipher Mining 吗？

在考虑 Cipher Mining 之前，你想听听这个。

MarketBeat 每天跟踪华尔街评级最高和表现最佳的研究分析师及其向客户推荐的股票。MarketBeat 已识别出顶级分析师悄悄建议客户在当前广泛市场察觉之前买入的五只股票……而 Cipher Mining 不在名单上。

虽然 Cipher Mining 目前在分析师中拥有 “适度买入” 评级，但顶级分析师认为这五只股票是更好的买入选择。

在此查看这五只股票

继续关注 MarketBeat

将 MarketBeat 添加为您在 Google 上的首选来源，以便在您的动态中看到我们的最新故事。

添加为首选来源